健康元（600380）10月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月30日接受35家机构调研。
投资者关系活动主要内容介绍：
问：请简要介绍公司2026年前三季度的整体经营情况。
答：前三季度，公司实现营业收入96.71亿元，归属于上市公司股东的净利润8.87亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润8.46亿元，经营活动产生的现金流量净额27.90亿元。其中第三季度单季实现营业收入30.88亿元，扣非归母净利润2.42亿元。一是经营趋势出现边际改善。公司短期仍处于集采过渡期，但第三季度营业收入及扣非归母净利润环比均实现增长。二是核心业务增长动能明显。呼吸创新药（886015）收入占呼吸制剂销售收入的比重已连续两年实现显著增长；保健品及OTC业务保持较快增长。三是现金转化效率表现良好，稳定的现金流为公司在转型期保持研发投入和股东回报提供了支撑。
问：请介绍公司三项核心费用（销售、管理、研发费用）变化情况及后续趋势。
答：前三季度，公司三项费用合计35.50亿元，同比下降23.31%，费用率由去年同期的40.33%降至36.71%。预计后续将延续前三季度的趋势：销售费用率持续优化、研发费用率保持稳定、管理费用稳中有降。销售费用21.41亿元，同比下降29.40%，费用率下降4.28个百分点，主要系集采品种收入占比下降后终端推广投入相应减少，以及销售资源向创新产品集中、投放效率提升。研发费用7.92亿元，费用率8.19%，与去年同期基本持平，公司对研发管线进行了系统梳理，资源向重点创新药（886015）倾斜，并借助AI技术提升研发效率。管理费用6.17亿元，同比下降7.24%，未来将继续通过数字化手段优化管理效率。
问：请介绍公司研发投入规划及AI技术在研发中的应用。
答：公司将长期坚定投入创新药（886015）研发，持续保持较高研发投入强度，未来继续加大创新药（886015）领域投入。同时，公司已搭建自主的AIDD工作流，整合靶点分析、分子生成、虚拟筛选、活性预测及ADMET评估等功能，在提升分子命中率、缩短化合物筛选周期（883436）等方面取得了较好效果，并在药学研究、工艺开发及临床研究等环节形成提效成果。新技术的引入有助于提升研发效率和投入产出比。
问：请介绍公司创新药（886015）管线的最新研发进展。
答：公司创新药（886015）管线已形成商业化产品、Ⅲ期临床项目、Ⅱ期概念验证项目和早期项目相互衔接的梯次结构。在COPD领域，公司沿临床分层治疗路径布局，形成“吸入基础治疗+口服创新药（886015）+生物制剂”的产品梯队。TSLP单抗：COPD适应症Ⅲ期临床稳步推进中；哮喘、慢性鼻窦炎伴鼻息肉两个适应症的Ⅱ期临床均已完成首例患者入组。NaV1.8抑制剂：腹部手术术后镇痛Ⅱ期临床已完成，有效性和安全性表现良好，相关沟通交流申请已提交，公司正在积极筹备Ⅲ期临床；骨科手术镇痛适应症Ⅱ期临床同步推进。玛帕西沙韦干混悬剂：针对2至12岁儿童流感（885879）患者，目前处于Ⅲ期临床阶段。其他管线：PREP抑制剂处于COPDⅡ期临床阶段；新一代ICS处于Ⅰ期临床阶段，新型MABA处于研发推进中；新型β-内酰胺酶抑制剂已完成健康受试者单次、多次给药及与美罗培南的联合用药研究，新型多黏菌素B正在推进Ⅰ期临床。
问：请介绍公司流感（885879）药玛帕西沙韦的渠道布局及销售展望。
答：玛帕西沙韦胶囊（壹立康）目前已完成全国所有省份挂网，进入一批核心三甲医院（884301），电商平台同步上架，并与主要连锁药房渠道完成对接，药店（884300）铺货节奏将结合流感（885879）季节需求动态安排。现阶段工作重点是临床学术推广和医保准入。后续增长主要来自已上市成人剂型的商业化深入。儿童剂型目前尚处于Ⅲ期临床阶段，未来如顺利获批，将与成人剂型形成协同，进一步扩大产品的适用患者群体。
问：请介绍原料药（884143）价格走势及公司应对策略。
答：部分传统原料药（884143）受行业产能、客户库存和市场竞争等因素影响，价格呈现周期（883436）性波动特征；技术壁垒较高、具有国际注册和质量体系优势的产品，价格更取决于产品差异化、供应稳定性及客户结构。公司将持续提高高附加值产品占比，加强与欧美规范市场客户和国际核心药企的合作，并推进降本增效和工艺优化。丽珠集团（000513）印尼原料药（884143）工厂主体建设已基本完成，后续将推进工艺验证等工作，进一步完善海外生产和供应布局。
问：请介绍公司国际化战略推进情况。
