文丨秦佳丽
佛塑科技（000973）、国恩股份（002768）、银禧科技（300221）、道恩股份（002838）等塑企三季报预告密集预喜，净利润增幅均超50%。
近期佛塑科技（000973）（000973.SZ）、国恩股份（002768）（002768.SZ）、银禧科技（300221）（300221.SZ）、道恩股份（002838）等塑料企业密集披露2026年三季度业绩预告，净利润增幅均超50%。其中，佛塑科技（000973）预计净利润同比增幅（重组后）上限逾445%。前述公司多将业绩增长原因归结为发挥全产业链一体化协同优势、产品附加值提升、资产并购重组等。值得一提的是，今年多家塑企通过并购重组以完善或跨界业务布局，譬如，佛塑科技（000973）并购金力新能源（850101），纳入锂电池（884309）湿法隔膜产品体系；国恩股份（002768）收购中氟能，跨界电子特气领域。
塑料企业三季度密集预喜
并购重组推动公司业绩提升
近期A股三季度业绩预告密集披露，塑化产业相关公司表现亮眼。截至10月22日，佛塑科技（000973）、国恩股份（002768）、道恩股份（002838）、银禧科技（300221）业绩预增。
具体来看，佛塑科技（000973）、国恩股份（002768）、道恩股份（002838）、银禧科技（300221）预计今年前三季度分别实现归母净利润12.00亿元—14.00亿元、9.50亿元—11.00亿元、2.84亿元—3.84亿元、1.28亿元—1.34亿元，分别同比增长367.70%—445.65%（重组后）、54.45%—78.84%、117.38%—194.10%、51.10%—58.19%。
上述公司将业绩提升原因归结为发挥全产业链一体化协同优势、新产品开发、并购重组等。比如，业绩增幅居前的佛塑科技（000973）在业绩预告中表示，公司归母净利润增长主要系公司完成重大资产重组，金力新能源（850101）（全称“河北金力新能源（850101）科技股份有限公司”，现更名为河北金力新能源（850101）科技有限公司）成为公司全资子公司，公司业务结构优化，锂电池（884309）隔膜领域形成新的业务增长点。
预计净利润翻倍的道恩股份（002838）在业绩预告中表示，报告期内公司大力推进新领域、新产品的开发，整合各子公司业务、协同发展，并将子公司宁波爱思开合成橡胶有限公司纳入合并报表。
此外，国恩股份（002768）表示业绩增长原因为公司发挥“单体－合成树脂（884212）-有机高分子改性/复合材料-制品”全产业链一体化协同优势，产品附加值与综合竞争力稳步提高，运营效能改善。银禧科技（300221）公告显示，报告期内公司销售毛利率同比提升，计提资产减值准备金额减少，投资取得公允价值变动收益及实现资产处置收益。
今年部分公司获机构调研热情也在上升。数据显示，截至10月22日，今年佛塑科技（000973）共获76家机构共计8次调研，道恩股份（002838）获75家机构共计6次调研，银禧科技（300221）获10家机构共计4次调研。其中，佛塑科技（000973）获调研次数与机构调研家数均超去年全年水平。
净利润预增上限达445%
佛塑科技加码锂电池隔膜布局
受益于资产重组，佛塑科技（000973）预计今年前三季度归母净利润增幅上限可达445%（重组后），若与重组前的上年同期相比，公司预计前三季度归母净利润增幅达1329.95%—1568.28%。其间公司扣非净利润预计7.5亿元至9.5亿元，较上年同期（重组前）增长886.64%—1149.75%；较上年同期（重组后）增长206.24%—287.91%。
佛塑科技（000973）今年业绩攀升的重要原因在于重大资产重组落地，公司完成发行股份及支付现金购买金力新能源（850101）100%股权，后者自2026年2月起纳入公司合并报表范围。另据业绩预告，公司本次交易支付的合并对价低于金力新能源（850101）可辨认净资产公允价值份额的差额计入当期损益，依据企业会计准则确认4.56亿元营业外收入，对本期净利润形成较大贡献。该收益属于非经常性损益，无对应现金流入，与公司日常经营业务无直接关联，不具备可持续性。
佛塑科技（000973）聚焦于高分子新材料行业，公司此前并购的金力新能源（850101）专注于锂电池（884309）湿法隔膜的研发和制造，其超薄高强度隔膜占据产品迭代先发优势。佛塑科技（000973）2026年半年报显示，并购交易完成后，公司在新能源（850101）领域的产品布局进一步丰富，锂电池（884309）隔膜纳入公司产品体系，形成以锂电池（884309）隔膜、光学薄膜、双向拉伸薄膜、渗析防护材料和塑编阻隔材料为框架的产业布局。
