存储景气红利兑现，兆易创新三季报净利同比大增超7倍
10月29日，国产存储芯片（886042）龙头兆易创新（603986）披露2026年第三季度报告，业绩数据大幅超出市场预期，成为半导体板块本轮上行周期（883436）的代表性样本。单三季度，公司实现营业收入87.32亿元，同比增长225.65%；归母净利润42.09亿元，同比大增728.93%。
前三季度合计营收202.97亿元，同比增长197.11%，归母净利润110.66亿元，同比涨幅达到921.55%。
对于业绩爆发，公司在财报中明确，核心驱动来自存储芯片（886042）行业供给紧张，旗下存储芯片（886042）产品迎来量价齐升，存储主业持续向好；同时MCU等多条产品线同步发力，出货规模稳步扩张，共同推高整体盈利水平。
作为国内NOR Flash龙头，兆易创新（603986）身处本轮存储结构性行情中心。当前海外存储大厂资源持续向HBM、高端DRAM等高附加值赛道倾斜，主动缩减利基型存储产能，NOR Flash、SLC NAND、利基DRAM等细分赛道供给持续收紧。下游端，AI终端、服务器BIOS、汽车电子（885545）、物联网（885312）、光模块等市场需求持续扩容，供需错配之下，产品价格持续上行，国产存储厂商充分受益。产业链信息显示，兆易创新（603986）NOR Flash稳居全球第二，在车规、工业级产品上持续突破，叠加利基DRAM、SLC NAND形成多产品矩阵，抗风险能力持续增强。
亮眼业绩背后，盈利能力同步大幅改善。量价齐升带动公司毛利率显著抬升，经营现金流同步大幅改善，前三季度经营活动现金流净额101.24亿元，同比增长463.81%，造血能力强劲。值得留意的是，公司利润结构中包含部分证券投资公允价值变动收益，存在非经常性因素扰动；单季度数据上，三季度归母净利润环比有所回落，主要受非经常性收益变动影响，扣非口径下主业盈利仍保持韧性，需区分周期（883436）红利与可持续经营收益。
工商信息显示，兆易创新（603986）成立于2005年4月6日，注册资本70110.2451万元，法定代表人何卫，注册地位于北京市海淀区，企业状态为存续。历经多年技术投入，公司走出一条以存储芯片（886042）为基本盘、MCU、传感器（885946）协同拓展的平台化路线，也是国内少数同时布局NOR Flash、利基DRAM、MCU的芯片设计企业，是国产存储替代进程中的核心力量。
但市场也需要理性看待存储行业与生俱来的强周期（883436）属性。本轮高盈利依托行业供给紧张的阶段性格局，存储价格受原厂扩产节奏、下游需求、海外大厂策略影响较大，一旦后续供需格局反转，产品价格回落，业绩也将承压。机构普遍提示，当前景气属于结构性行情，并非全品类普涨，未来行情分化概率较大。
站在产业视角，兆易创新（603986）这份财报，既是企业自身产品布局与国产替代的成果，也是全球存储产业格局重构的缩影。短期来看，利基存储供需偏紧的格局仍有支撑；中长期，公司能否持续巩固产品竞争力、拓宽车规与AI端客户、平滑周期（883436）波动，是决定长期价值的关键。对于行业投资者而言，在享受周期（883436）红利的同时，仍需持续跟踪存储报价、原厂扩产计划以及下游终端需求变化。