答：公司希望逐步形成以原料药（884143）国际化为基础、以高附加值制剂出海为增量、以海外本地化经营为长期支撑的国际业务体系。一是原料药（884143）国际化，重点扩大高附加值产品在欧美规范市场和新兴市场的覆盖。二是制剂国际化，健康元（600380）多款呼吸、抗感染制剂的海外注册同步推进，已在全球多个国家和地区启动注册流程，并在部分国家取得正式批件；丽珠集团（000513）积极推动辅助生殖（885909）、长效微球及代谢类产品的海外注册、销售和合作，司美格鲁肽等产品的海外注册工作稳步推进。三是依托越南IMP建设东南亚本地化经营平台，目前已启动首批产品导入。
问：请介绍公司股东回报规划的考量。
答：公司已发布《未来三年（2026—2028年）股东回报规划》，在满足现金分红条件的前提下，每年度现金分红总额原则上不少于当年度实现的可分配利润的90%，且原则上不低于人民币15亿元（含税）。今年公司已实施半年度分红，每10股派发现金红利7.10元，并拟实施第三季度分红，每10股派发现金红利5.50元，两次合计约23亿元。本次规划主要基于三方面考量：一是公司拥有稳健的经营基础与持续的现金创造能力；二是延续公司一贯重视股东回报的做法。2020年以来，公司累计实施5次股份回购，投入资金近27亿元，本次规划与公司一直以来回报股东的行动一脉相承；三是体现了管理层对公司长期发展的信心，也希望通过制度化的安排，让股东回报更加稳定、可预期。公司在制定分红方案时，已统筹考虑未来创新研发、重点产品商业化及国际化发展的资金需求。
问：请介绍公司后续创新管线引进方面的规划。
答：一是围绕呼吸、镇痛、抗感染等现有优势领域，如有合适的中后期管线将考虑引进，完善重点治疗领域产品梯队；二是加强与AI制药公司的合作，通过BD引进、共同研发等多种方式开展创新管线合作;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 万家基金 | 基金公司 | -- |
| 九泰基金 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 国泰基金 | 基金公司 | -- |
| 国联基金 | 基金公司 | -- |
| 国联安基金 | 基金公司 | -- |
| 富国基金 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金 | 基金公司 | -- |
| 申万菱信基金 | 基金公司 | -- |
| 财通基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 长城基金 | 基金公司 | -- |
| 东吴证券（601555） | 证券公司（399975） | -- |
| 中信建投证券（HK6066） | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中金公司（HK3908） | 证券公司（399975） | -- |
| 光大证券（HK6178） | 证券公司（399975） | -- |
| 国投证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 国联民生（601456） | 证券公司（399975） | -- |
| 国联民生（601456）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 平安证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 西部证券（002673） | 证券公司（399975） | -- |
| 尚诚资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 荷荷私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 贝寅私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 平安养老 | 保险公司 | -- |
| HBM Partners | 海外机构 | -- |
| 中融汇信期货 | 其他 | -- |
| 恒穗资产 | 其他 | -- |
| 招银理财 | 其他 | -- |
| 明亚基金 | 其他 | -- |
| 海南智联 | 其他 | -- |
| 磐厚动量 | 其他 | -- |
| 青榕资产 | 其他 | -- |
