继11月4日A股光伏股市暴涨之后，11月5日，光伏概念（885531）股再度集体走强，多只ETF涨幅均超4.2%，最高达5.76%。
光伏个股也是集体飘红，金刚光伏（300093）、时创能源（688429）、弘元绿能（603185）、协鑫集成（002506）等10家光伏公司股票涨停。
消息面上，多家美国主流媒体报道，美国中期选举民主党大获全胜，重新拿到国会优势，清洁能源（850101）政策预期持续升温，刺激全球可再生能源（850101）股票上涨。
然而，股市热浪滚滚，三季报却尽显寒意，光伏行业仍处于持续“失血”中。
随着10月的结束，A股光伏上市公司三季报均已披露完毕。数字新能源（850101）DataBM.com着重梳理了一下34家A股上市的主产业链公司业绩情况。
整体而言，行业仍未摆脱“亏损”困局，但随着多家企业出现亏损缩小，甚至减亏迹象，部分声音认为光伏行业盈利修复信号有所显现。
营收集体缩水
今年前三季度，统计范围内的34家光伏主链A股上市公司实现总营收3367.92亿元，同比下降14.6%；第三季度总营收为1241.20亿元，同比下降9.79%，环比增长9.31%。
其中，前三季度有10家公司营收同比增长，增幅为4.16%-90.38%，*ST泉为（300716）增幅居首，公司表示系订单增加；剩余24家公司营收同比下降，降幅为3.99%-88.82%，*ST仕净（301030）降幅最大，公司称当期完工订单少于去年同期。
单看第三季度，13家公司营收同比增长，增幅为1.17%-12731.03%，*ST泉为（300716）依旧涨幅最高；剩余21家公司同比降幅为0.46%-112.61%，国晟科技（603778）降幅最大。
环比二季度，第三季度有23家公司总营收实现0.56%-409.03%的增长，增幅最高的公司仍为*ST泉为（300716）；11家公司环比下滑，降幅为1.54%-108.08%，国晟科技（603778）降幅居前。
值得注意的是，国晟科技（603778）今年第三季度营收为-0.18亿元，这意味着第三季度该公司无正常生产经营。11月4日，该公司宣布旗下3家工厂自9月8日起已临时停工（详细请点击：没有订单，3家光伏工厂已停产！）。
无论是今年前三季度还是第三季度，通威股份（600438）都稳坐营收第一的宝座。
上述34家上市公司营收同比整体下滑的原因，一方面是市场疲软——今年1-9月我国光伏新增装机量为110.83GW，同比下滑53.87%；另一方面则是多家光伏公司转向“利润优先”的经营策略。
失血未止，但曙光初现？
上述34家光伏上市公司，今年1-9月净利润合计亏损351.57亿元，亏损幅度同比扩大12.10%。
其中，9家光伏公司亏损同比收窄，幅度为4.54%-67.40%；中利集团（002309）和聆达股份（300125）2家公司已实现同比扭亏为盈；18家公司同比2025年前三季度亏损程度加剧，幅度为2.25%-250.92%；赛福天（603028）、阿特斯（688472）以及弘元绿能（603185）3家公司同比由盈转亏。
数字新能源（850101）DataBM.com发现，9家光伏大厂今年前三季度共计亏损277.88亿元，亏损幅度同比扩大3.92%；第三季度则合计亏损77.22亿元，同比亏损扩大30.57%；环比减亏27.38%。
今年第三季度，统计范围内的34家上市公司净利润共亏损102.95亿元，亏损同比扩大39.34%，环比亏损缩小24.05%。
与2025年三季度相比，在34家主链上市公司中，亏损幅度扩大和收窄的均有13家公司，利润下滑、扭亏为盈的均有2家公司，还有4家公司由盈转亏。
与2026年第二季度相较，上述公司中，有13家公司亏损环比扩大，17家公司亏损幅度缩小，1家企业环比扭亏为盈，3家企业利润下滑。
其中，爱旭股份（600732）在今年三季度实现0.45亿元盈利，同比、环比均扭亏为盈。该公司解释称，三季度组件销量同比增长，销售价格上升，收入增加，毛利增加，利润增加。
聆达股份（300125）三季度则实现0.03亿元净利润，同比扭亏为盈，环比下降91.88%。
阿特斯（688472）、大全能源（688303）、弘元绿能（603185）以及双良节能（600481）4家公司三季度净利润同比均由盈转亏。其中，大全能源（688303）和弘元绿能（603185）三季度环比减亏，减亏幅度分别为48.27%和1.04%，阿特斯（688472）和双良节能（600481）三季度亏损环比扩大，幅度分别达79.63%和16.58%。
值得注意的是，在9家光伏大厂中，除了天合光能（688599）以及阿特斯（688472）之外，其余7家公司相较今年第二季度净利润亏损均有所下降。
负债结构呈现短期化
截至今年9月底，34家光伏上市公司资产总计11,312.62亿元，同比下降7.51%；负债合计为8124.12亿元，同比下降4.23%。
由此计算可得，截至今年三季度末，34家光伏公司的合并负债率约为71.81%。（注：合并负债率是通过34家企业总的资产合计与负债合计计算而来。）
具体来看，截至今年三季度，34家公司货币资金总计为1867.31亿元，同比下降11.65%。
负债方面，流动负债合计为5073.22亿元，同比增长2.26%；非流动负债合计为3050.90亿元，同比下降13.39%。
可见，光伏企业债务结构正在趋向短期化。
上述34家企业今年三季度的平均资产负债率为78.15%，相较去年同期78.71%下降了0.55个百分点。（注：平均资产负债率是根据34家企业资产负债率进行算术平均所得）
值得注意的是，截至2026年9月底，资产负债率超过100%的光伏主链A股上市公司共有5家，数量上相较于去年同期增加了1家企业。
截至三季度末，陷入资不抵债状态的企业分别是*ST泉为（300716）（171.66%）、*ST棒杰（002634）（155.73%）、*ST仕净（301030）（117.05%）、*ST沐邦（603398）（109.78%）以及*ST亿晶（600537）（109.07%）。
