上峰材料（000672）10月30日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月29日接受42家机构调研。
投资者关系活动主要内容介绍：
一、公司2026年前三季度业绩整体概括
2026年前三季度，公司围绕“三驾马车”战略布局，统筹推进水泥（884060）建材（850107）及产业链延伸业务、封装基板新质业务和股权投资业务发展，在基石业务继续稳固保持领先竞争力的同时，新质业务及半导体（881121）股权投资业务取得全新突破，总体业务结构体现战略落地全新变化，归母净利润及总资产、净资产规模创下历史新高，所有者权益首次突破百亿元。面对水泥（884060）行业量价齐跌、亏损面高企的下行环境，公司坚持深化降本增效，骨料等高毛利延伸业务发挥托底作用；封装基板新业务完成战略整合并进入技改扩产投入期；股权投资板块重点项目上市带来较大公允价值增值，成为报表利润的主要来源。
前三季度公司累计实现营业收入29.52亿元，较上年同期下降17.95%，归属于上市公司股东的净利润33.12亿元，同比增长527.26%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.51亿元，同比下降69.43%，当期利润大幅增长主要来自股权投资公允价值变动收益，占当期总的净利润约94.56%。前三季度公司经营业务综合毛利率22.27%，销售净利率110.99%，平均净资产收益率31.48%，继续维持行业前列。
二、具体各业务板块发展情况介绍
（一）水泥（884060）建材（850107）-定位做优
1、水泥（884060）熟料业务
报告期内，1～9月份生产熟料1,046.77万吨，同比下降5.58%；生产水泥（884060）1,054.24万吨，同比下降5.63%；前三季度水泥（884060）和熟料合计销售1,377.27万吨，同比下降2.67%，产销环比呈回升态势。主产品售价方面，水泥（884060）产品单位平均售价同比下降17.33%，熟料单位平均售价同比下降16.75%。前三季度，公司持续推进原材料替代、燃料替代、新能源（850101）替代、电力成本优化管理，能耗指标继续保持优化态势，持续推进费用管控，可控制造成本与管理费用稳步下降。
2、砂石骨料业务
报告期内，砂石骨料业务规模总体保持稳定，累计销售砂石骨料
780.42万吨，同比下降11.21%，西北区域销量下降，砂石骨料业
务维持较高毛利水平。
3、环保业务方面
报告期内，公司水泥（884060）窑协同处置各类危废污泥、生活垃圾、一般固废等合计15.96万吨，实现营业收入0.89亿元。
4、新能源（850101）业务
报告期内，新能源（850101）业务运行平稳，存量发电项目稳健运营，光储充一体化建设持续推进、外部项目有序开发，已初步构建“源、网、荷、储、碳”一体化智慧能源（850101）体系，为主业降本增效、绿电替代及碳资产储备形成有力支撑。
（二）股权投资业务-定位做稳
报告期内，公司出资8,690万元与专业投资机构合作新设苏州璞光创业投资合伙企业（有限合伙），一期出资850万元投资浙江昕越数字科技有限公司（工业数据大模型方向），持续深耕半导体（881121）、新材料及工业AI相关等领域的股权投资。通过基金间接投资的长鑫科技（688825）已于2026年7月登陆科创板，粤芯半导体（301660）已于2026年10月登陆创业板，叠加投资标的中已上市企业昂瑞微（688790）、盛合晶微（688820）、西安奕材（688783）等项目，前三季度投资收益及公允价值变动合计占净利润比重超过90%（因粤芯在报告期后上市，其上市后公允价值变动未体现在前三季度），成为公司利润的重要来源，有效对冲了水泥（884060）主业周期（883436）下行压力。未来，公司将持续强化投后风险管控，投资策略由单纯的产业链布局转向产业资源整合，重点围绕已投上市公司上下游及封装基板产业链延伸，兼顾财务回报与产业协同。
（三）封装基板新业务-定位做快
前三季度美琪电路处于“整合+建设+爬坡”的投入期，技改项目启动建设、核心设备陆续到位；客户结构由“存量稳量”向高端品迭代延伸，客户梯队初步成型，生产端持续提质增效，交付效率及良率稳步提升。受目前规模较小、产能尚在爬坡、原材料价格上涨等因素影响，美琪电路合并入公司报表后（4~9月）累计实现营收2,550.01万元，累计亏损1,177.37万元。
三、提问环节
问：美琪电路收入中两个基地分别贡献多少？一期、二期的投资时间？大概什么时候放量？
答：美琪电路江门基地一期技改场地在扩增,从原约6,000平方米扩展到9,000平方米,8~9月停产改造阶段性影响产量,2026年4~9月营收2,300万,惠州基地贡献约2/3,江门基地约1/3。一期技改预计2026年11月中下旬基本结束;二期计划明年三季度完成。产能爬坡:一期技改完成后需约6个月爬坡期届时稼动率保持在80%以上,,明年上半年为主要放量期;二期明年底至后年逐渐爬坡。产品结构:围绕存储、MEMS、SENSOR、LED（884095）四大类,目前LED（884095）类占60%以上,未来将重点提升MEMS、存储等新产品比例。
问：公司下一个分红规划是否有？
答：公司2026年半年度首次进行中期分红1.5亿元，加上2025年度分红4.5亿元，合计分红已达6亿元，未来将在保证公司经营发展所需资金及资产负债结构平衡的情况下，努力提升股东回报。
