氨纶景气回暖有望延续，华安证券：维持泰和新材“增持”评级

11月10日，华安证券（600909）研报指出，泰和新材（002254）(002254.SZ)26Q3盈利短期承压，氨纶（884045）景气回暖有望延续。2026年前三季度实现归母净利润0.64亿元，同比+72.89%；第三季度实现归母净利润0.09亿元，同比-35.07%，环比-77.65%。前三季度业绩同比高增，Q3盈利阶段性承压。中长期来看，氨纶（884045）供给增速下滑，有望启动景气上行，公司将充分受益。芳纶纸业务在国产化浪潮与需求增长双轮驱动下全球市场份额持续攀升，公司子公司民士达现有芳纶纸4500吨。公司预计，随着高端应用和特种应用场景需求扩大，高壁垒特种芳纶盈利水平有望持续改善。公司是国内首家启动锂电隔膜芳纶涂覆研发和生产的企业，先发优势显著。预计公司2026-2028年分别实现归母净利润1.19、1.45、2.03亿元，同比增长187.8%、21.3%、40.6%，对应PE分别为67、55、39倍，维持“增持”评级。