根据披露的机构调研信息，9月30日，农银汇理基金对上市公司贵研铂业（600459）进行了调研。
基金市场数据显示，农银汇理基金成立于2008年3月18日，截至目前，其管理资产规模为2357.25亿元，管理基金数137个，旗下基金经理共29位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为农银专精特新混合A（016305），近一年收益录得8.78%。
农银汇理基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 农银日日鑫货币A（004097） | 004097 | 货币型 | 黄晓鹏 | 342.26 | 0.97 |
| 农银红利日结货币A（000907） | 000907 | 货币型 | 马逸钧 | 291.18 | 0.9 |
| 农银金禄债券（006758） | 006758 | 债券型 | 郭振宇 | 217.75 | 2.98 |
| 农银金盈债券A（007888） | 007888 | 债券型 | 郭振宇 | 171.75 | 3.16 |
| 农银金盛债券（011968） | 011968 | 债券型 | 郭振宇 | 161.86 | 3.1 |
| 农银金玉债券（010653） | 010653 | 债券型 | 郭振宇 | 129.27 | 3.21 |
| 农银货币B（660107） | 660107 | 货币型 | 黄晓鹏 | 99.47 | 1.33 |
| 农银金益债券（008030） | 008030 | 债券型 | 郭振宇 | 98.38 | 3.19 |
| 农银丰泽三年定开债券（007496） | 007496 | 债券型 | 刘慧婷、郭振宇 | 81.59 | 1.84 |
| 农银金鑫3个月定开债券（005921） | 005921 | 债券型 | 郭振宇 | 60.21 | 1.87 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：公司未来是否会布局MLCC浆料相关业务？AI服务器、汽车电子（885545）等需求增长对相关电子浆料业务的实际拉动如何。
答：公司未来将持续关注MLCC浆料赛道及AI服务器、汽车电子（885545）带来的行业结构性机会。AI服务器、汽车电子（885545）需求对电子浆料行业以结构性拉动为主，需求沿终端→元器件→浆料的链条逐层传导：算力服务器拉动高端MLCC、先进封装（886009）配套的钌系、烧结银等高附加值浆料需求；新能源（850101）与智能汽车带来车规级银钯浆、厚膜浆料增量。同时高端浆料认证周期（883436）较长、叠加贱金属浆料替代等因素，相关业务业绩释放偏渐进，拉动效果更多体现为产品结构升级与毛利优化。目前公司MLCC浆料尚未形成规模化生产，未来市场及行业变化、产品技术升级迭代等均存在不确定性，请投资者注意投资风险，谨慎投资。
问：公司生物医药材料业务的经营情况如何，增长驱动因素是什么？
答：公司已建成医用显影环、医疗电极元件（881270）、医用精密丝材三条规模化生产线，截至2025年底营收规模已突破5000万元。目前，正在依托上海稀贵金属（881169）材料产业园建设高端生物医用新材料产业化项目。医用新材料板块围绕人口老龄化、进口替代两大机遇，强化市场开拓与科技创新双轮驱动，集中资源开拓大客户与主力市场，统筹推进新产品、新市场、国际客户开发，核心产品市场占有率稳步提升。但目前生物医药材料业务营收占公司总体营收比重较小，不会对公司整体业绩产生重大影响。
问：公司产品的定价模式与套保机制是什么？
答：公司产品采用"贵金属（881169）价格+加工费"的定价模式，普遍情况下贵金属（881169）占产品价值的90%以上，因此公司利润主要来源于加工费，贵金属（881169）价格波动对公司经营成果的影响相对有限。套保方面，公司对贵金属（881169）价格风险实行套期保值管理，除因生产加工周期（883436）周转及无对应期货品种的金属所形成的部分未完全套保敞口外，其余大部分敞口已通过套保对冲；未套保敞口与贵金属（881169）价格呈正向关系，贵金属（881169）价格涨跌不会对公司经营业绩产生重大影响。
问：公司靶向创新药（886015）项目进展情况如何？
答：公司目前顺铂、卡铂、奥沙利铂三种铂抗癌药物生产线正在建设当中，建设完成后陆续开展药品生产许可证申请文件编制等后续工作，具体投产时间以项目进展及监管审批为准。
问：“十五五”期间公司针对半导体（881121）领域下游发展有什么样的布局？
答：未来3至5年，公司将把握化合物半导体（881121）、先进封装（886009）、微波通讯行业提质升级的发展机遇，以贵研半导体（881121）为实施主体，专注半导体（881121）关键金属材料领域：一是定位于中高端芯片制备、封装、连接、测试用关键金属材料的研发与生产，形成全系列产品与绿色循环利用一站式供给能力；二是建设贵金属（881169）装联材料研究开发与分析测试中心，提升研发测试、制备加工及高效循环利用的一站式供应和技术服务能力。公司将持续提升市场竞争力与创新能力，致力于成为细分领域国内单项冠军、国家级专精特新（885929）企业，推动贵金属（881169）装联材料研发能力、评价能力、产业化水平达到国内领先、国际先进水平。上述为“十五五”规划方向，不构成业绩承诺；实施进度受技术攻关、客户验证、资本开支影响，存在不确定性。
问：公司半导体材料（884091）板块的核心产品和竞争优势是什么？
答：公司全资子公司贵研半导体（881121）公司的核心产品包括蒸发材料、溅射靶材和键合丝材，是半导体（881121）芯片制备、封装测试、功能性连接环节不可替代的关键基础材料，主要应用于半导体（881121）集成电路（IC）、固态照明（LED（884095））芯片制备及封装过程。未来将重点攻关超低碳高纯金蒸发料、大尺寸细晶粒溅射靶材、超细射频金丝、超薄镀钯铜丝等高阶产品，依托产业化基地，服务头部客户，覆盖晶圆制造到先进封装（886009）全流程。公司未来也将针对半导体（881121）集成电路、信息存储等行业对溅射靶材等相关产品日益增加的需求，加大在高纯原料制备、组织结构控制、大规格焊接和精密加工等方面的技术攻关和新产品开发的力度，加快产业化升级。
问：贵金属（881169）价格波动对材料制造和回收业务的加工费、毛利率及资金占用有何影响？
答：公司对贵金属（881169）价格风险实行套期保值管理，因此价格波动对加工费和毛利率的影响相对有限，除生产加工周期（883436）周转及无对应期货品种金属形成部分未完全套保敞口外，其余大部分敞口已对冲，未套保敞口与价格有一定正向关系，但价格涨跌不会对经营业绩产生重大影响。就贵金属（881169）废料回收业务而言，价格波动主要影响上游原料供应：价格下行时持货商倾向惜售，公司回收量减少；价格上行时市场废料投放增加，回收量相应增长，该影响主要体现为业务规模而非单位利润的波动。资金占用方面，贵金属（881169）价格上涨会增加库存及在产品占用的营运资金，公司通过加快周转和优化融资安排进行管理;
