11月9日盘后，“奶茶第一股”香飘飘（603711）(603711)披露全资子公司对外投资设立境外孙公司、建设泰国生产基地的最新进展公告。
记者注意到，本次出海的操盘主体，正是香飘飘（603711）全资子公司香飘飘（603711）四川食品有限公司(以下简称：香飘飘（603711）四川)。公告显示，香飘飘（603711）四川以自有资金3800万美元(折合人民币26736.04万元)，在新加坡设立全资孙公司、在泰国设立孙公司。
公告透露，香飘飘（603711）通过上述主体的搭建，最终投资建设泰国液体即饮饮料生产基地。目前审批环节已经取得实质性突破。截至该公告披露日，香飘飘（603711）已收到四川省商务厅颁发的《企业境外投资证书》(境外投资证第N5100202600035号)、四川省发展和改革委员会出具的《境外投资项目备案通知书》(川发改境外备〔2026〕第63号)。
国内冲泡奶茶赛道竞争趋于白热化，出海是香飘飘（603711）绕开存量博弈的必然选择。但真正值得留意的，是这笔境外投资落在了香飘飘（603711）四川子公司名下，而非总部在浙江的上市公司主体。这既说明四川食品产业对接全球市场的能力正在落地，也为四川食品出海提供了一个可参考的样本。
与此同时，市场真正关心的是，为什么是即饮，又为什么是泰国？
答案藏在香飘飘（603711）最新的核心业绩指标里。
前三季度，香飘飘（603711）实现营业收入18.60亿元，同比增长10.47%；归母净利润1183.43万元，上年同期亏损8920.72万元，实现扭亏；扣非净利润-368.95万元，主营业务尚未实现盈利。
分产品看，冲泡类(固体形态饮料)前三季度销售收入为10.14亿元，同比增长23.35%；即饮类(液体形态饮料)销售收入为8.07亿元，同比下降3.14%。
单看第三季度，营收5.84亿元，同比下降10.02%；归母净利润97.46万元，同比下降88.09%；扣非净利润-220.98万元，同比下降147.79%。
对此，有业内人士分析称，香飘飘（603711）把泰国基地的产品方向锁定在即饮，逻辑并不复杂。泰国盛产热带水果，就地取材可以降低原料成本，用异国热带风味做出差异化产品，试图打开新的增量空间。
