根据披露的机构调研信息，10月29日，华宝兴业基金管理有限公司对上市公司涪陵榨菜（002507）进行了调研。
从市场表现来看，涪陵榨菜（002507）近一周股价上涨1.17%，近一个月上涨1.62%。
基金市场数据显示，华宝基金成立于2003年3月7日，截至目前，其管理资产规模为4250.89亿元，管理基金数295个，旗下基金经理共40位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华宝油气美元（001481），近一年收益录得53.6%。
华宝基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 华宝添益 | 511990 | 货币型 | 厉卓然 | 958.00 | 1.04 |
| 华宝现金宝货币A（240006） | 240006 | 货币型 | 蒋文玲 | 906.21 | 0.92 |
| 华宝中证全指证券公司ETF（512000） | 512000 | 股票型 | 丰晨成 | 352.51 | -24.43 |
| 华宝中证医疗ETF（512170） | 512170 | 股票型 | 张放 | 243.29 | -11.71 |
| 华宝添益D（021809） | 021809 | 货币型 | 厉卓然 | 100.98 | 0.88 |
| 华宝中证银行ETF（512800） | 512800 | 股票型 | 丰晨成 | 99.27 | 9.43 |
| 华宝创业板人工智能ETF（159363） | 159363 | 股票型 | 曹旭辰、蒋俊阳 | 69.46 | -2.21 |
| 华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)C（017437） | 017437 | 股票型 | 周晶、赵启元 | 67.00 | -6.95 |
| 华宝中证金融科技主题ETF（159851） | 159851 | 股票型 | 曹旭辰、陈建华 | 60.94 | -39.4 |
| 华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)A（017436） | 017436 | 股票型 | 周晶、赵启元 | 58.17 | -6.58 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
本次会议纪要如下:韦总会前简要介绍:今年三季度公司营收实现2.35%增长,前三季度净利润同比下滑8.78%。利润下滑主要系公司今年内加大研发与销售费用投入,同时投资理财利息收入同比减少4,262.68万元,综合因素导致净利润下降。后续公司将根据三季度经营效果并结合新品上市情况对销售费用投入进行动态调整,在保障市场推广效果的同时提升费用使用效率。
问：公司如何看待各品类的市场表现及终端需求？
答：1-9月榨菜品类同比有一定增长，作为公司核心产品保持平稳且小幅上涨，基本盘较为稳定；萝卜品类受出口及品类变革影响，销售吨量增加但销售收入减少；肉末豇豆、老重庆杂酱等新品产品同比实现增长。综合各品类情况，整体营收增长6,000万元。榨菜方面，公司整体榨菜销售吨量有所增长，并持续探索不同规格、不同口味的终端需求，同时推进餐饮渠道布局，以更好满足消费（883434）者需求，也是公司拓渠道战略的终端布局。
问：公司目前渠道布局是否完善？
答：公司多年来持续推进多渠道布局并不断优化：公司坚持品类多元化、产品柔性化，坚定渠道精耕做透、经销商扶优做强，紧跟消费（883434）趋势变化优化电商渠道、国外渠道和餐饮渠道。当前餐饮事业部渠道布局深化销量增速明显，新渠道事业部模式渐趋成熟、实现了增收创利，国际事业部应对新形势布局求变亦有成效除传统线下渠道外，电商渠道、会员制超市等新兴渠道也在持续进行改革和适应性合作，以提升渠道覆盖能力和运营效率。
问：公司在终端市场与竞品之间的竞争格局如何？
答：榨菜行业属于完全竞争行业，竞争激烈，目前终端竞争格局未发生明显变化。公司作为行业主要参与者，持续在品牌、渠道和产品端保持投入，以应对充分竞争的市场环境，保持品牌声量。
问：榨菜品类的费用投入情况？
答：针对主力榨菜产品，除常规费用投入外，公司会阶段性、区域性开展“定向爆破”、终端促销等活动，针对新品，公司在新品上市推广及平台投放信息流等进行费用投入。公司将持续测算产品投入产出比，根据测算结果动态优化费用投放策略。
问：新品上市的节奏如何安排？
答：新品推出先在电商平台试销，试销阶段根据消费（883434）者反馈优化产品，待新品销售形成一定体量后，再逐步进入线下渠道上市，以降低新品推广风险并提升上市成功率。
问：餐饮渠道的增长空间及未来规划如何？
答：餐饮渠道目前增长较快，主要因基数较小、进入时间较晚，覆盖市场以连锁餐饮和大型酒店为主，目前仍处于增长初期。餐饮端产品以大包装为主，吨价较低，毛利率约30%-40%，毛利率低于家庭端市场，公司将在拓展渠道的同时关注盈利结构的平衡。
问：今年成本情况如何？
答：今年青菜头原料价格略涨，包材、运费均有上涨，成本总体有一定上涨，对毛利的影响在一个点左右、整体可控。明年成本变动主要取决于青菜头原料价格，目前青菜头种植阶段正常推进，公司持续跟踪原料价格变化。
问：公司是否有提价考虑？
答：公司通常在两种情况下考虑提价：一是原料价格上涨，二是产品品质实现较大程度升级而带来的成本大幅上升。目前看，公司价格能够维持一定稳定，暂未考虑因成本波动而主动提价。
问：公司分红回报及现金使用如何规划？
答：公司整体分红规划保持稳中有升的趋势，近两年根据投资者诉求推出了半年度分红。公司的现金将在统筹考虑经营发展和战略投入需要的基础上保障股东合理的回报。
问：公司并购规划如何？
答：公司根据拓品类规划，围绕佐餐开味菜及亲缘品类进行筛选，持续在寻找合适的并购标的，如有重大进展公司将及时公告，为中长期战略落地提供支撑。
问：公司组织架构调整的原因是什么？
答：公司组织机构调整主要针对业务开展和管理需求，进行相关职能的合并与新增。调整的本质是进一步理顺现有业务的管理架构、推进业务深化整合，公司的业务及人员等均未发生实质性变化，调整后更有助于提升内部资源配置效率和经营管理效率，使组织架构更好匹配当前业务发展需要，未对公司生产经营活动产生重大影响;
