部分化工产业上市公司前三季度盈利情况
公司名称归母净利润(亿元)同比增幅(%)
东岳硅材5.5719413.54
东方盛虹46.433573.11
恒逸石化80.113390.70
佛塑科技12.831429.18
永太科技4.301221.81
万凯新材9.131089.81
澄星股份2.65848.20
荣盛石化80.15802.12
天原股份2.70753.11
多氟多5.92658.72
今年前三季度，A股化工（850102）上市公司呈现结构性复苏态势。Wind数据显示，截至10月30日晚记者发稿时，已有481家化工（850102）类上市公司(包括基础化工（850102）和石油石化)披露三季报。前三季度，这些公司合计实现归母净利润约3855.28亿元，同比增长约36.57%；超过八成实现盈利，近60家归母净利润同比增幅超过100%，东岳硅材（300821）、东方盛虹（000301）、恒逸石化（000703）等公司增幅居前。
数据还显示，今年以来，多个化工（850102）细分赛道迎来供需优化，产品价差修复，产业链一体化化工（850102）龙头、染料（885633）、锂电电解液原料等上市公司前三季度业绩表现亮眼。
行业景气度回暖
一体化龙头盈利优势显现
今年前三季度，多家化工（850102）龙头企业依托一体化布局和成本优势，盈利水平大幅提升。
作为全球聚氨酯（884039）龙头，万华化学（600309）前三季度实现营业收入1858.67亿元，同比增长28.87%；归母净利润156.58亿元，同比增长70.99%，利润规模高于2025年全年水平。三季度公司实现归母净利润55.95亿元，同比增长84.38%。三季度，公司聚氨酯（884039）系列产品整体价格呈波动上升的趋势，石化系列产品与去年同期相比价格重心整体上移。
今年以来，受益于供给端持续收缩，行业供需格局改善明显，PX(对二甲苯)—PTA(精对苯二甲酸)—涤纶长丝产业链整体回暖，全产业链盈利能力持续提升。据百川盈孚数据测算，前9个月，PTA、涤纶POY价格分别上涨41.22%、41.98%，产业链利润空间持续打开。
在产业链上游，恒力石化（600346）、恒逸石化（000703）、荣盛石化（002493）、东方盛虹（000301）等一体化炼化龙头业绩大增。以恒逸石化（000703）为例：前三季度实现营业收入1083.06亿元，同比增长29.11%；归母净利润80.11亿元，同比增长3390.70%。公司是唯一在海外布局炼化工（850102）厂的龙头化纤企业，深度受益于东南亚成品油供需长期偏紧的格局，公司文莱炼厂长期保持满负荷运转，单吨产品盈利长期维持高位水平，已成为业绩增长的核心引擎。
在产业链下游，涤纶长丝龙头同样业绩不俗。新凤鸣（603225）前三季度实现营收649.27亿元，同比增长25.97%；归母净利润26.12亿元，同比增长200.65%。公司三季度实现归母净利润11.73亿元，同比增长630.62%，盈利规模已超过2025年全年水平，为单季盈利历史新高。公司表示，利润增长主要系报告期内行业新增供给有序放缓，景气度回升，市场供需关系优化，产品价差进一步扩大，毛利率同比提升。
作为有机硅（884211）产业龙头，东岳硅材（300821）具备从硅粉加工到有机硅（884211）单体、中间体以及下游硅橡胶等深加工产品的一体化产业链布局。受益于行业供需格局改善、有机硅（884211）产品价格上行，公司盈利能力显著提升。前三季度，公司实现营业收入39.71亿元，同比增长31.21%；归母净利润5.57亿元，同比增长19413.54%。
主营产品量价齐升
染料龙头业绩增厚
今年以来，分散染料（885633）中间体还原物景气度显著提升，活性染料（885633）中间体H酸再现供给缺口逐步扩大，价格持续走高，共同推动染料（885633）价格显著提升。以H酸为例，其价格已由今年初的4万元/吨上涨至目前的16万元/吨。闰土股份（002440）、吉华集团（603980）、安诺其（300067）等相关上市公司业绩大幅增长。
前三季度，闰土股份（002440）实现营业收入55.19亿元，同比增长32.56%；归母净利润9.54亿元，同比增长323.76%。公司提前布局还原物等关键中间体产能，完善上游配套，在原料紧缺周期（883436）中保障供给稳定，对冲原料价格波动风险。公开资料显示，公司染料（885633）年总产能近23.8万吨，其中分散染料（885633）产能11.8万吨，活性染料（885633）产能10万吨，其他染料（885633）产能近2万吨，产品销售市场占有率继续稳居国内染料（885633）市场份额前两位，同时兼具还原物产能0.8万吨。
安诺其（300067）前三季度实现营业收入11.3亿元，同比增长46.21%；归母净利润3551.01万元，同比增长196.12%。公司表示，业绩增长主要系染料（885633）行业市场回暖，公司产品销售量价齐升，营业毛利率同比提高7.98个百分点。
染料（885633）中间体产品毛利率同比增长，也成为善水科技（301190）前三季度业绩增长的主要原因之一。报告期内，公司实现营业收入6.99亿元，同比增长40.08%；归母净利润1.28亿元，同比增长51.77%。
新能源需求拉动
锂电配套原料企业业绩向好
受益于动力电池、储能（885921）终端需求回暖，前三季度部分锂电添加剂产品呈量价同步回升态势。
据百川盈孚市场监测，2024年至2025年，VC(碳酸亚乙烯酯)价格一直稳定在每吨4万元至5万元，2025年底以来VC价格持续上涨。今年9月中旬，VC市场售价达23.5万元/吨。行业毛利润也由去年四季度的盈亏平衡点升至目前的约15万元/吨。
VC等电解液添加剂价格上涨，驱动永太科技（002326）业绩大增。前三季度，公司实现营业收入60.74亿元，同比增长50.79%；归母净利润4.30亿元，同比增长1221.81%。近期，公司在接待机构投资者调研时表示，VC已投产产能为1.67万吨/年，预计今年底将提升至3万吨/年，5万吨/年项目计划明年建成投产。公司将结合下游订单情况及行业景气度变化，合理把握项目建设节奏。
同样受益于VC等产品价格上涨的还有富祥股份（300497）。今年前三季度，富祥股份（300497）实现营收15.5亿元，同比增长101.49%；实现归母净利润4.03亿元，同比扭亏为盈。其中，三季度实现归母净利润2.26亿元，环比增长95%。业绩变动主要原因为公司新能源（850101）锂电池（884309）电解液添加剂产品销售量价齐增。
奥克股份（300082）公司前三季度实现营业收入约35.45亿元，同比增长12.23%；归母净利润约9306.82万元，同比扭亏为盈。报告期内，公司锂电碳酸酯溶剂、亚硫酸乙烯酯等新能源（850101）电解液材料下游需求稳步回暖，销量持续放量。