回溯今年上半年，佛塑科技（000973）实现营业收入38.77亿元，同比增长259.61%；归母净利润9.05亿元，同比增长1608.12%。期间公司积极推进与金力新能源（850101）整合，金力新能源（850101）保持良好经营态势，实现营业收入31.85亿元，净利润6.77亿元。另据佛塑科技（000973）于今年9月15日披露的《投资者关系活动记录表》，2026年上半年，金力新能源（850101）锂电池（884309）隔膜销量35.05亿平方米，同比增长74.31%，锂电池（884309）隔膜产品毛利率达38.35%。
近期佛塑科技（000973）进一步加码新能源（850101）领域布局，拟定增募资用于锂电池（884309）隔膜项目建设。据佛塑科技（000973）于今年9月披露的定增预案，公司拟向包括控股股东广新集团在内的不超过35名特定投资者发行股票，预计募集资金总额不超过40亿元。其中，控股股东广新集团拟认购金额4亿元至10亿元，且认购金额不超过本次发行实际募集资金金额的50%。
公司募集资金拟用于韶关基地年产40亿平方米绿色高端湿法隔膜项目、武安金力新能源（850101）有限公司年产40亿平方米绿色高端涂覆隔膜项目，前述项目投资总额分别为33.47亿元、38.11亿元，募集资金拟投金额分别为20亿元、14亿元。
据佛塑科技（000973）增发预案，其广东韶关基地项目聚焦先进湿法基膜产品，河北武安基地项目聚焦先进涂覆隔膜产品，产品方向与下游电池企业对高安全性、高一致性和高性能隔膜的需求相匹配。公司通过本次募投项目建设，有利于公司顺应下游电池技术升级需求，提升高端隔膜产品供给能力。此外，金力新能源（850101）已具备较好的产业化基础，有利于保障本次募投项目顺利实施；且金力新能源（850101）已与宁德时代（300750）、比亚迪（002594）等多家头部电池客户建立长期合作关系，具备批量供货经验，能够为本次募投项目新增产能消化提供客户基础。
目前佛塑科技（000973）在锂电池（884309）隔膜方面已占据规模优势，产能扩张加速。在公司于今年9月先后披露的两份《投资者关系活动记录表》中，佛塑科技（000973）介绍其锂电隔膜及涂层隔膜产能情况与扩产计划，截至2026年6月底，金力新能源（850101）锂电池（884309）隔膜总产能约71亿平方米/年。金力新能源（850101）在超薄高强隔膜细分市场中占有主导性市场份额，并持续推进锂电池（884309）隔膜先进产能建设。其中，在建河北金力点阵式涂覆隔膜项目等项目，预计于2026年底起（2029年前）陆续投产，达产后新增产能约69亿平方米/年；拟投建的广东韶关基地项目、河北武安基地项目建设周期（883436）约2.5年，预计2028年下半年起陆续投产，达产后新增产能约80亿平方米/年。
国恩股份净利润上限破10亿元
收购中氟能跨界电子特气
受益于全产业链一体化协同优势，国恩股份（002768）预计前三季度实现归母净利润9.50亿元—11.00亿元，已超过2025年全年水平。
国恩股份（002768）当前实施以科技创新为核心，以化工（850102）新材料及生物医疗、健康产业为两翼的“一体两翼”发展战略。据公司2026年半年报，公司已成为拥有绿色石化新材料、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车（885431）轻量化结构部品等化工（850102）新材料纵向一体化产业集群。在化工（850102）新材料行业方面，公司成功打造“单体－合成树脂（884212）-有机高分子改性/复合材料-制品”纵向一体化产业链；在生物医疗、健康产业方面，国恩股份（002768）控股上市公司东宝生物（300239），打造覆盖原料（明胶/胶原蛋白）－剂型载体（空心胶囊）－终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势。2026年2月，公司完成香港联合交易所主板挂牌上市，构建“A+A+H”多层次资本架构。
近期国恩股份（002768）通过收购布局电子特气，业务范围拓展至电子化学品（881172）领域。10月12日，国恩股份（002768）发布收购公告，公司拟以15.04亿元交易价格收购赖明贵持有的四川中氟能新材料科技有限公司（以下简称“中氟能”）80%股权。10月15日，国恩股份（002768）公布收购中氟能股权已交割完成，中氟能纳入公司合并报表范围。
据收购公告，中氟能掌握电解槽及精馏工艺关键技术，核心产品包括六氟化硫（SF6）、四氟化碳（CF4）和三氟化氮（NF3），产品广泛应用于高压电力设施、先进制造（883433）、显示面板等硬科技产业。2025年及2026年1月—7月，中氟能分别实现净利润7121.03万元、6591.00万元。
此次交易，卖方同时作出业绩承诺及应收账款回款承诺，2026年至2028年，标的公司净利润分别不低于1.1亿元、1.30亿元、1.60亿元；标的公司截至2028年末的账面应收账款应于2030年末前全额收回。与之对应的，如标的公司未能达到承诺净利润，卖方需履行现金补偿、股权回购等补偿义务。
