华夏时报记者周梦婷北京报道
百胜中国（HK9987）(09987.HK)交出了一份颇为亮眼的成绩。11月3日，其发布三季报显示，今年前三季度，其实现总收入98.86亿美元，同比增长10%；实现净利润8.64亿美元，同比增长10%。与此同时，门店拓展也实现了提速，三季度净新增门店接近700家，创单季新高，截至第三季度末，百胜中国（HK9987）门店总数约为19989家。
在业绩亮眼过程中，百胜中国（HK9987）的“平价策略”功不可没，近两年来，该公司持续探索新店型，通过肯德基小镇店、必胜客WOW店及“肯德基必胜客双子星”等灵活的门店形式，持续向下沉市场布局。如今在消费（883434）环境尚未明显回暖的背景下，百胜中国（HK9987）继续选择逆势加速开店，这一布局的目的何在？
逆势开店提速
百胜中国（HK9987）此次财报真正的“超预期”出现在开店端。三季度净新增门店接近700家，创下单季新高。前九个月，净新增门店达到1888家。截至三季度末，门店总数达到19989家。
开店提速的同时，百胜中国（HK9987）在利润端也获得了一项结构性支撑。百胜中国（HK9987）是中国最大的餐饮公司，在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可钟三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有小肥羊和黄记煌等连锁餐厅品牌。今年8月，百胜中国（HK9987）正式完成了对必胜客品牌在中国内地所有权的收购，对其实现利润提升、加速增长提供了重要赋能。
今年第三季度，百胜中国（HK9987）经营利润同比增长13%至4.51亿美元，经营利润率为13%，同比增长50个基点，餐厅利润率为17.8%，同比增长50个基点。对此该公司表示，这主要得益于运营精简和有利的原材料价格，以及免去必胜客品牌特许经营所带来的成本节约。
利润端改善的同时，百胜中国（HK9987）也有需要注意的地方。今年第三季度，该公司同店销售额为去年同期水平的97%，同店交易量同比增长3%。对此百胜中国（HK9987）在财报中解释称，“是受去年同期外卖平台补贴形成的高基数及8月份不利天气的影响，同店销售额面临一定压力。但我们成功捕捉了更广泛消费（883434）场景带来的增量需求，如小额订单和一人食等，并实现同店交易量连续第十五个季度增长。”
在此过程中，百胜中国（HK9987）创新肩并肩模块成为捕捉新消费（883434）场景、驱动增量销售和利润增长的新引擎。其肩并肩模块主要包括肯悦咖啡、KPRO和必胜汉堡。
《华夏时报》记者从百胜中国（HK9987）方面了解到，肯悦咖啡本季度超过4000家，其招牌饮品苹果（AAPL）气泡美式在夏季高峰期间单周销量超过100万杯，非咖啡饮品销售额超过去年的三倍；KPRO超过700家；必胜汉堡模块也已拓展至50个城市、超过300家，为母店贡献了双位数的增量销售和可观利润。
“肩并肩模块的经济效益持续改善，成为母店增量销售和利润的重要贡献来源。”百胜中国（HK9987）在其提供的资料中表示。
在整体经营向好的背景下，百胜中国（HK9987）同步上调了全年净新增门店目标。全年净新增门店目标从1900家上调至超过2400家，门店总数上调为超20500家。必胜客预计2027年和2028年，必胜客净新增门店预计每年将超过800家，高于此前“超过600家”的原定目标。
但需注意的是，当前餐饮消费（883434）环境尚未显著回暖，在此背景下逆势加速开店，则需要面临另一重逻辑的审视。凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对本报分析认为，“百胜逆势开店的驱动力主要是两个方面，一是把单店投资的额度压缩到了加盟商能接受的区间；其次是百胜愿意用利润换规模，先加强布局，在消费（883434）反弹的时候即可以抢占先机。”
卡位下沉市场
与此同时，百胜中国（HK9987）加盟策略也取得了成效。
今年第三季度无论是肯德基还是必胜客门店新增均创下纪录，2026年Q3，肯德基单季净新增518家，必胜客191家。更值得注意的是加盟节奏，肯德基Q3新店中加盟店为269家，占比为52%，必胜客191家，占比48%，集团整体净新增门店中加盟占比44%。
截至2026年9月30日，百胜中国（HK9987）总门店数为19989家，其中加盟店3825家，加盟店在总门店中的占比已升至19%。分板块来看，肯德基共计14307家门店，加盟店2558家，占比18%；必胜客4740家门店，加盟店604家，占比13%。
在加速拓展加盟店的同时，离不开对下沉市场的加速渗透。《华夏时报》记者从百胜中国（HK9987）方面了解到，今年前九个月，超过一半新店开在新城市、战略性点位或尚未被堂食和外卖覆盖的区域；该公司为低线城市推出了肯德基小镇店、必胜客WOW店及“肯德基必胜客双子星”等灵活的门店形式。今年以来，低线城市净新增门店中，采用这类灵活店型的比例已超过一半。
“肯德基还在部分低线城市推出了定制化菜单。在保留经典招牌的同时，精简菜品选项，并加入特别设计的超值产品以凸显性价比，契合下沉市场消费（883434）者的生活方式。”百胜中国（HK9987）方面告诉记者。
对于这些店型，林岳对记者分析认为，“低线灵活的店型策略很符合当下的市场特点，百胜是先降低运营复杂度来匹配低线市场的消费（883434）密度和客单结构，进而调低投资门槛，让更多的合作伙伴加入进来，因为如果只是降低投资门槛，那么可能会出现店是容易开，但可能养不起、不赚钱，根据市场来定制店型，这一点百胜可谓是走在行业的前端，一方面是因为它后端具备供应链聚合能力，另一方面数字化系统也可以有力支撑标准的运作。”
