11月4日午后，半导体设备（884229）板块走强，上证指数（1A0001）报3675.56点，涨幅1.87%，创业板指（399006）报2540.29点，涨幅6.21%，半导体设备ETF易方达（159558）盘中涨10.06%，创业板算力ETF易方达（158050）涨8.05%。美国中期选举落地缓解政策不确定性，扩产与国产化共振推动板块大涨。总体来看，这是一条由风险偏好修复、扩产需求与国产替代共同驱动的行情，定价锚逐步转向2027年。
一、宏观不确定性缓解，关注点回归基本面
随着美国中期选举落地，政策不确定性逐步缓解，市场风险偏好趋于积极，AI产业投入与发展路径也将更加清晰，关注点有望从短期交易扰动重新回归基本面与业绩兑现。
二、存储与先进逻辑扩产，共同拉动设备需求
AI发展推动高性能存储与先进制程需求提升，晶圆厂扩产及工艺升级为设备采购提供支撑。设备厂商不仅受益于产能增加，也有望受益于工艺复杂度提升带来的价值量增长，存储与先进逻辑扩产共同拉动设备需求。
三、国产化突破叠加定价锚切换，龙头性价比凸显
国产设备在更多关键工艺环节实现突破，客户导入与重复采购有望加快，扩产需求与国产份额提升叠加，具备技术、产品和交付优势的龙头更有条件实现订单持续增长。市场开始看向2027年，明年订单仍有望提速，随着三季报落地，定价锚逐步由2026年切向2027年，跨年度订单储备与盈利增长的可见度成为重要线索。
四、核心标的逐一拆解
中微公司（688012）（688012.SH）：国产刻蚀设备核心厂商，工艺复杂度提升的直接受益者，今日涨幅居前。盘中报238.67元，涨幅15.97%，成交额约82.2亿元。
澜起科技（HK6809）（688008.SH）：内存接口芯片龙头，存储扩产与高速互连升级双受益。盘中报168.01元，涨幅12.00%，成交额约70.4亿元。
北方华创（002371）（002371.SZ）：国产半导体设备（884229）龙头，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等核心环节，今日涨停。盘中报535.50元，涨幅10.00%，成交额约62.2亿元。
中芯国际（HK0981）（688981.SH）：晶圆代工龙头，国产算力扩产的核心载体。盘中报110.90元，涨幅8.61%，成交额约59.8亿元。
五、关注思路
半导体设备ETF易方达（159558），聚焦芯片制造卖铲人，关注存储及先进逻辑扩产、工艺升级与国产替代带来的产业机会，盘中涨幅10.06%。联接基金为易方达半导体设备ETF（159516）联接A/C（021893/021894）。
创业板算力ETF易方达（158050），覆盖芯片、存储、光通信、PCB等算力基础设施全链条，关注筹码消化后的修复弹性，盘中涨幅8.05%。
