2026年前三季度，深市大消费（883434）领域呈现出基础夯实、结构出彩的特征。其中，龙头企业主业盈利质量改善，新技术、新渠道打开增量，分红与回购普遍强化，压舱石作用表现突出。业内人士表示，深市大消费（883434）上市公司的“向好”态势并非简单的需求回暖，而是龙头企业在存量竞争中把增长切换到质量、结构与治理上。业绩、现金流与股东回报三条线索相互印证，也让这一轮板块韧性具备了更可验证的基础。
以美的集团（000333）为例，公司前三季度营业收入3673.65亿元、同比增长1.19%，归母净利润413.93亿元、同比增长9.27%，第三季度归母净利润同比增速达25.93%。结构上，除传统家电之外，公司楼宇科技收入309亿元、机器人与自动化收入249亿元，均同比增长10%，第三季度海外自有品牌收入同比增长超过20%，ToB业务与自主品牌成为新增长极。
经营业务稳步发展的同时，美的集团（000333）也持续推进股份回购并积极分红。截至10月31日，公司累计回购A股约1.45亿股、支付117.57亿元，拟全部用于注销；2026年中期分红方案已获股东会审议通过，每10股派现5元。
巩固家电主业的同时，格力电器（000651）则把核心制冷技术向工业及算力基础设施延伸。今年，其中央空调（884113）中标中国联通（600050）2026年机房空调（884113）集中采购、金额超2亿元；10月，自主研发的AIDC风冷磁悬浮机组批量下线，拟交付国内某智算中心。技术研发方面，公司前三季度研发费用达49.66亿元，10月新增3项经鉴定达到“国际领先”水平的科技成果。
面对行业需求及成本压力，格力电器（000651）持续推进技术创新，并通过回购分红等举措积极回报投资者。最新公告显示，截至10月31日，格力电器（000651）累计回购股份6408.46万股，支付金额24.04亿元。本轮回购计划金额为50亿元至100亿元，其中不低于70%的回购股份拟用于注销并减少注册资本。
与此同时，格力电器（000651）还拟实施2026年中期分红，每10股派发现金红利10元，预计派现55.53亿元。此外，持股5%以上股东京海互联网科技发展有限公司计划在六个月内增持公司股份，拟增持金额为6亿元至12亿元。
大众消费（883434）品中，洽洽食品（002557）的盈利修复也颇具代表性。公司今年前三季度营业收入53.62亿元、同比增长19.11%，归母净利润3.88亿元、同比大增130.97%，扣非净利润增幅达191.33%；第三季度归母净利润为1.42亿元、同比增长79.13%。从业绩变动核心原因来看，洽洽方面称，改善既来自葵花籽原料采购价格回落对毛利率的支撑，更来自渠道结构的主动变革——量贩零食连锁、会员店、即时零售成为增长引擎，与盒马等会员店以定制产品实现高增长；传统经销渠道转向下沉与终端精耕，电商由抖音直播带动并逐步转向盈利，海外以东南亚为核心推进多品类扩品。
另外，白酒（881273）龙头的变化则更多体现在调整期的边际修复与回报确定性上。其中，泸州老窖（000568）前三季度营业收入146.68亿元、净利润56.71亿元，第三季度营收41.95亿元、环比增长71%，净利润13.32亿元、环比翻番，净利率由二季度的25.78%修复至31.75%；前三季度经营现金流44.45亿元，仅第三季度单季就超过上半年总和，渠道打款意愿出现方向性企稳。公司承诺2026年度现金分红比例不低于75%且不低于85亿元，上市以来累计分红605.60亿元。
洋河股份（002304）今年前三季度营业收入118.22亿元、归母净利润18.31亿元，在行业深度调整中坚持稳价盘、去库存。据介绍，如盐城、徐州这些苏北核心市场，公司经销商库存已经压到年度目标的5%-10%。库存压力减轻之后，海之蓝零售价稳中有升，经销商有合理利润，对新品也更有信心。这份变化也体现在财报上，公司第三季度毛利率同比提升了1.97个百分点，前三季度毛利率小幅提升0.32个百分点，稳住了盈利空间。
此外，五粮液（000858）则重在回报兑现。据悉，报告期内，公司控股股东累计增持30.14亿元、增持计划实施完毕，80亿元至100亿元回购方案截至10月30日累计回购18亿元，2025年度现金分红200亿元，并承诺每年度分红比例不低于70%且不低于200亿元。
