凤凰网财经讯 11月4日，华天科技（002185）（002185）收盘上涨7.93%，报14.98元，成交39.01亿元，总市值约537亿元。同日，公司为收购华羿微电（600360）子股份有限公司新发行的2.54亿股股份正式上市。
华天科技（002185）主要从事芯片封装测试，就是把晶圆厂生产出来的芯片切割、封装成可以装进电子产品的成品，并检测是否合格。
股价走势如何？
凤凰网财经整理行情数据发现，华天科技（002185）8月17日收于19.00元，为8月以来最高收盘价；到11月3日收于13.88元，累计下跌26.9%。今天上涨后，股价仍比8月高点低21.2%。
截至发稿，公司未就当日股价上涨发布公告。
三季度利润为什么下滑？
凤凰网财经整理三季报发现，华天科技（002185）前三季度营业收入167.72亿元，同比增长35.48%，公司称主要为封测订单增长。第三季度单季营业收入62.61亿元，增长36.13%。
但第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元，同比下降9.19%。同期扣除非经常性损益后的净利润为3.93亿元，增长230.82%。非经常性损益是与主营业务无关、不可持续的收支，比如政府补助、炒股收益。
凤凰网财经查阅非经常性损益明细发现，两者的差距来自投资亏损：第三季度，公司持有的金融资产公允价值变动和证券投资收益合计为负2.02亿元，使当季非经常性损益合计为负1.06亿元。
前三季度利润翻倍靠什么？
前三季度，华天科技（002185）归母净利润11.00亿元，同比增长102.80%。凤凰网财经计算，其中非经常性损益4.57亿元，占41.6%，主要包括政府补助3.00亿元，以及金融资产公允价值变动和投资收益2.85亿元。
主业盈利也在改善。前三季度扣非净利润6.43亿元，增长481.32%。凤凰网财经计算，前三季度毛利率为15.88%，上年同期为12.34%。
钱花在哪里？
前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为18.60亿元，同比下降28.89%。凤凰网财经计算，购买商品、接受劳务支付的现金为89.22亿元，增长52.8%。截至9月末，存货41.47亿元，比年初增长45.88%，公司称主要为原材料库存增加。
公司同时在大举扩产。前三季度购建固定资产等长期资产支付现金65.63亿元，同比增长61.5%；其他非流动资产33.41亿元，比年初增长226.51%，公司称主要为预付设备款和工程款增加。凤凰网财经计算，扩产支出超过经营现金流47.04亿元。
资金来源方面，货币资金从年初的53.68亿元降至41.58亿元；交易性金融资产从17.23亿元降至2.53亿元，公司称为理财产品到期赎回。截至9月末，短期借款57.93亿元，长期借款70.30亿元，一年内到期的非流动负债22.55亿元。前三季度财务费用2.26亿元，增长53.44%，公司称主要为利息费用和汇兑损失增加。
应收账款也在增加。9月末应收账款38.04亿元，比年初增长37.15%；前三季度信用减值损失5486万元，上年同期为1018万元，公司称主要为计提应收账款坏账准备增加。
收购的是什么资产？
华天科技（002185）以29.96亿元收购华羿微电（600360）子100%股份，其中支付现金3.59亿元，其余以发行股份支付。华羿微电（600360）子从事功率器件的设计、研发、销售和封装测试。功率器件是用于电能转换和控制的芯片。
凤凰网财经查阅公告发现，华天科技（002185）控股股东天水华天电子集团持有华羿微电（600360）子64.95%股份，本次获得对价16.73亿元，全部以股份支付，交易构成关联交易。其余卖方包括员工持股平台和多家投资机构，小米产业基金持有0.60%股份。
本次首期发行2.54亿股，发行价8.33元/股，11月4日上市，均有锁定期。凤凰网财经计算，当天收盘价比发行价高79.8%。华天电子集团另有5.20亿元股份对价，在业绩承诺期满后发行。首期发行后，公司总股本增至35.85亿股。
华天电子集团等业绩承诺方承诺，华羿微电（600360）子设计事业群2026年至2028年净利润分别不低于1.39亿元、1.66亿元和1.89亿元；封测事业群三年累计净利润为正，未达标须补偿。
接下来值得关注的有三点：投资收益波动对利润的影响；扩产投入能否转化为订单和利润；以及华羿微电（600360）子能否完成业绩承诺。
