随着资本市场高水平对外开放持续深化，国际业务正从券商业绩的增量补充，逐步成为重要支撑。近期，券商在“出海”方面动作不断：财达证券（600906）宣布拟以1亿港元在中国香港新设子公司；中信建投（601066）披露拟对旗下国际公司增资60亿港元……
盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“中资券商加快完善全球业务网络，是服务实体经济培育新质生产力、推动科创产业走向全球的客观需要。随着中国企业全球化迈入资本与技术输出新阶段，跨境投融资、全球资产配置的金融需求持续增加，迫切需要券商提供全链条、跨市场的综合金融解决方案。”
资本竞相加码
整体来看，对于国际业务，大型券商正不断加码、中小券商陆续进场。
10月29日晚间，财达证券（600906）公告称，拟以自有资金1亿港元，在中国香港设立全资子公司，暂定名称为“财达国际控股有限公司”，从事香港证券及期货事务监察委员会颁布的《证券及期货条例》中所列示的若干受规管活动，并拟申请第1类(证券交易)、第4类(就证券提供意见)、第6类(就机构融资提供意见)及第9类(提供资产管理)业务牌照。
财达证券（600906）表示，本次设立中国香港子公司，旨在进一步优化业务布局，顺应证券行业的创新发展，打造国际化业务平台，服务国家金融开放战略，全面提升金融服务实体经济能力。
紧随其后，10月30日晚间，中信建投（601066）发布公告称，公司董事会同意对中信建投（601066）(国际)金融控股有限公司增资60亿港元(或等值人民币)。
事实上，今年以来，已有十余家中资券商对中国香港核心子公司增资或披露增资计划。例如，8月份，中信证券（HK6030）完成向特定对象发行H股股票，第一大股东中国中信金融控股有限公司以现金全额认购8.04亿股，并完成对全资子公司中信证券（HK6030）国际有限公司(以下简称“中信证券（HK6030）国际”)首批100亿元人民币等值港元增资。同月，招商证券（HK6099）宣布拟向招商证券（HK6099）国际有限公司增资不超过76亿港元；中金公司（HK3908）宣布拟以自有资金向中国国际金融(国际)有限公司一次性增资42亿元人民币。6月份，国泰海通（HK2611）宣布拟向国泰海通（HK2611）金融控股有限公司增资90亿元人民币等。
中小券商则多以小额增资或新设子公司的方式跟进布局。9月底，国联民生（HK1456）获准向国联证券(香港)有限公司增资不超过20亿元人民币。7月份，山西证券（002500）获批向山证国际金融控股有限公司增资10亿港元。2月份，东北证券（000686）获准出资5亿港元设立东证国际金融控股有限公司，华安证券（600909）获批向华安证券（600909）(香港)金融控股有限公司增资5亿港元，东吴证券（601555）获批向东吴证券（601555）(香港)金融控股有限公司增资不超过20亿港元等。
在资本竞相加码的过程中，专业能力的支撑很关键。在江瀚看来，一方面，中资券商要利用金融科技赋能跨境交易与财富管理，降低边际成本；另一方面，中资券商要建立具有国际竞争力的薪酬与晋升机制，吸纳全球顶尖人才。只有实现“本土智慧”与“国际标准”的有机结合，中资券商才能在全球金融版图中从“跟随者”变为“并跑者”甚至“领跑者”。
“双向服务”并进
资本持续注入的背后，是国际业务对券商业绩的实质性拉动。例如，中信证券（HK6030）国际上半年实现营业收入23.2亿美元，同比增长56%；净利润8.3亿美元，同比增长114.7%，经营业绩创历史同期新高。中金公司（HK3908）上半年实现境外营业收入59.66亿元，同比提升近50%，占总营收约三分之一。
“中国香港子公司作为开展全球资本中介、场外衍生品及跨境融资业务的重要平台，对净资本消耗较高，需要母公司持续增资补充资本实力。”西部证券（002673）非银首席分析师孙寅表示，近年来，中信证券（HK6030）、华泰证券（601688）、广发证券（000776）等头部券商持续向其中国香港子公司增资，有效缓解了资本金约束，推动国际业务规模快速扩张，头部香港子公司的盈利能力随之快速提升。2021年至2025年，上述三家头部券商旗下的中国香港子公司净利润分别以78.9%、31.3%、183.1%的复合增速增长至64亿元、29亿元和11亿元。
中证协数据显示，截至上半年末，中资券商获准设立37家国际子公司(其中36家为中国香港子公司)，旗下中国香港子公司上半年共服务73家企业(其中24家为A股上市公司赴港二次上市)登陆港股市场，融资金额超2000亿港元。
在服务“中国投资”的同时，中资券商也在持续完善“投资中国”综合服务体系。立足全球业务网络，中资券商为海外主权基金、养老金等全球投资者提供研究、交易、托管等全链条服务。截至上半年末，境外机构和个人持有境内股票4.66万亿元，较上年末增长近30%。
面对未来的竞争，江瀚表示，中资券商“出海”不能只停留在开设分支机构的物理扩张层面。下一步，需着力构建跨时区、跨资产、跨文化的综合服务能力，建立起能实时响应全球市场波动的交易与研究体系，从单纯的中介服务商向具备资产创设与风险对冲能力的主做市商转型，从而在全球资产配置中掌握更多主动权。
