TCL科技（000100）、京东（JD）方近期密集接受机构调研，回应面板需求、价格及盈利变化。两家公司均提到，存储等零部件涨价推高整机成本，中小尺寸显示需求承压；电视面板则在旺季备货、按需生产等因素支撑下，供需总体平稳。
从前三季度业绩看，TCL科技（000100）归母净利润同比增长，京东（JD）方、惠科股份（001399）有所下滑，维信诺（002387）、深天马出现亏损。当前，面板行业分化仍在延续：LCD电视面板价格止跌企稳，OLED（885738）市场量价承压，产品结构、成本效率与供给调节成为影响企业经营的重要因素。
龙头密集回应需求变化
“存储短缺和涨价影响持续冲击消费电子（881124）行业。”京东（JD）方在11月3日的调研中表示，成本压力向消费（883434）端传导，部分产品售价上涨，导致销量回落，中小尺寸显示产品出货明显承压。据其援引的咨询机构数据，第三季度全球笔记本电脑、平板电脑等中小尺寸IT显示产品出货量同比下降超两位数，其中笔记本电脑显示产品出货量环比下降约20%。
相较之下，LCD电视面板价格较为平稳。TCL科技（000100）在11月2日的调研中介绍，电视品牌旺季备货与主要面板厂按需生产，共同支撑电视面板供需总体平稳，主要尺寸价格在7月至8月小幅回调后，9月止跌企稳，10月维持平稳。柔性OLED（885738）手机面板则受品牌采购谨慎及市场竞争影响，价格仍然承压。
需求变化之下，产品升级成为龙头企业的重要应对方向。京东（JD）方前三季度电视面板平均尺寸为54.1英寸，同比增长2.1英寸；TCL华星加快拓展中尺寸市场，前三季度笔记本电脑、车载显示产品销量分别同比增长41%、45%。电视大尺寸化有助于增加面板需求面积，车载多屏化、高端显示应用拓展也在提供结构性需求。
上市公司盈利走势分化
从财务表现看，TCL科技（000100）前三季度实现营业收入1387亿元，同比增长2.03%；归母净利润51.2亿元，同比增长68.1%。其中，TCL华星实现净利润57.1亿元，归属于TCL科技（000100）股东的净利润50.4亿元。第三季度，TCL华星净利润为18.1亿元，显示业务仍是上市公司的重要利润来源。
京东（JD）方前三季度营业收入1518.09亿元，同比下降1.77%；归母净利润42.51亿元，同比下降7.61%，第三季度归母净亏损9.96亿元。公司在11月1日的机构电话会议上解释，受资本市场波动影响，投资收益、公允价值变动等账面项目对单季归母净利润影响较大；当季扣非后归母净利润仍为正，但环比有所下降。因此，不能将其单季归母净亏损直接等同于主业亏损。
与此同时，京东（JD）方柔性AMOLED（885738）业务仍面临较大经营压力。前三季度，公司相关产品出货超过1.2亿片，同比增长约9.2%，但行业量价双降对整体业绩形成冲击。公司表示，将推动折叠、低温多晶氧化物（LTPO）等高端产品出货占比提升，优化产品结构。
其他面板企业同样承压。惠科股份（001399）前三季度营业收入311.13亿元，同比增长6.41%；归母净利润25.9亿元，同比下降12.63%。维信诺（002387）、深天马前三季度归母净利润分别亏损24.31亿元、12.65亿元，第三季度分别亏损9.12亿元、5.37亿元。
供给调节支撑价格企稳
对于近期电视面板市场，CINNO Research在10月行情分析中预计，受头部厂商年度检修影响，全球LCD电视面板高世代线平均稼动率由9月的约88%降至10月的约83%。供给收缩、原材料成本上行以及品牌刚性补库，有望支撑价格趋稳，但后续仍需观察“双十一”“黑五”终端销售的兑现情况。
手机面板尚未摆脱调整压力。CINNO Research预计，10月至11月，非晶硅模组价格维持平稳，低温多晶硅面板价格稳中有降；刚性AMOLED（885738）价格转入下滑，柔性AMOLED（885738）价格延续下行，但受新品上量、厂商让利空间收窄等因素影响，降幅较第三季度有所放缓。价格降幅收窄，尚不意味着市场已经反转。
中长期供给变化也成为机构关注重点。TCL科技（000100）在调研中表示，友达拟出售的7.5代电视面板产线，据第三方机构测算约占全球电视面板出货量的2%至3%，有望于2027年上半年退出。公司认为，海外低效产能退出，叠加需求面积增长，有望推动2027年行业供需关系进一步趋紧。
京东（JD）方同样认为，电视大尺寸化与老旧产线潜在退出有助于改善LCD供需格局，而OLED（885738）当前仍面临量价双降压力。两类市场的差异表明，面板行业尚未进入各应用同步复苏阶段，后续盈利改善既要看终端需求，也取决于产能调整、产品升级与成本管控成效。
