传音控股（HK2636）11月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月30日接受114家机构调研。
投资者关系活动主要内容介绍：
公司对2026年前三季度经营情况做了简要的介绍。
互动问
答：
问：公司三季度毛利率保持比较好的原因？未来的毛利率趋势如何？
答：在不同市场结合公司的经营策略和市场情况，公司采取例如产品调价、优化产品结构等措施进行价格传导。另外，公司对存储也进行了适当的备货。公司毛利率受竞争格局、成本变化、公司策略等因素综合影响，未来我们会根据成本变化和市场竞争等动态做调整，保持财务健康的毛利率水平。
问：公司26年前三季度经营活动现金净流量净额同比下降是什么原因？
答：2026年前三季度，公司经营活动现金净流量净额同比下降，主要由于存储价格上涨，公司进行了适当的备货，支付的采购款增加所致。
问：公司目前的存货水平如何？
答：根据2026年第三季度报告，公司截至2026年9月30日的存货为173.19亿元，较截至2026年6月30日的存货水平下降约16亿元。
问：未来公司手机业务的经营策略和重点市场是什么？
答：未来，公司会持续巩固手机业务在全球新兴市场中的行业地位，构建体系化“护城河”，并将AI技术转化为差异化产品竞争力，为业务高质量、可持续发展提供有力支撑。公司销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家，未来公司将持续深耕新兴市场各国家。
问：扩品类业务的品类拓展和发展趋势如何？
答：公司数码配件、家用电器（885543）及储能（885921）等业务继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施产品多元化，依托AI技术，着力打造互联互通、跨端协同、软硬融合的平台能力，构建多端互联的智能生态体系。目前公司扩品类业务发展趋势良好。
问：公司未来AI方面布局的规划？
答：公司始终坚持以用户价值为核心，对AI赛道压强资源投入，将AI技术深度融入产品研发、用户服务、生态构建全链条：以AI赋能影像技术升级，以AI驱动智能交互优化，以AI助力本地化运营，提升用户需求痛点响应与服务能力；深度探索AIoT生态布局，为用户在工作、学习、生活及娱乐等全场景提供“伙伴级”AI智慧体验，助力品牌向中高端价值链实现跃迁。AI方面，公司将AI能力深度融入社交、出行、健康、教育等高频场景，让技术从“可用”变为“真实可感”，实现用户的体验升级。针对新兴市场的用户需求，公司自主研发了本地化小语种语音识别、AI自动接听、AI声纹降噪、AI通话摘要、AI视效增强、AI拍照解题等技术。AI手机（886070）方面，传音旗下TECNO AI和Infinix AI已广泛应用于影像增强、语音助手、AI写作等功能场景，开发了一系列AI辅助功能应用并持续迭代推进系统全面AI化，借助Agent提升用户智能设备移动体验。
问：公司移动互联业务的进展和规划？
答：公司依托手机硬件流量基础持续深耕移动互联业务布局，构建高粘性的用户价值闭环，借助AI技术，移动互联业务核心产品的迭代速度与运营效率有所提升，有效加速了“软硬协同”商业模式的落地。目前，核心自研产品矩阵的多轮驱动格局已初步成型，持续赋能新兴市场数字化生态建设，推动长期价值释放。在OS系统及移动互联网产品服务领域，公司通过洞察市场本地化需求，深耕建设本地化服务和内容合作，并依托于公司市场占有率，形成高流量的应用产品矩阵。公司针对新兴市场存在流量成本高、网络不稳定、带宽低、内存配置低等特点，自主研发了流量节省、弱网网络连接、内存融合、感知调度、本地化小语种语音识别、AI环境声降噪、AI声纹降噪、画质增强等技术;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| BAKEWELL Alpha（ALP） FUND | -- | -- |
| HSBC Global Asset Management | -- | -- |
| IGWT Investment | -- | -- |
| Neuberger Berman Asia Limited | -- | -- |
| 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司 | -- | -- |
| 上海万纳私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 上海东方证券（HK3958）资产管理有限公司 | -- | -- |
| 上海五地私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙) | -- | -- |
| 上海卓银私募基金管理合伙企业(有限合伙) | -- | -- |
| 上海嘉世私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 上海大朴资产管理有限公司 | -- | -- |
| 上海度势投资有限公司 | -- | -- |
| 上海开思私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 上海润义投资管理有限公司 | -- | -- |
| 上海睿胜私募基金管理中心(有限合伙) | -- | -- |
| 上海禾其投资咨询有限公司 | -- | -- |
| 上海聆泽私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙) | -- | -- |
| 上海顶天投资有限公司 | -- | -- |
| 东北证券（000686）股份有限公司 | -- | -- |
| 东方财富（300059）证券股份有限公司 | -- | -- |
| 中信证券（HK6030）股份有限公司 | -- | -- |
| 中国人保（601319）资产管理有限公司 | -- | -- |
| 中国人寿（HK2628）保险(集团)公司 | -- | -- |
| 中国国际金融股份有限公司 | -- | -- |
| 中国银河证券股份有限公司 | -- | -- |
