2026年11月9日，华源证券发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，2026Q3环保行业基金持仓分析。
报告具体内容如下：
26Q3基金持有环保板块总市值为26.49亿元，持仓占比相对靠后。2026年Q3申万一级行业基金持仓总市值由Q2的2.57万亿元降至1.99万亿元，其中2026年Q3，基金持有环保板块总市值为26.49亿元，相较Q2的32.37亿元减少5.88亿元（环比-18.17%），随基金全行业配置规模同步收缩。 26Q3环保板块基金持仓占比0.133%，环比Q2小幅回升，但仍处低配。板块持仓占比2022Q3-2024Q4震荡上行至0.42%高点，2024Q4后进入下行通道，2025年Q2回落加速；虽2025Q4-2026Q1短暂反弹，但持续性弱，后续再度回落，当前板块处于历史低配水平，公募配置环保板块的意愿整体偏弱。 26Q3环保板块整体表现欠佳，相较沪深300（399300）指数跑赢6.1pct。2026年申万环保指数Q3单季度下跌6.39%，同期沪深300（399300）指数下跌12.49%，环保板块跑赢沪深300（399300）指数6.10pct，较Q2跑输15.35pct的表现明显改善，板块相对收益由负转正，市场下行环境下环保板块防御性得到验证。
26Q3环保板块（华源环保自选）十大重仓迎来批量更替。环保板块Q3基金持仓市值前10的公司分别为冰轮环境（000811）、瀚蓝环境（600323）、洪城环境（600461）、盈峰环境（000967）、紫金龙净（600388）、山高环能（000803）、军信股份（301109）、岳阳林纸（600963）、杭氧股份（002430）、西子洁能（002534），其中冰轮环境（000811）仍为第一大持仓和最多基金数量标的，但基金持仓市值较Q2减少67.74亿元，山高环能（000803）、军信股份（301109）、岳阳林纸（600963）、杭氧股份（002430）、西子洁能（002534）为Q3新进入持仓排名前十大的公司。26Q3基金持仓市值前十大环保企业主要集中于节能环保设备、固废水务红利价值、矿山绿电及绿色燃料等成长型赛道。
板块内部加减仓分化显著。加减仓方面，2026Q3环保板块（华源环保自选）被加仓规模最多的前九名公司分别为磁谷科技（688448）、富春环保（002479）、三峰环境（601827）、宇通重工（600817）、清新环境（002573）、京源环保（688096）、鹏鹞环保（300664）、绿色动力（601330）、京城股份（600860），26Q3环保板块被减仓规模最多的前十名公司为冰轮环境（000811）、盈峰环境（000967）、瀚蓝环境（600323）、浙富控股（002266）、高能时代（603588）、洪城环境（600461）、伟明环保（603568）、美埃科技（688376）、英科再生（688087）、首创环保（600008）。
投资分析意见：26Q3公募基金整体持仓规模收缩，环保板块基金持仓总市值随市场同步回落，板块配置占比仍处在历史低配区间。但26Q3单季度申万环保指数表现较沪深300（399300）实现显著超额收益，防御属性显现。建议沿着“红利价值型+产业高成长”两条主线布局：垃圾焚烧及水务经营稳健，现金流持续改善，红利价值凸显，推荐永兴股份（601033）、瀚蓝环境（600323）、军信股份（301109）、光大环境（HK0257）、海螺创业（HK0586）、绿色动力（601330），建议关注三峰环境（601827）等；矿山绿电及电动矿卡加速发展，推荐紫金龙净（600388），建议关注博雷顿（HK1333），绿色燃料产业受益双碳推进，建议关注山高环能（000803）、朗坤科技（301305）、中集安瑞科（HK3899）等；金属资源化量价齐升，板块业绩有望持续高增，推荐浙富控股（002266），建议关注高能时代（603588）、飞南资源（301500）。
风险提示：行业竞争加剧风险；行业政策推进不及预期风险；项目运营与经营风险。
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