11月4日，中国保险行业协会披露，人身保险业利率研究专家咨询委员会在近期召开的2026年三季度例会上研究认定，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.9%，较上期的1.94%下降4个基点。这一数值打破了此前两个季度连续回升的态势，但仍处在产品定价的稳定区间内。
预定利率是保险公司对保单持有人承诺的固定收益率，也是保费计算的基础。研究值则是行业设定产品利率上限的参考依据，由5年期以上贷款市场报价利率(LPR)、5年期定期存款利率、10年期国债收益率等市场利率变化，并结合行业资产负债管理情况确定。业内人士介绍，三项市场利率指标分别取250日和750日移动平均，因此研究值对短期波动并不敏感。在三项参照因素中，只有长端国债构成向下压力，本期4个基点的降幅由此而来。财新记者了解到，11月3日，10年期国债收益率为1.62%，环比下降6.12个基点，同比下降17.34个基点，自2026年下半年以来，长期国债收益率又开始下探。
研究值与普通型产品2.0%的预定利率最高值仅相差10个基点，尚未达到25个基点的调整阈值。因此，普通型2.0%、分红型1.75%的最高值以及万能险1.0%的最低保证利率最高值暂不调整。业内人士认为，保险产品预定利率有望阶段性企稳，短期内没有涨价压力。
回顾这套机制，2025年初动态调整机制落地后，研究值从2.34%一路下行。2025年4月、7月两次研究值连续与当时在售产品最高值相差25个基点，触发“降息”条件，2025年9月普通寿险预定利率最高值下调50个基点至2.0%，分红险最高值从2.0%下调25个基点至1.75%。此后长端利率趋于平稳，研究值在2026年4月回升至1.93%，7月升至1.94%。
中泰证券（600918）非银金融行业首席分析师葛玉翔表示，中期来看，新产品预定利率上限调整的可能性并不高，但不排除监管结合后续股债市场波动和险企经营情况综合考虑。他同时指出，此前已有部分险企推出预定利率1.25%的分红型产品，这折射出各公司差异化经营的思路。
定价基准趋于稳定，行业的负债成本改善也开始换一条路径。业内人士认为，负债成本的改善不再主要依赖“降息”，而转向产品结构。广发证券（000776）非银金融行业联席首席刘淇表示，新单预定利率下调驱动存量负债成本迎来拐点，险企加大分红险推广力度，产品结构切换有望加速。
保费数据已显现这一变化。金融监管总局数据显示，2026年前三季度，人身险公司原保险保费收入38631亿元，同比增速由前8个月的-0.2%回升至0.5%，由负转正；9月单月保费2912亿元，同比增长10.5%。有业内人士分析认为，保费回暖除受上年同期基数走低影响外，更深层的驱动力在于产品结构切换。
展望2027年，中国太保（HK2601）判断，分红年金和分红增额寿将是开门红的“绝对主力”，2027年分红年金的占比将超过2026年。中国平安（HK2318）管理层表示，“开门红”产品以价值优于规模为核心导向，市场竞争仍将以分红险产品为主要类别。中金公司（HK3908）则认为，寿险负债端长期向好的趋势不变，叠加2026年相对低基数，2027年行业新业务价值同比增速或将低开高走，并有望恢复同比正增。
