【导语】当前豆油及棕榈油市场价格回落压力较大，但豆油相对棕榈油有底部支撑，进而导致近期豆棕价差转正后且持续维持两周。因市场担忧马棕库存维持高位且国际局势有望缓和，棕榈油继续回落的压力依然较大，而豆油企业挺价心态强，预计短期内豆棕价差将维持正值。
本周豆棕价差正值持续扩大
豆棕价差倒挂已经持续两年之久，2024年下半年以来，棕榈油受印尼生物柴油政策影响，现货价格宽幅上涨，领涨植物油市场，豆棕价差一度倒挂至2000元/吨以上。2026年上半年因国际局势紧张带动棕榈油高位运行，豆棕价差持续维持倒挂；10月开始，在国际局势不稳定及棕榈油基本面偏差的情况下，棕榈油持续高位回落，而豆油底部支撑力度偏强，10月23日豆棕价差开始转正，且持续维持正值两周，截至11月6日，豆棕现货价差255元/吨，较10月23日价差扩大210元/吨。
国内豆棕现货价差走势
数据来源：卓创资讯
豆油有底部支撑，支撑价差扩大
虽然美国大豆（885810）丰产，从成本端拖累豆油下滑；并且国际局势有望缓和，国际原油下滑也带给豆油下滑压力。但因国内豆粕市场也不乐观，大豆（885810）压榨企业对豆油挺价。另外国内有收储豆油的计划，豆油对外供应量将有所降低，进而对豆油有一定支撑。
当前国内大豆（885810）压榨企业整体维持高负荷开工，上周(10月26日-11月1日)为60.78%，本周(11月2日-11月8日)预计为61.82%，环比提升1.04个百分点，本周受访的124家油厂大豆（885810）总压榨量预计为215.51万吨，豆油产量约38.79万吨，较前一周豆油产量增加0.48万吨。本期国内豆油库存上升。截至10月30日，沿海港口豆油库存109.12万吨，较上期库存增加0.80万吨。国内豆油供应量宽裕，对豆油市场无利多支撑。
棕榈油库存预期偏高，下滑压力大利多价差扩大
10月中旬MPOB报告显示，马棕9月库存增至历史高位，令价格承压；当前市场预期马来10月库存达到创纪录的375万吨，较9月底的历史峰值351万吨增长6.8%，该数值令市场承压回落。随着美国总统特朗普所在政党在中期选举中失利，市场预期局部冲突有望缓和，导致本周油大幅下跌，也给棕榈油施加回落压力。
短期内豆棕价差持续维持正值
当前从豆油和棕榈油供需基本面对比来看，豆油相对有底部支撑，但受制于国际局势影响，两者短期内或维持弱势运行，逐步夯实底部，预计近期内豆棕价差维持正值，不排除价差继续扩大的可能。
