在业界大佬更倾向于噤声的时段，龙头企业一号位现身播客谈论业绩，并不多见。
格力电器（000651）董事长董明珠近日做客天猫“双11”节目《生活提案局》。面对主持人抛出的品牌内卷、价格战与营销噱头等话题，她并不讳言业绩下滑，并提到铜的涨价是其中原因：“铜价是铝价的5至6倍。”在她看来，企业当然可以选择做“快消”，以更便宜的材料换取眼前利润，但格力要维护的是长期品牌地位。
“维护这个品牌，意味着舍弃部分利益……所以今年我宁可损失几十个亿的利润，也不降低产品品质。”
据长江有色现货报价，截至11月11日，铜均价为108570元/吨，较上年同期的86950元/吨上涨24.9%；铝均价为22700元/吨，同比上涨4.9%，二者价格比由约4.02倍升至4.78倍。报告期内铜价于9月22日前后触及区间均价高点112760元/吨，同日铝均价为24260元/吨，铜铝价格比约为4.65倍。
三季报里的格力确实更多显现出“压力”：2026年前三季度营收与归母净利润同比双降，扣非净利润降幅进一步扩大，经营活动现金流净额接近腰斩(-47.38%)；单看第三季度，营收降幅有所收窄，但归母净利润与扣非净利润同比降幅双双超过四成。
作为空调（884113）行业多年来的代表性企业，面对大盘调整、竞争加剧与更谨慎的消费（883434）者，此时的格力选择维持品质与份额，让渡自身的利润。
01、压力下的韧性
三季报的压力直观体现在数字上。
2026年前三季度，格力电器（000651）实现营业收入约1260.75亿元，同比下降8.1%；归母净利润约172.74亿元，同比下降19.51%。其中三季度单季营收约366.78亿元，同比下降7.97%；归母净利润约39.96亿元，同比下降43.31%，公司将原因归于消费（883434）电器业务同比下降。从扣非口径看，前三季度扣非净利润约164.03亿元，同比下降20.32%，三季度扣非净利润约36.96亿元，同比下降44.32%，与归母净利润降幅基本一致，说明利润下滑主要来自经营层面。
财报援引产业在线数据称，2026年前三季度中国家用空调（884113）行业总销量1.5亿台，同比下降8.4%，且降幅逐季扩大，一至三季度分别为2.8%、9.3%和15.1%。国信证券（002736）研报认为，格力消费（883434）电器业务同样受到行业下滑影响，但三季度收入降幅小于行业，“仍体现出龙头韧性”。
韧性来自公司的取舍。格力方面在财报中解释称，公司采取差异化竞争策略，以技术和质量优势聚焦中高端市场，营收规模有所下降；面对原材料价格高企，公司坚持“卷品质不卷价格”，产品销售价格相对稳定，对利润产生了一定影响。简言之，公司既没有用降价换收入，也没有用涨价转移成本。
苏商银行特约研究员武泽伟向北京商报记者表示，坚持不涨价、以内部效率消化成本，短期会压缩盈利空间，但能够守住品牌口碑与用户信任。
北京商报记者就相关业务问题向格力电器（000651）方面发去采访函，截至发稿未获回复。
02、“三巨头”无人幸免
行业性质的疲软并非只拖累格力一家。
海尔智家（HK6690）三季报援引奥维云网AVC推总数据称，2026年第三季度中国家电市场(不含3C)零售额1791亿元，同比下降10%。受上年同期高基数、国补政策拉动效应递减，以及需求中枢下移、居民消费（883434）意愿偏弱影响，行业量额齐跌、结构下行。
作为“白电三巨头”之一，海尔期内也处于收缩态势，公司前三季度营业收入约2218.19亿元，同比下降5.23%，归母净利润约149.99亿元，下降13.67%；三季度单季营业收入约697.04亿元，下降10.13%，归母净利润约46.82亿元，下降12.31%，收入降幅较上半年进一步扩大。
海尔利润还额外承受了两项因素，一是汇兑损失，本季度计入财务费用的汇兑损失约为5.02亿元、套保收益约1.38亿元，对冲后净损失约3.64亿元，而上年同期为净收益约1.34亿元，同比多损失约4.98亿元；二是公司推进全球供应链重塑与海外区域平台整合，产生一次性支出约5亿元。受此影响，海尔三季度扣非净利润35.2亿元，同比下降32.17%，降幅明显大于归母。
另一巨头美的同样乏力。三季报显示，公司当季营业收入约1073.22亿元，同比下降4.12%，前三季度营业收入约3673.65亿元，同比小幅增长1.19%；三季度归母净利润约149.47亿元，录得25.93%同比增长，但扣非净利润约为91.93亿元，下降15.7%，前三季度扣非净利润约287.88亿元，下降22.49%。
归母与扣非的背离，来自非经常性损益——光大证券（HK6178）研报解读称，美的前三季度公允价值变动净收益约为108亿元，上年同期则为约-10亿元。
由此可见，其主营业务同样承压。
03、竞争仍在继续
调整归因于大盘，但行业内部巨头之间的角力，并未因行业调整而停息。
2026年半年报中，格力电器（000651）援引奥维云网推总数据称，上半年格力品牌家用空调（884113）全渠道零售份额为25.8%，表述为“稳居行业前列”；格力品牌空调（884113）线上市场占有率为24.2%，“行业排名第一”。值得注意的是，前一全渠道口径并未使用“第一”的措辞。
几乎同一统计区间内，奥维云网出具的《市场地位证明》(编号AVC-2026-0283101)显示，美的位列“中国空调（884113）市场2026上半年监测销量第一”。
今年夏天欧洲的极端高温，还让美的收获了一个现象级的爆款案例。美的PortaSplit便携分体空调（884113）官方售价在699至900欧元之间，二级市场转售价格一度达到2679欧元，已达零售价的数倍。
苏商银行特约研究员武泽伟向北京商报记者表示，从消费（883434）者视角看，更大的出货量意味着产品经过充分市场验证，头部品牌经营稳定性更强，反过来进一步强化消费（883434）者选择倾向，形成正向循环。
格力与海信，则在年内早些时候有过一场公开论战。格力电器（000651）市场总监朱磊在微博（WB）指控海信盗用格力原创的“真铜实料”，并称该词对应的是一套配置标准：蒸发器铜管、冷凝器铜管、风机电机绕组、压缩机电机绕组四大核心部件全铜；海信空调（884113）国内营销中心品牌总监杨祥玺随即转发回应“又当又立”，并晒出格力于2025年3月签署的《空调（884113）铝强化应用研究工作组申请表》。此后双方围绕“真铜实料”的归属、格力部分机型是否使用铝线电机往复争论。
回到格力。空调（884113）仍是其基本盘，围绕“真铜实料”的争论也好，公开表态也罢，格力最终选择了硬扛。面对原材料成本上涨，提价、降配、换料三条理论上可行的纾压路径均未被选择，成本压力只能先由业绩承担。
全联并购公会信用管理委员会专家安光勇向北京商报记者分析称，如若行业原材料压力持续，优势或将更多流向能控制整体成本，又能兑现品质承诺的企业。
