导语
截至10月30日，10月山东地区32%液碱月均价环比下降、液氯上涨，氯碱（884023）企业ECU盈利减少。预计11月山东地区32%液碱均价或下降，液氯均价略下降，氯碱（884023）企业ECU盈利进一步收窄。
按照卓创资讯（301299）氯碱（884023）ECU盈利模型测算，10月山东氯涨碱降，氯碱（884023）企业ECU盈利减少。据卓创资讯（301299）氯碱（884023）盈利成本模型核算，本月当地氯碱（884023）企业(有自备电厂)ECU平均盈利157.49元/吨，较上月平均盈利187.79元/吨减少16.14%，无自备电厂的氯碱（884023）企业ECU平均亏损279.51元/吨，较上月平均亏损202.16元/吨扩大38.26%。
32%液碱市场月均价环比下降，氯碱企业液碱收入额减少
10月山东地区32%液碱月内价格、月均价下降，氯碱（884023）企业液碱收入额较上月有所减少。需求疲软，多数下游接货积极性不高，虽有部分氯碱（884023）装置检修，但各企业库存充足，出货压力未得到缓解，且月内某大型氧化铝企业采购价下调，市场价格承压下降。截至10月30日，本月山东32%离子膜碱月均价622.50元/吨，较上月均价662.5元/吨下降6.04%。10月30日山东32%离子膜碱主流现汇出厂价格520-600元/吨，收盘均价560元/吨，较9月30日收盘均价662.5元/吨下降15.47%。
液氯均价环比上涨，氯碱企业液氯收入额增加
10月山东地区液氯月均价上涨，氯碱（884023）企业液氯收入额环比增加。因部分氯碱（884023）企业装置检修，上半月液氯外销量减少，市场需求尚可，价格上涨；月中旬局部下游检修，采购减少，部分企业液氯价格下调；下旬因液碱现货及烧碱期货连降、液氯部分下游盈利尚且有补货需求及部分外售液氯的氯碱（884023）企业降负、停车检修，液氯价格推涨至相对高位，但因液氯涨价后，多数耗氯下游开始亏损，开始减少对液氯的采购量，液氯价格逐渐回落，整体来看，月均价环比增长。截至10月30日，山东地区槽车液氯主流出厂收盘价格在250-350元/吨，收盘均价300元/吨，较9月30日收盘均价75.5元/吨上涨224.5元/吨，月均价311.11元/吨，较上月均价203.50元/吨上涨107.61元/吨。
预计下月山东地区氯碱企业ECU盈利或进一步收窄
成本方面，原盐和电力成本预计变动不大，氯碱（884023）企业ECU盈利水平更多受碱、氯价格影响。
液碱方面，预计11月液碱均价重心有所下移。从供应端来看，仍有部分装置检修计划，但各地企业库存充足，供应压力减少有限，氯碱（884023）企业出货压力尚存，或有部分企业因亏损等因素降负荷运行；从需求端来看，预计需求无明显好转，多地下游接货以刚需支撑为主，整体积极性不高，出口端表现平平，海外需求平淡，成交冷清，对国内市场难有明显提振。供需作用下，预计11月32%离子膜液碱价格均价在560元/吨左右，日均价运行区间在550-570元/吨。需密切关注后续氯碱（884023）企业开工及检修情况、液氯价格动态、氧化铝采购液碱情况、市场心态变化。
液氯方面，预计11月液氯均价重心略有下移。从供应端来看，计划检修的氯碱（884023）企业减少，上半月个别氯碱（884023）企业配套下游开工，预计上半月液氯外销量或减少，下半月或有增加；从需求端来看，当前液氯价格已经导致多数下游盈利转差，下游开工率及采购积极性降低，预计需求端支撑不足；从成本盈利方面来看，因液碱价格仍存下行预期，山东ECU盈利转差，氯碱（884023）企业自然对液氯存有一定的挺价想法。综合供需及成本盈利情况，预计11月山东液氯市场价格或前高后低，预计下月山东槽车主流成交价格区间或在200-400元/吨，月均价预估值在300元/吨左右。
总体而言，预11月山东地区32%液碱均价下降、液氯均价略下降，氯碱（884023）企业ECU盈利进一步减少。山东地区氯碱（884023）企业(有自备电厂)ECU平均亏损或在162.95元/吨左右，较10月氯碱（884023）企业ECU平均盈利151.08元/吨由盈转亏。
