近日，由国内游戏（881275）开发商灵游坊(S-Game)开发并发行的国产3A(高成本、高质量、高体量)武侠动作游戏（881275）《影之刃零》正式发售，登陆PC(个人电脑)和PlayStation 5(索尼（SONY）PS5游戏（881275）主机)平台。11月2日，《影之刃零》官方宣布，游戏（881275）发售72小时全平台销量突破400万份。
业内人士指出，《影之刃零》有望成为国产3A赛道继《黑神话：悟空》后的又一重要标杆产品。目前，除《影之刃零》外，上海烛龙《古剑》系列新作、《黑神话：钟馗》等国产高规格3A产品亦在持续推进。随着国产精品供给密度持续提升，优质内容有望进一步培育主机用户及买断制付费习惯，推动主机游戏（881275）市场加速扩容。
事件驱动 国产3A《影之刃零》正式发售
10月29日，国产3A《影之刃零》正式发售。截至10月28日，全平台预购量约85万份、预购收入约4300万美元，Steam(蒸汽平台)约占七成、PS5(PlayStation 5)约占26%;发售前70天同期预售销量约为《黑神话：悟空》的73%。根据媒体评分汇总网站Metacritic的数据，本作均分为88分，其中IGN(游戏（881275）媒体)给出9分。
《影之刃零》是一款基于虚幻5(Unreal Engine 5)引擎打造的黑暗武侠动作RPG(角色扮演游戏（881275）)，主打高速武侠战斗、电影化动作演出及“功夫朋克”东方美学。据媒体报道，《影之刃零》曾于2025年7月创下北京单一游戏（881275）线下试玩规模之最;2026年8月12日开启预售后仅半日即登顶Steam全球热销榜。与此同时，《影之刃零》亦是继《黑神话：悟空》后国内第二款获批版号的买断制单机3A游戏（881275）。
11月2日，《影之刃零》官方宣布：游戏（881275）发售72小时全平台销量突破400万份，外界估算其流水突破10亿元。Steam上，游戏（881275）同时在线峰值突破83万，刷新2026年Steam单人游戏（881275）同时在线纪录，总评测数超5.07万条。
行业现状 三季度国内游戏市场稳健增长
游戏（881275）工委与伽马数据显示，2026年三季度中国游戏（881275）市场实际销售收入925.22亿元，环比增长1.36%，同比增长5.11%。移动游戏（881275）收入678.20亿元，同比增长5.33%;客户端游戏（881275）收入205.47亿元，同比增长1.26%。《英雄联盟手游》《蛋仔派对》《无畏契约：源能行动》等长线产品带动移动游戏（881275）增长，《三角洲行动》联动赛事贡献数亿元同比增量，双端产品稳健表现支撑客户端游戏（881275）。9月单月收入297.97亿元，其中手游（HK0302）收入213.50亿元。
根据伽马数据，2026年7—9月，中国自主研发游戏（881275）海外市场实际销售收入达57.72亿美元，同比增长15.58%。重点境外市场产品流水增长TOP10中，合成类产品共4款上榜，是本期上榜数量最多的品类。
根据Sensor Tower(移动应用数据研究机构)数据，2026年9月中国手游出海收入TOP30榜单中，点点互动旗下三款产品包揽二至四名;旗下二合手游《Tasty Travels: Merge Game》9月位列中国手游出海收入榜第四，据Sensor Tower数据估算，该游戏（881275）累计海外收入已突破4.5亿美元;点点互动旗下《Lordrush》与《Hotel Legacy: Merge Game》9月新进出海收入榜TOP30，均为今年以来首次入榜。三七互娱（002555）旗下《Last Asylum: Plague》9月海外收入突破2600万美元，再创新高;旗下另一款SLG(策略类游戏（881275）)新游《ZRoute: Re-demption》9月首次入围中国手游出海收入榜TOP30。
投资思路 建议关注具备游戏研发的内容厂商
中邮证券指出，2025年国内游戏（881275）市场实际销售收入达到3507.89亿元，同比增长7.68%;同期主机游戏（881275）市场实际销售收入达到83.62亿元，同比增长86.33%，增速显著高于整体游戏（881275）市场。目前，除《影之刃零》外，上海烛龙《古剑》系列新作、《黑神话：钟馗》、网易（HK9999）雷火《归唐》等国产高规格3A产品亦在持续推进。随着国产精品供给密度持续提升，优质内容有望进一步培育主机用户及买断制付费习惯，推动主机游戏（881275）市场加速扩容。
对于具体投资标的，中邮证券建议关注具备高品质单机及主机游戏（881275）研发、发行能力的完美世界（002624）、三七互娱（002555）、吉比特（603444）、巨人网络（002558）等内容厂商，同时关注昆仑万维（300418）、恺英网络（002517）等布局游戏（881275）世界模型及人工智能（885728）(AI)游戏（881275）开发工具的技术型公司。
华龙证券认为，内容层面，国产3A由单点突破进入商业化验证阶段，长周期（883436）研发投入与首月销量共同决定回报，具备工业化研发能力的内容团队议价能力抬升。技术层面，AI视频工具从单点生成转向项目级工作流，剧本、资产、分镜一体化压缩短剧制作成本、降低门槛，内容产能有望释放。供给端，工具与平台、模型深度绑定，生成成本下行是行业放量的关键变量，细分赛道投资机遇凸显。
华龙证券表示，把握传媒板块三大核心方向：游戏（881275）板块，关注新品周期（883436）及业绩增长标的，如完美世界（002624）、三七互娱（002555）、世纪华通（002602）;AI应用建议关注中文在线（300364）、昆仑万维（300418）、蓝色光标（300058）;知识产权(IP)及影视内容方面，关注优质IP商业化、全球化运营及AI影视应用，建议关注华策影视（300133）等。维持传媒行业“推荐”投资评级。