| 中泰证券（600918）股份有限公司 | -- | -- |
| 中海基金管理有限公司 | -- | -- |
| 中航基金管理有限公司 | -- | -- |
| 中邮创业基金管理股份有限公司 | -- | -- |
| 九泰基金管理有限公司 | -- | -- |
| 交银施罗德基金管理有限公司 | -- | -- |
| 仁桥(北京)资产管理有限公司 | -- | -- |
| 光大保德信基金管理有限公司 | -- | -- |
| 光大证券（HK6178）股份有限公司 | -- | -- |
| 兴业证券（601377）股份有限公司 | -- | -- |
| 创金合信基金管理有限公司 | -- | -- |
| 前海开源基金管理有限公司 | -- | -- |
| 北京久阳润泉资本管理中心(有限合伙) | -- | -- |
| 北京才誉资产管理企业(有限合伙) | -- | -- |
| 北京神农投资管理股份有限公司 | -- | -- |
| 北京鑫翰资本管理有限公司 | -- | -- |
| 华创证券有限责任公司 | -- | -- |
| 华夏基金管理有限公司 | -- | -- |
| 华方私募基金管理(上海)有限公司 | -- | -- |
| 华泰证券（HK6886）股份有限公司 | -- | -- |
| 华福证券股份有限公司 | -- | -- |
| 华西证券（002926）股份有限公司 | -- | -- |
| 博裕景泰(上海)企业管理有限公司 | -- | -- |
| 嘉实基金管理有限公司 | -- | -- |
| 国信证券（002736）股份有限公司 | -- | -- |
| 国华兴益保险资产管理有限公司 | -- | -- |
| 国寿安保基金管理有限公司 | -- | -- |
| 国泰基金管理有限公司 | -- | -- |
| 国泰海通（601211）证券股份有限公司 | -- | -- |
| 国海证券（000750）股份有限公司 | -- | -- |
| 国盛证券（002670）有限责任公司 | -- | -- |
| 国金证券（600109）股份有限公司 | -- | -- |
| 天津远望资产管理咨询有限公司 | -- | -- |
| 天风证券（601162）股份有限公司 | -- | -- |
| 太平基金管理有限公司 | -- | -- |
| 太平洋（601099）证券股份有限公司 | -- | -- |
| 奇点资产管理有限公司 | -- | -- |
| 宁银理财有限责任公司 | -- | -- |
| 富国基金管理有限公司 | -- | -- |
| 富安达基金管理有限公司 | -- | -- |
| 富瑞金融集团香港有限公司 | -- | -- |
| 广东恒信盈创私募证券投资管理有限公司 | -- | -- |
| 广东正圆私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 广发证券（HK1776）股份有限公司 | -- | -- |
| 开源证券股份有限公司 | -- | -- |
| 摩根士丹利（MS）基金管理(中国)有限公司 | -- | -- |
| 摩根大通（JPM）证券(中国)有限公司 | -- | -- |
| 摩根资产管理有限公司 | -- | -- |
| 柏骏资本管理(香港)有限公司 | -- | -- |
| 比亚迪股份（HK1211）有限公司 | -- | -- |
| 民生加银基金管理有限公司 | -- | -- |
| 汇丰前海证券有限责任公司 | -- | -- |
| 汇丰晋信基金管理有限公司 | -- | -- |
| 江西彼得明奇私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 泓德基金管理有限公司 | -- | -- |
| 泰康基金管理有限公司 | -- | -- |
| 浙江沃金投资管理有限公司 | -- | -- |
| 海南君阳私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 海富通基金管理有限公司 | -- | -- |
| 海通证券股份有限公司 | -- | -- |
| 深圳市和沣资产管理有限公司 | -- | -- |
| 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | -- | -- |
| 深圳市平石资产管理有限公司 | -- | -- |
| 深圳市泰石投资管理有限公司 | -- | -- |
| 深圳市裕晋投资有限公司 | -- | -- |
| 深圳拓森投资控股有限公司 | -- | -- |
| 瑞银（UBS）证券有限责任公司 | -- | -- |
| 申万菱信基金管理有限公司 | -- | -- |
| 纳弗斯信息科技(上海)有限公司 | -- | -- |
| 美国银行（BAC） | -- | -- |
| 美林(亚太)有限公司 | -- | -- |
| 美银证券 | -- | -- |
| 花旗（C）環球金融亞洲有限公司 | -- | -- |
| 荷荷(北京)私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 西南证券（600369）股份有限公司 | -- | -- |
| 西安敦成私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 西安江岳私募基金管理有限公司 | -- | -- |
| 西部证券（002673）股份有限公司 | -- | -- |
| 诚通基金管理有限公司 | -- | -- |
| 财通证券（601108）股份有限公司 | -- | -- |
| 金鹰基金管理有限公司 | -- | -- |
| 鑫元基金管理有限公司 | -- | -- |
| 长安基金管理有限公司 | -- | -- |
| 长江证券（000783）股份有限公司 | -- | -- |
| 高盛（GS）(亚洲)有限责任公司 | -- | -- |
| 鲸域资产管理(上海)有限公司 | -- | -- |
| 鸿运私募基金管理(海南)有限公司 | -- | -- |
