11月4日，中际旭创（300308）A股午后突然拉升，收盘上涨11.07%，一扫前一交易日A股大跌12.69%、H股同步下挫的阴霾。然而，自6月22日盘中触及1416.88元高点算起，这家光模块龙头的A股股价在四个多月时间里回撤超60%。
11月3日公司股价大跌，触发因素来自两则未经证实的消息：一则称部分海外客户正在下修需求甚至砍单，另一则是仿照卖方研报格式的截图，传言某外资券商将公司A股目标价下调至330元。当晚21时至22时，公司召开投资者电话会议，副总裁、董事会秘书王军出席，百余家境内外机构参会。
中际旭创（300308）方面称，绝大部分客户并未下修需求或订单，仅个别客户存在产品结构性调整，部分客户的1.6T光模块需求较此前还有所增加；即便纳入个别客户的需求调整，2027年行业整体需求仍落在原预测区间内，头部客户需求依旧强劲。目前公司2027年绝大部分订单已覆盖全年；2028年已有至少一家重点客户给出明确且强劲的需求指引，其余客户的需求指引仍在收集过程中。
针对“外资券商下调评级”的传闻，公司表示已向该券商求证，对方确认维持原有评级，不存在下调目标价的情况，网传信息系冒用券商名义传播的虚假内容。据多家媒体报道，野村证券最新报告维持“买入”评级，A股目标价1196元、港股目标价1387港元。
此外，公司说明，2027年800G、1.6T产品降价幅度有限，部分产品甚至没有降价；四季度至明年一季度，数据中心客户拿货节奏正常，光模块供应仍偏紧，不存在货物积压、无法发货的情形。核心物料供应正逐步改善，出货量有望连续多个季度实现环比提升。
毛利率是本轮股价回调中市场最关注的疑问之一。公司解释，部分物料供给偏紧并不等同于所有物料涨价，毛利率水平取决于客户定价、产品结构以及内部降本能力；高端产品占比提升、硅光产品渗透率提高叠加良率与生产效率改善，共同推动成本下行，硅光产品毛利率优于传统方案，伴随BOM结构持续优化，毛利率有望保持稳定甚至进一步提升。
在股东回报安排上，公司介绍，8月至9月实施规模约50亿元的股份回购，并已提出将本次回购股份全部注销的议案，待股东大会审议通过后落地实施；分红频次由此前一年一次调整为一年两次，后续还将逐步提高分红比例。
近期，市场对中际旭创（300308）的关注度持续走高。围绕股价自6月高点大幅回撤、公募基金大额减持、控股股东减持与回购注销并行、汇兑损失侵蚀利润等市场关切问题，经济导报记者向公司发去采访问询，截至发稿，暂未收到回复。
财务数据显示，前三季度，公司财务费用11.36亿元，其中汇兑损失13.87亿元。H股募集资金在三季度产生利息1.36亿元，同时产生港元兑人民币汇兑损失3.9亿元，两项合计净减少归母净利润2.54亿元；三季度股权投资公允价值变动损失又减少归母净利润约4.4亿元，最终造成当季归母净利润较扣非净利润低4.31亿元。
汇兑损失的影响还会持续多久，外币资产与负债如何匹配、是否运用外汇对冲工具？四季度及2027年利润率修复的路径与目标是什么？记者就上述问题向公司求证。
三季度末，公司货币资金535.32亿元，H股合计募集资金约609亿港元。这笔资金将在扩产、研发、并购、回购与分红之间如何分配，募投项目当前推进进度如何？伴随A/H股价差持续拉大、H股股价跌破980港元发行价，公司有无稳定股价和市值管理的相关安排等？
公募基金三季度合计减持逾1200万股，持仓市值缩水702.96亿元，公司依旧是公募第一大重仓股。本轮调整之后，机构已经将该股视作带有工具化、符号化特征的配置标的，市场关心公司股权结构是否因此出现明显变化。
此外，近一年内，中际旭创（300308）控股股东中际控股及其一致行动人王伟修、王晓东合计实际减持620.86万股，按披露均价测算套现约31.63亿元。
