A股上市公司2026年三季报披露收官后，纵观深圳证券交易所市场(以下简称“深市”)大消费（883434）板块，龙头企业的答卷呈现出鲜明的共性。一边是经营基本面在提质中夯实，一边是股东回报在回购与分红中持续加码。从制造端的家电龙头，到消费（883434）端的白酒（881273）龙头，深市消费（883434）领域头部公司在优化主业结构的同时，普遍以真金白银的回购与分红回馈投资者。
家电龙头主业提质回购分红并举
美的集团（HK0300）股份有限公司(以下简称“美的集团（HK0300）”)前三季度实现营业收入3673.65亿元，同比增长1.19%；归母净利润413.93亿元，同比增长9.27%，其中第三季度归母净利润同比增长25.93%，单季盈利加速上行。家电主业之外，公司持续拓展第二增长曲线，前三季度楼宇科技、机器人与自动化业务收入分别达309亿元、249亿元，均同比增长10%；第三季度海外自有品牌业务收入同比增长超20%，多元业务与全球化布局共同构成增长的有力支撑。
回报股东方面，截至10月31日，美的集团（HK0300）累计回购A股约1.45亿股、支付金额117.57亿元，本轮回购股份拟全部用于注销并减少注册资本；2026年中期利润分配方案亦已获股东会审议通过，拟每10股派发现金红利5元。
在巩固家电主业的同时，珠海（883419）格力电器（000651）股份有限公司(以下简称“格力电器（000651）”)持续推动核心制冷技术向工业及算力基础设施领域延伸。今年，公司中央空调（884113）中标中国联通（600050）2026年机房空调（884113）集中采购项目，中标金额超2亿元；10月份，自主研发的AIDC(人工智能（885728）数据中心)风冷磁悬浮机组实现批量下线，拟交付国内某智算中心，为数据中心绿色制冷提供支撑。技术研发方面，格力电器（000651）前三季度研发费用达49.66亿元，10月份新增3项经鉴定达到“国际领先”水平的科技成果。
公司同步推进回购与分红，截至10月31日累计回购股份6408.46万股、支付金额24.04亿元，本轮回购计划金额为50亿元至100亿元，其中不低于70%拟用于注销；同时拟实施2026年中期分红，每10股派现10元，预计派现55.53亿元。此外，持股5%以上股东京海互联网科技发展有限公司还计划在六个月内增持公司股份，拟增持金额6亿元至12亿元。
白酒（881273）龙头动销回暖股东回报清晰可期
深市白酒（881273）板块虽仍处于深度调整期，但头部酒企通过稳价盘、去库存、促动销，在经营数据方面出现明显改善。
泸州老窖（000568）股份有限公司三季报显示，其前三季度实现营业收入146.68亿元，净利润56.71亿元。分季度看，公司二季度单季营收24.47亿元、净利润6.31亿元，三季度单季营收41.95亿元、净利润13.32亿元。按此推算，三季度营收环比增长达71%，净利润环比增长翻番，在营收环比增长的体量上，利润以更快速度回补，说明高毛利产品回流加速；净利率也从二季度的25.78%修复至约31.75%，提升近6个百分点。此外，公司三季度单季经营现金流不仅实现环比由负转正，且已超过上半年总和，指向渠道打款意愿出现方向性企稳。回报方面，根据《2024—2026年度股东分红回报规划》，2026年度现金分红总额占归母净利润比例不低于75%且不低于85亿元；上市以来公司累计分红605.60亿元，分红率高达63.50%。
经营修复之外，白酒（881273）龙头对股东回报持续加码，宜宾五粮液（000858）股份有限公司按照已披露方案有序实施股份增持、回购与现金分红。控股股东五粮液（000858）集团于2026年5月7日披露增持计划，截至11月6日累计增持30.14亿元，增持计划已在实施期限内完成；股份回购方案经2026年5月18日股东会审议通过，回购资金总额80亿元至100亿元，截至10月31日累计回购金额18亿元。现金分红方面，公司2025年度已实施现金分红200亿元，并将按照《2024—2026年股东回报规划》中每年度现金分红比例不低于70%且不低于200亿元的承诺，落实2026年度利润分配。
在行业调整与需求承压的背景下，深市消费（883434）龙头以经营提质稳住基本盘、以回购分红兑现股东回报，龙头企业的“压舱石”作用愈发凸显。增长提质、回报加码，正成为深市消费（883434）板块三季报中最鲜明的底色。
