生意社10月30日讯
一、价格走势
据生意社商品行情分析系统：10月国内冶金焦炭现货市场整体先跌后稳，全月完成两轮价格下调，湿熄焦累计下调200元/吨，干熄焦累计下调220元/吨，价格重心明显下移，月初延续9月后期偏弱预期，首轮提降落地后市场成交保持谨慎，月中第二轮提降落地，焦企尝试发起50-55元/吨提涨，但钢厂成材盈利偏弱，对焦炭涨价抵触情绪较强，提涨未能落地，仅停留在报价阶段。
二、行情分析
现货端：10月末市场进入僵持格局，价格止跌暂稳，区域价差分化，华北唐山一级干熄焦主流商谈2340元/吨，山西准一级干熄焦2140元/吨，港口准一级湿熄焦出库1890元/吨，整体市场心态偏谨慎，贸易商主动操作意愿低，多随钢厂订单走货，全月核心逻辑由前期成本驱动转为下游成材负反馈主导，钢焦博弈加剧，焦企议价能力减弱，厂内库存逐步累积，出货压力增大。
开工率端：10月独立焦化厂产能利用率呈现小幅回落，样本独立焦企平均开工71.36%，环比9月小幅下滑0.48个百分点，焦炭日均产量小幅减少至61.29万吨,上旬：焦企前期利润尚可，装置维持较高负荷，无大规模集中检修，生产积极性尚可,中下旬：焦炭两轮降价落地，入炉焦煤成本刚性，焦企吨焦利润快速压缩至仅1元/吨，部分使用高价原料的企业陷入亏损，生产意愿下降，少数企业主动降负荷、安排小修，开工负荷逐步回落,一体化钢厂配套焦化装置运行相对稳定，整体产量波动不大,库存方面，随着下游钢厂压减采购，焦企厂内库存持续累积，钢厂坚持低库存策略，焦炭可用天数维持低位，不做提前大量备货。整体呈现焦企累库、钢厂低库格局。
利润：五轮提涨后全国平均吨焦盈利回升至约55元/吨，山西、河北部分焦企超百元,但仍有样本显示全国平均吨焦亏127元，区域与厂况分化明显。
下游需求：铁水：全国247家样本钢厂日均铁水产量自235万吨回落至233万吨附近，高炉开工率小幅下行，钢厂亏损持续，陆续安排高炉检修、压减冶炼负荷，焦炭刚需消耗量边际收缩，北方气温逐步走低，户外土建施工受限，地产新开工偏弱，基建实物工作量落地节奏不及预期，建筑钢材成交平淡，成材去库缓慢，钢厂主动控产保价，板材存在少量结构性需求，但体量有限，无法对冲建筑用钢的弱势。
采购策略：钢厂维持低库存、随用随采模式，严控原料采购成本，集中补库意愿不强，到货以刚需订单为主，对焦炭提涨接受度偏低，持续压价,其他下游(电石、铸造等)占比较小，需求平稳，对整体焦炭市场拉动有限。
上游需求：焦炭上游核心原料为主焦煤、肥煤等炼焦煤，成本端为本月重要底部支撑，国内山西、陕西主产区煤矿安全生产常态化监管，优质低硫主焦煤仍存在结构性偏紧，蒙煤口岸通关量保持平稳，进口资源持续补充市场，整体炼焦煤供应宽松化，煤价月内震荡偏弱运行，价格小幅松动，上旬焦煤价格维持高位，入炉成本高，对焦炭形成较强成本支撑，中下旬焦煤竞拍价格回落，成本支撑边际减弱，给钢厂压价创造空间，但优质主焦煤资源稀缺，煤价深跌空间有限，焦炭生产成本底线稳固，限制焦炭价格大幅下跌空间，同时，煤炭（850105）能源（850101）价格整体维稳，大幅下行概率不大，成本端形成刚性底部。
三、后市预测
生意社焦炭分析师认为:综合供需、成本、季节因素判断，11月焦炭市场大概率维持偏弱震荡，先弱后稳，难有趋势性大涨，钢焦博弈仍是主线。
利空因素：1.季节性需求走弱，北方进一步降温，建筑施工持续受限，成材需求承压，钢厂高炉检修范围或继续扩大，铁水产量仍有下行预期，焦炭刚需继续收缩，2.焦企当前库存偏高，去库压力存在，若无明显需求回暖，焦企出货压力持续，价格上涨阻力大。
利多支撑：1.上游炼焦煤价格深跌空间有限，成本托底，焦炭继续大幅下跌的空间不大。焦企当前处于微利甚至亏损区间，若价格继续下行，焦企主动限产、检修增多，会减少焦炭供应，缓解供需压力，2.年末临近，不排除阶段性刚需补库操作，带来短暂需求脉冲。
整体预判：11月焦炭现货以弱势震荡、底部博弈为主，短期仍有小幅下探风险，下跌后有望逐步企稳。主流干熄焦价格运行区间2050-2300元/吨。重点跟踪：钢厂铁水产量、高炉检修计划、主焦煤竞拍价格、焦企限产执行情况以及成材成交变化。
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