国恩股份（002768）收购公告显示，本次收购是公司推进“高端化、平台化”战略、布局高端特种材料的关键一步，助力公司切入高壁垒、高附加值的高纯电子特气领域。高纯电子特气下游应用聚焦于高压电力设施、先进制造（883433）、显示面板等硬科技产业，可与公司目前下游应用领域中家电、汽车等偏消费（883434）属性行业形成周期（883436）互补，增强公司经营韧性与可持续发展能力。
不过，国恩股份（002768）也在收购公告中就标的公司商誉减值、业绩预期、资金流动性等情况做了风险提示。其中，就项目落地而言，标的公司现有核心产品中四氟化碳收入占比不足5%，规划的900吨/年六氟化钨项目，目前仅“100吨/年六氟化钨（WF6）中试项目”正在实施中，800吨/年项目的建设进度、技术稳定性及市场消化能力均存在不确定性。
除了切入电子特气赛道，目前国恩股份（002768）正加快布局PEEK、航空玻璃等高端特种材料。据国恩股份（002768）2026年半年报，公司舟山基地1000吨/年PEEK聚合生产线建设积极推进，打造“PEEK树脂－预浸带－高端复合材料结构部件”一体化供应链，拓展机器人、航空航天、医疗、新能源汽车（885431）等领域应用，并新增3D打印（885537）用高性能PEEK改性材料研发方向。公司另在青岛生产基地规划投资建设年产20000平方米航空级亚克力玻璃项目并取得项目备案，将打造航空级透明材料纵向一体化生产基地。此外，国恩股份（002768）于今年7月设立控股子公司国恩九尺科技（上海）有限公司，全面布局AI算力全产业链，公司可针对机器人不同部件进行定制化材料改性、轻量化配比调整、高强度耐候材料适配、降噪减震材料优化、散热功能材料配套。
值得一提的是，在国恩股份（002768）于今年10月披露的关于收购中氟能股权的公告中，公司介绍了其多项产业投资情况。其中，公司航空亚克力玻璃项目已累计投入约0.70亿元，目前仅完成首条产线的安装调试；PEEK项目累计投入约1.50亿元，聚合部分正在建设实施过程中。后续PEEK项目、航空亚克力玻璃项目的建设还需投入近10亿元资金，未来公司会持续产生较大的项目建设资金支出。
银禧科技加码高端工程塑料
PPO扩产产线预计四季度完成
银禧科技（300221）预计今年前三季度实现归母净利润1.28亿元—1.34亿元，同比增幅下限逾50%；扣非净利润1.11亿元—1.17亿元，同比增幅下限逾30%。公告显示其业绩增长原因包括销售毛利率提升、计提资产减值准备预计较去年同期减少980万元、投资同创基金取得公允价值变动收益约为860万元、控股子公司众耀电器出售设备取得资产处置收益572万元等。
据公司2026年半年报，作为一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业，银禧科技（300221）目前重点在高分子改性塑料（884048）、智能照明、3D打印（885537）材料、精细化工（850102）等新兴科技领域进行了产业布局。公司在东莞道滘、松山湖、珠海（883419）、安徽滁州和广东肇庆等地建立了生产研发基地，另在越南设立生产基地，完成国际化布局。
今年上半年，银禧科技（300221）实现营业收入12.86亿元，同比增长18.51%；实现归母净利润9337.49万元，同比增长95.45%。从营收构成来看，改性塑料（884048）成为银禧科技（300221）营收主力，其间公司改性塑料（884048）产品实现营收11.05亿元，贡献营收占比逾八成，营收规模同比增长22.61%；该产品毛利率水平21.57%，同比增长2.46%。
近年来银禧科技（300221）已形成“中国+越南”双制造基地的全球化布局，海外市场持续拓展。今年上半年，公司境外地区营收2.27亿元，同比增长15.47%；境外地区毛利率20.91%，同比提升3.26个百分点。
伴随改性PPO（聚苯醚）等高端工程塑料的国产替代将进入加速期，目前银禧科技（300221）同时持续推进PPO扩产部分建设。据银禧科技（300221）于今年6月在投资者互动平台介绍，公司PPO产品可用于电器领域，例如覆铜板，可适配M6、M7、M8、M9。公司PPO产品理论产能为300吨/年，目前产能尚小，都是以产定销，满产满销，全部供应给覆铜板客户。公司有原址复制产线扩产计划，预计在下半年完成扩产部分的建设。据公司于今年9月披露的《投资者关系活动记录表》，PPO扩产的第二条产线预计会在今年第四季度完成，具体投产时间需要根据现场施工进度、客户验收等实际情况而定。
（本文已刊发于10月24日出版的《证券市场周刊》。作者系奶酪基金基金经理。文中基金仅为举例分析，不作买卖推荐。）
