汉语拼音“duanju”已成为专属单词，用以代指微短剧。2026年海外微短剧市场规模预计达60亿美元，同比增长50%，中国企业贡献约90%的份额。当“能不能拍”不再是核心瓶颈，产业链价值正向IP、流量入口与AI生产力环节转移，哪些环节将受益？一起来看机构最新研判。
AI视频生产力加速释放，推动制作成本与周期（883436）大幅下降。随着Seedance等多模态大模型能力持续提升，AI已深度渗透剧本分镜、画面生成、后期特效等影视生产全环节。数据显示，行业整体制作成本已从30万元/部降至5万元/部；部分国产AI漫剧单分钟制作成本最低仅350元，单部作品制作周期（883436）由约90天缩短至10天左右。
从需求层面看，据DataEye数据，2025年国内微短剧及漫剧市场规模达1000亿元，同比增长98%，2026年预计突破1210亿元；其中AI短剧及漫剧规模有望超过400亿元，占比约33.1%。截至2026年8月，短剧App行业MAU达4.67亿，同比增长77.6%；红果免费短剧9月MAU达4.30亿，日活突破2亿。
在此背景下，优质IP的稀缺性愈发凸显：2025年国内微短剧TOP100爆款中，89%由正版文字IP改编。以阅文集团（HK0772）为例，2026年上半年版权运营及其他业务收入16.91亿元，其中短剧与AI漫剧合计收入超4.3亿元，同比增长230%。
平台方面，红果短剧依托流量推荐、内容分账持续扩大AI漫剧供给，微信生态则通过“绿泡泡短剧”加快布局内容分发，掌握流量入口的平台方与手握优质IP的版权方成为最大受益者。机构认为，AI还能够拓宽内容题材及用户画像，提升平台拉新、留存与续费能力，进一步增厚会员、广告及IP衍生收入。
国内供需共振之外，出海最直接的增量市场。数据显示，AI短剧出海正迎来爆发期，预计2026年海外微短剧市场规模达60亿美元，同比增长50%，中国企业贡献约90%的份额。从地域看，美国市场付费意愿最强，贡献了海外整体收入的28%；印度、印尼、巴西则占据全球短剧App半数以上下载量。机构认为，在制作与本地化成本下降、会员订阅和单集付费等商业模式逐步成熟的共同作用下，中国短剧厂商有望加快海外内容供给与本地化发行。
综合机构观点，建议关注以下核心方向：一是具备正版IP储备与精品制作能力的内容方，包括芒果超媒（300413）、华策影视（300133）、上海电影（601595）、阅文集团（HK0772）、中文在线（300364）、掌阅科技（603533）；二是掌握流量入口与分账能力的平台方，包括快手、爱奇艺（IQ）；三是受益于创作需求增长的AI视频工具与模型厂商，包括昆仑万维（300418）等。
风险提示：行业政策及内容审查调整；用户需求不及预期；AI视频行业增速及制片质量进步不及预期；行业竞争加剧。以上内容综合自华福证券、国泰海通（HK2611）证券、国金证券（600109）、财信证券、招商证券（HK6099）、中泰证券（600918）等近期已公开的证券研究报告，不构成任何投资建议，敬请投资者注意投资风险。
