美国10月份CPI数据即将公布！
北京时间11月10日21点30分，备受瞩目的10月美国CPI数据正式公布，这是决定美联储12月利率决议的核心关键指标。
数据即将公布之际，美联储理事克里斯托弗.沃勒突然释放强硬信号。沃勒警告称：“如果10月CPI数据与过去两个月的情况相似，即核心CPI月率维持在0.3%左右，甚至更高，那么美联储可能需要采取更强硬的政策行动。在这种情况下，我认为应该考虑在12月议息会议上加息50个基点。”
值得注意的是，沃勒此次强硬表态，是迄今为止美联储官员发出的最明确的加息信号。在其发言之后，黄金、白银、纳指期货双双跳水：现货黄金价格跌超1.5%，现货白银价格下跌约2%，纳指期货由涨转跌，跌幅超0.3%。
沃勒释放强硬信号
由于上周五美国非农就业新增16.5万人、失业率回落至4.1%的强劲数据，已为美联储鹰派打开了大门，市场进一步加大对美联储加息的押注，目前已完全计入美联储将在12月加息25个基点的预期。
沃勒周二在伦敦表示，支持10月FOMC会议维持利率不变的决定，美联储的政策沟通已经引导市场形成紧缩预期，重点是后续政策兑现，而非持续连续加息。至于后续利率路径，沃勒倾向于12月支持加息25个基点，若10月CPI核心通胀维持0.3%或更高，则应考虑50个基点加息，以维护美联储信誉。
沃勒不仅认为决策者需要在12月加息，而且加息幅度可能超过市场预期的25个基点。沃勒表示，美国经济表现强劲，就业市场保持稳定，但通胀水平仍然过高。随后，他将自己的货币政策主张与美国劳工统计局公布的10月消费（883434）者价格指数(CPI)数据挂钩。
沃勒发言后，交易员加大对美联储升息的押注，完全消化12月升息25个基点的预期。自上次议息会议以来，已有多位美联储政策制定者公开强调，未来仍有必要进一步加息。美联储10月以10比2的投票结果决定维持利率不变，美联储官员们表示需要积累更多信息以判断合适的政策水平。此前9月会议曾一致同意加息25个基点，将联邦基金利率目标区间升至3.75%至4%。
油价与内需仍是通胀核心变量
值得注意的是，由于美国劳工部在政府关门期间没有收集2025年10月的价格数据，因此本月将不会公布同比通胀率，这将使月度环比变化受到更大关注，市场交易更是聚焦于核心CPI环比数据至小数点后两位。当前，市场多数机构预计10月整体CPI环比上升0.3%，核心CPI环比上涨0.2%。
富达国际宏观策略师Ashray Ohri(阿什雷・奥里)表示，目前维持美联储在这轮利率上行周期（883436）加息3至4次的看法，预计今年12月或会加息，明年再加息1至2次，但前提是AI资本开支周期（883436）保持完整。近期金融条件收紧，资金由AI股轮动至必需消费（883434）等防守性板块，若股市出现超过10%调整，或对加息步伐构成挑战。
东吴证券（601555）首席经济学家芦哲认为，美国9月核心CPI的全面超预期一方面反映油价二次上行对通胀传导效应的逐步显现，另一方面反映了美国内需仍然偏强，通胀上行风险犹存。10月CPI继续检验国际油价和美国内需二者的影响。往前看，油价“高位维持(Higher for Longer)”或加剧通胀扩散风险。由于交易员预期所隐含的对油价下行路径仍然十分乐观，需警惕未来几个月油价反复推升通胀超预期进而加息预期回升的风险。
