上证报中国证券网讯(记者刘逸鹏)11月10日，贵州茅台（600519）召开2026年第三季度业绩说明会。
有投资者提问：“截至报告期末，公司预收账款20.84亿元，较年初减少59.22亿元，下降幅度较大，是否预示渠道对市场信心不足？”
对此，贵州茅台（600519）董事、代行总经理职责的王莉回应称，2026年，公司着力以消费（883434）者为中心，以市场需求为驱动，改变过往向渠道“压货”的传统市场运营模式，努力推动供给与市场需求动态匹配。一方面，自营渠道体系直接触达消费（883434）能力增强，部分产品在社会渠道推行物权不转移的“代售”模式，这两部分均不形成预收账款；另一方面，公司建立以市场需求为驱动的社会渠道产品动态投放模型，根据每一区域、每一渠道商的动销和库存情况精准进行产品投放，投放之前才会安排打款，以此维护渠道健康水平。行业向渠道“预收款压货”的传统模式已不能适应消费（883434）端的深刻变化，随着公司市场化运营的深入推进，预收账款的规模大小已不再是衡量市场供求态势的主要指标。
