小摩：看好“果链股”，予立讯精密及瑞声科技等“增持”评级

11月6日，摩根大通（JPM）发表报告指，全球智能手机出货于2026年第三季同比急跌22%，该行认为在记忆体成本持续通胀下，需求疲弱或延续至2026年第四季及2027年。不过供应链分化加剧，苹果（AAPL）高端机型需求具韧性，与Android厂商出货及利润率压力形成对比。就市场对iPhone18Pro/Pro Max可能削单的忧虑，该行供应链查证显示2026年下半年整体生产计划大致不变，意味较iPhone17高端机型有逾10%同比出货增长。该行认为近期股价调整忽视苹果（AAPL）需求韧性，高敞口于苹果（AAPL）高端机型或产品组合较多元的公司较能抵御下行。在覆盖范围内，该行较看好立讯精密（002475）(评级“增持”，目标价88元)、高伟电子（HK1415）(“增持”评级，目标价48港元)、瑞声科技（HK2018）(评级“增持”，目标价58港元)。