问：公司对水泥（884060）市场2026年第四季度的展望如何？
答：9月下旬行业完成两轮水泥（884060）提价，对冲煤价上涨；煤炭（850105）CCI指数下行，成本压力缓解；西北区域进入冬歇期带来供给收缩，叠加传统施工旺季需求支撑，预计四季度毛利率有所回升；水泥（884060）出口增长也将消化国内部分产能。对此，公司中长期应对策略方面主要如下：（1）推进三化四替工作：数字化、电动化、融合化；原料、燃料熟料、电力替代，向“零外购电工厂”目标推进；（2）销售端优化产品结构，加大特种水泥（884060）、低碱油井等高毛利产品订单获取，选择性放弃低毛利业务；（3）严格按照备案产能组织生产，顺应行业供给侧政策导向。
问：公司股权投资业务后续项目上市进度如何？
答：上海超硅、江苏鑫华半导体（881121）已受理问询，目前处于问询反馈中；全芯智造、芯耀辉、新锐光已备案辅导完成，等待IPO申报另外，公司通过中建材（850107）新材料基金投资的还有8个项目IPO受理中另有9个项目在辅导备案阶段。
问：公司所在区域内的水泥（884060）生产基地是否有停产情况发生？
答：除了即将进入冬歇期的区域外，其余水泥（884060）生产基地未出现停产。
问：公司对第四季度骨料价格和销量的预计？
答：公司前三季度1~9月骨料销售418万吨(去年同期499万吨),废石362万吨(去年同期382万吨),合计约780万吨，同比下降约101万吨（降幅约11.21%），下降主要集中在西北区域（宁夏上峰），原因为区域需求减弱及周边新骨料厂投产带来的竞争。应对措施方面：一是调整生产组织将水泥（884060）厂矿山破碎产能部分置换至骨料端，有条件区域改造提增供应能力；二是加大废石利用和机制砂增量；三是积极对接重点工程客户，提升销量。从第三季度数据看，相对上半年已有所改善，且趋势将继续维持向好。
问：请教下独立董事，如何看待水泥（884060）行业的去产能政策？
答：未来将形成政策合力，提升环保、双碳、能效、质量、安全矿山等综合标准，通过综合举措依法依规推动产能出清，加强反内卷，推进行业高质量可持续发展;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 上海承风金萍私募基金管理有限公司 | -- | 余承 |
| 上海朗程投资管理有限公司 | -- | 董效良 |
| 上海申银万国证券研究所有限公司 | -- | 任杰、郝子禹 |
| 东方财富（300059）证券股份有限公司 | -- | 彭成程 |
| 中信证券（HK6030）股份有限公司 | -- | 孙明新、孙林潇 |
| 中国国际金融股份有限公司 | -- | 刘嘉忱 |
| 中泰证券（600918）股份有限公司 | -- | 王睿琪 |
| 中邮证券有限责任公司 | -- | 刘意纯 |
| 中银国际证券股份有限公司 | -- | 李倩倩 |
| 光大证券（HK6178）股份有限公司 | -- | 鲁俊 |
| 兴业证券（601377）股份有限公司 | -- | 凌翌璟、陈宣屹 |
| 北京橡果资产管理有限公司 | -- | 魏鑫 |
| 华夏时报 | -- | 李凯旋 |
| 华泰证券（HK6886）股份有限公司 | -- | 方晏荷、石峰源 |
| 华福证券有限责任公司 | -- | 魏征宇 |
| 南方基金管理股份有限公司 | -- | 龚晴 |
| 合众资产管理股份有限公司 | -- | 伍颖 |
| 国信证券（002736）股份有限公司 | -- | 陈颖 |
| 国投证券股份有限公司 | -- | 陈依凡 |
| 国泰海通（HK2611）证券股份有限公司 | -- | 杨冬庭 |
| 国联民生（HK1456）证券股份有限公司 | -- | 张润 |
| 国联证券股份有限公司 | -- | 武慧东 |
| 国金证券（600109）股份有限公司 | -- | 谭宸 |
| 大成基金 | -- | 谢树铭 |
| 天风证券（601162）股份有限公司 | -- | 曾子峻、林晓龙 |
| 宁波银行（002142）股份有限公司 | -- | 陈旭群 |
| 平安证券股份有限公司 | -- | 郑南宏 |
| 幸福人寿 | -- | 张王越 |
| 广发证券（HK1776）股份有限公司 | -- | 张乾 |
| 张家港高竹私募基金管理有限公司 | -- | 李心宇 |
| 御石投资 | -- | 蔡凯 |
| 招商证券（HK6099）股份有限公司 | -- | 陈梓涛 |
| 方正证券（601901）股份有限公司 | -- | 陈立 |
| 杭州商冉文化科技有限公司 | -- | 尤筱璐 |
| 浙商证券（601878）股份有限公司 | -- | 王龙 |
| 深圳市鑫融长弘投资管理有限公司 | -- | 戴溪 |
| 耕霁(上海)投资管理有限公司 | -- | 刘璟欣 |
| 西南证券（600369）股份有限公司 | -- | 蔡博华 |
| 西部证券（002673）股份有限公司 | -- | 朱思敏、陈默婧 |
| 证券日报 | -- | 刘欢 |
| 财通证券（601108）股份有限公司 | -- | 王涛、邓玥 |
| 阳光资产管理股份有限公司 | -- | 李曦辰 |
