11月9日，国家统计局公布10月物价数据。
10月，CPI(居民消费（883434）价格指数)环比持平；同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点；扣除食品和能源（850101）价格后的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。PPI(工业生产者出厂价格指数)环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点；同比上涨5.7%，创52月新高，涨幅比上月扩大0.7个百分点。
每日经济新闻
从行业看，国际能源（850101）价格上行带动国内石油和天然气（885430）开采业、煤炭开采（884014）和洗选业价格分别上涨6.0%和2.7%；受上游基础能源（850101）价格传导和迎峰度冬关键准备期电煤及燃气需求释放等因素影响，下游精炼石油产品制造、有机化学原料（881108）制造、煤炭（850105）加工、燃气生产和供应业价格分别上涨6.8%、6.8%、3.2%和1.5%，6个行业合计影响PPI环比上涨约0.61个百分点，超过总涨幅的八成。
汽车制造业价格环比企稳
值得注意的是，汽车制造业价格在环比连续下降3个月后转为持平。那么，汽车制造业目前的供求关系如何？
国泰基金基金经理付涵在接受《每日经济新闻》记者文字采访时表示，当前汽车制造业国内市场供求关系偏宽松，需求端呈现“内冷外热”的分化格局。2026年上半年汽车批发销量1501.7万辆，同比下降4.1%；同期汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车（885431）出口235.5万辆，同比增长122.2%。出口成为消化供给、平衡产销的重要渠道。
后续市场情况是否有望继续改善？
付涵认为，短期看，新车型投放与促销有望带动市场环比修复。新车型供给会创造新增需求，促销则会降低购车门槛、释放被政策退坡压制的需求，二者叠加有助于内需从消化期逐步走出，但改善幅度取决于促销力度和新车型的市场接受度。
“中期看，机构给出了较积极的增长指引。机构预计2026年新能源（850101）乘用车（884099）批发销量1731万辆，同比增长13%，乘用车（884099）出口(含海外生产)800万辆，同比增长38.2%，新能源（850101）出口占比升至52.5%。这意味着新能源（850101）渗透率有望继续提升，出口仍是主要增量来源，行业供求关系有望在‘内需修复+出口扩张’的双轮驱动下逐步改善。”
付涵指出，智能化与出海构成行业中期主线。NOA(领航辅助驾驶)渗透率持续提升，VLA(视觉—语言—动作)大模型、自研智驾芯片与舱驾一体架构加速落地，这些供给端的智能化升级有助于提升产品竞争力、刺激换购需求；出海则继续打开增量空间。二者共同支撑中期市场改善的持续性。
推高PPI动力有所放缓
10月当月PPI同比涨幅扩大至5.7%，为2022年6月以来最高水平。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受《每日经济新闻》记者文字采访时指出，10月PPI环比上涨0.7%，涨幅较上月收窄0.5个百分点，但在环比延续上涨带动下，PPI同比涨幅扩大。
冯琳认为，10月PPI环比延续上涨但涨幅回落，主要源于当月国际原油、有色金属（1B0819）及国内煤炭（850105）等大宗商品价格虽保持高位，但在前期较快上涨、价格绝对水平已偏高背景下，环比上行幅度明显放缓。其中，10月中东地缘局势仍未明朗，国际油价高位上行，布油现货价月均值升至125美元/桶，环比上涨6.8%，涨幅较上月大幅回落21.8个百分点；受迎峰度冬关键准备期电煤需求释放、国内煤炭（850105）复产有待进一步推进影响，10月煤炭（850105）价格延续偏强态势，动力煤价格突破1000元/吨关口，但从月均值看环比涨势有所放缓。
在此背景下，10月石油和天然气（885430）开采、煤炭开采（884014）等行业价格环比分别上涨6.0%和2.7%，涨幅较上月分别下滑4.4个和6.8个百分点。同时，10月有色金属（1B0819）矿采选业价格环比涨幅回落至0.3%(前值1.6%)，有色金属（1B0819）冶炼及压延加工业价格环比从上月的上涨1.5%转为下跌0.1%。此外，在全球AI投资热潮推动下，年初以来芯片、电脑、手机等电子元器件及电子产品价格快速上涨，成为推动整体PPI走高的重要因素，10月这一势头仍在延续，但边际动力有所放缓，当月计算机、通信和其他电子（881123）设备制造业价格环比涨幅较上月回落0.3个百分点至0.1%。
展望后市，冯琳认为，考虑到接下来宏观政策将继续向稳增长方向发力，投资增速有望加快，将对国内主导的钢铁（850106）、水泥（884060）等上游原材料价格形成一定拉动。不过，接下来原油、煤炭（850105）、有色金属（1B0819），以及芯片等电子元器件及电子产品，价格上行势头料将减弱，其中11月以来原油价格已出现明显回落。综合来看，预计11月PPI环比可能转跌，同比涨幅将回落至5.1%左右，年底前仍将处于4.0%以上的较快增长水平。
