奥精医疗（688613）的治理问题再次被摆到了台前。11月1日晚间，奥精医疗（688613）发布公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，中国证监会决定对公司立案。而就在立案前两日，奥精医疗（688613）刚宣布无法按期披露三季报，公司称需复核前期财务数据、开展会计差错更正工作，将三季报披露时间延期至12月31日前。值得一提的是，创始人离世后，奥精医疗（688613）陷入治理危机，公司目前处于无实际控制人状态，内控治理的不确定性进一步放大。
内控危机下，奥精医疗（688613）的经营业绩同样面临不小考验。2026年半年报数据显示，公司营收虽小幅增长，但归母净利润大幅下滑。受集采带动，公司骨科产品销量有所提升，但应收账款坏账计提、渠道拓展带来的销售费用上涨、研发投入增加共同挤压了利润空间，此外，公司多款核心产品毛利率较上市之初明显回落。尽管公司通过收购海外企业、开拓国际市场谋求第二增长曲线，但业务拓展同样推高了销售相关开支。
差错频发，今年曾两度更正财务数据
奥精医疗（688613）在公告中表示，若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。同时，强调“目前公司各项经营管理、业务及财务状况正常”。
北京商报记者注意到，就在被立案的两天前，奥精医疗（688613）刚刚宣布延期披露2026年三季报的公告。10月30日，公司发布公告称，经自查，公司需要对前期财务数据进行复核，或将涉及前期会计差错更正，致使2026年第三季度报告编制及复核工作量较大，相关工作完成时间晚于预期，导致公司无法按期披露。同时，将三季报的披露时间延期至2026年12月31日之前。
随后，奥精医疗（688613）收到上海证券交易所《关于公司无法按期披露2026年第三季度报告的监管工作函》。上交所对公司及全体董事、高级管理人员提出四项监管要求，包括全面自查并复核前期财务数据、尽快完成整改，尽早披露三季报等。
北京中医药大学卫生健康法学教授、博士生导师邓勇指出，这一事件体现的是奥精医疗（688613）治理体系的系统性失效。首先是财务管控与审计监督失效，公司自查发现前期数据需要复核更正，却未能在定期报告编制流程中提前识别，说明财务核算、账务复核、内审环节没有形成闭环。其次是董事会专门委员会、独立董事的看门人职责缺位，没有对财务异常及时预警、叫停，未能守住信息披露底线。同时，权责机制虚化，董事、高管对定期报告真实性、及时性的勤勉义务没有落到实处，风险出现之后才被动暴露。
而这已不是奥精医疗（688613）今年首次因财务问题“翻车”。今年2月，奥精医疗（688613）曾对2025年年度业绩预告进行了更正，公司实际发生的资产减值损失测算高于前期预计，扣非净利润较原预告中的金额有所下降，由-51.47万元调整为-91.5万元，变动幅度超过20%。7月，又对2025年年报中部分产品毛利率变化情况进行了更正。
就相关问题，北京商报记者向奥精医疗（688613）发送采访函，截至发稿未获得回复。
创始人离世后，公司陷入控制权之争
除了财务方面的合规问题外，奥精医疗（688613）今年还因实控人家族控制权之争备受关注，目前公司处于无实控人状态。
2025年6月奥精医疗（688613）创始人崔福斋离世，其名下股份由配偶黄晚兰、女儿崔菡继承，在公司变更为无实际控制人前，黄晚兰、崔菡、女婿胡刚为公司共同实际控制人，各方通过《一致行动协议》合计控制公司20.48%的表决权。
今年7月，崔菡和胡刚曾共同向股东大会提交了两份临时提案，一份关于免去黄晚兰董事、董事长职务，另一份则关于选举胡刚为公司第三届董事会非独立董事。不过，公司董事会对临时提案进行审查时，表决认为后者不符合《公司章程》相关规定，不予提交公司临时股东会审议。关于罢免黄晚兰的议案则在股东会上未能通过，黄晚兰守住了董事和董事长位置。
表决之后，黄晚兰在7月23日作出声明，确认其与崔菡、胡刚共同控制公司的基础已经不存在。就此，奥精医疗（688613）原共同实际控制人各方已无法通过一致行动安排实现对公司的共同控制，且未能就新的一致行动协议达成共识。同时，结合各方在相关议案投票意见存在分歧的事实，公司变更为无实际控制人状态。
邓勇告诉北京商报记者，无实控本身是中性股权状态，合理制衡可以约束单一方不当干预，但奥精医疗（688613）的案例体现出，在股东分歧突出时，该结构容易放大治理短板。分散股权下缺乏最终责任主体，重大事项容易陷入股东博弈，拉长决策链条，战略摇摆、权责边界模糊，内控监督缺少稳定的推动力量。
邓勇进一步指出，正常情况下董事会、审计委员会、独立董事应当补位约束，但当股东各方相互牵制、无人牵头压实财务合规责任，管理层自主空间过大，内控容易流于纸面。叠加本次涉嫌财务虚假记载被立案，无实控的短板会被进一步放大。
产品放量难救利润，2026年上半年净利下降超六成
内控问题缠身之际，奥精医疗（688613）经营业绩同样承压。
2026年半年报显示，奥精医疗（688613）上半年实现营业收入1.04亿元，同比增长4.03%；归属于上市公司股东的净利润仅为275.46万元，同比下降65.46%；扣除非经常性损益后的归母净利润则为-289.42万元，上年同期为-0.18万元。
对于“增收不增利”，奥精医疗（688613）解释称，骨科人工骨集采政策带来持续放量，市场需求上升，骨科产品销量提升带动公司营业收入增长，不过，信用账期内应收账款增加，坏账计提带来信用减值损失增加，同时销售渠道拓展维护推高销售费用，以及研发投入有所增加导致了利润方面的下滑。
奥精医疗（688613）主要围绕矿化胶原人工骨修复材料领域进行研究与开发，公司自2011年以来陆续推出了“骼金”“齿贝”“颅瑞”等一系列矿化胶原人工骨修复产品，以及“奥愈凝”可吸收胶原蛋白止血海绵产品。
对于奥精医疗（688613）上半年的业绩表现，医药行业分析师朱明军表示，公司经营上最大的问题是增长不产生利润和现金。账面盈利靠的是理财收益和公允价值变动，主业本身没有创造营业利润。经营现金流净流出超过5000万元，应收账款半年增长85%，回款质量在明显恶化。骨科产品骼金贡献了八成收入，增长高度集中在集采放量的单一品类上，结构比增速更值得担心。
此外，北京商报记者注意到，对比2021年公司上市之初，2025年奥精医疗（688613）多款核心产品的毛利率出现大幅下降，骼金从84.91%掉到67.87%，齿贝从82.13%掉到42.9%，BonGold从95.15%掉到71.14%，颅瑞则由89.94%微降至89.43%。
业绩压力之下，奥精医疗（688613）也在积极寻找第二增长曲线。2024年，公司完成了对德国口腔种植企业HumanTech Dental公司的全资收购，强化口腔医疗领域产品布局，切入种植体这一高增长主流口腔医疗器械（881144）领域。同时，积极开拓海外市场。2025年，矿化胶原人工骨产品“BonGold”“OssaNova”“SkuHeal”先后获批印度尼西亚、越南的医疗器械（881144）产品注册证。
不过，业务的拓展并非没有代价。收购德国子公司完善口腔产品线后，奥精医疗（688613）增加了口腔销售团队人员；取得印尼、马来西亚、越南人工骨产品的市场准入许可，开拓东南亚销售业务导致展会及海外差旅费上升。受多重因素影响，奥精医疗（688613）2025年销售费用同比增长16.13%。
