合理运用政策工具 上市公司纷纷备好“弹药”利好

□金融投资报记者陈雨禾

11月4日，中国人民银行将股票回购增持再贷款利率下调0.25个百分点至1%，支持对象覆盖21家全国性银行和5家系统重要性城商行（884251）。在随后的一周时间里，有百余家上市公司密集公告回购增持贷款事项。市场普遍认为，回购增持再贷款升级为常设工具、利率降至历史最低水平，有利于资本市场长期健康发展。

上市公司密切关注制度安排

Wind数据显示，自11月4日以来，A股市场有10余家上市公司在增持公告中提及股票增持专项贷款，而在公告中提及股票回购专项贷款的上市公司则超过100家。

三峡旅游（002627）、亨通光电（600487）、东芯股份（688110）、凯撒旅业（000796）等公司发布公告称，其控股股东于近日取得银行等金融机构出具的增持专项贷款承诺函。

举例来看，三峡旅游（002627）10日公告称，其控股股东湖北三峡文旅将择机增持公司股份5000万元至1亿元，且不超过公司已发行总股本的2%。近日，该控股股东取得工商银行（601398）湖北省分行出具的《贷款承诺函》，其贷款额度不超过人民币9000万元，且不超过本次实际增持金额的90%，实际发放金额以实际增持金额及银行放款审批额度为准，贷款期限最长不超过3年。

海南机场（600515）、世运电路（603920）、凯莱英（002821）、三维通信（002115）、凯淳股份（301001）、奥士康（002913）、春秋电子（603890）、英搏尔（300681）、强瑞技术（301128）、长芯博创（300548）、聚飞光电（300303）、三环集团（300408）、高测股份（688556）、杰创智能（301248）等公司宣布近期取得金融机构股票回购专项贷款承诺函。

举例来看，凯莱英（002821）于11月9日发布公告称，近日，公司取得招商银行（HK3968）天津分行和中信银行（HK0998）长春分行出具的《贷款承诺函》，两家银行的贷款额度均为最高不超过6.3亿元人民币，贷款期限不超过36个月，贷款用途为股票回购，承诺函有效期为自签发之日起一年。公司将结合两家银行承诺的贷款额度与公司自有资金情况，统筹考虑、合理确定回购专项贷款的实际使用金额。

还有部分公司在公告中表示，董事会已审议同意回购部分公司股份，其资金来源除自有资金外，也包括股票回购专项贷款。

此外，中际旭创（HK3308）、天孚通信（300394）、神州数码（000034）、东山精密（HK2384）、海兴电力（603556）、西安奕材（688783）、江波龙（HK9976）、大族激光（002008）、大普微（301666）、强一股份（688809）、海通发展（603162）、领益智造（HK1688）、中材科技（002080）等多家公司还在近期公告中强调，已注意到监管部门近期召开的支持资本市场健康发展座谈会，将股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，且再贷款利率进一步降低。纷纷表示将密切关注政策实施情况，结合回购再贷款政策、公司资金情况、近期市场走势等，合理运用政策工具，通过回购等多种方式维护公司价值和广大投资者利益。

A股市场呈现初步企稳迹象

在上市公司密集公告的背后，是中国人民银行11月4日发布消息称，为维护资本市场平稳运行，加力实施股票回购增持再贷款政策。自2026年11月4日起，下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%。股票回购增持再贷款的支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行（884251），支持比例为100%，期限1年，可根据银行需要展期。银行可在再贷款利率基础上适当加点，合理确定股票回购增持贷款期限和利率，加快贷款投放，增强上市公司、主要股东市值管理能力。

此外，11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会召开座谈会，研究优化股票回购增持再贷款政策。会后，银行已向中国人民银行报送股票回购增持再贷款额度申请超过2000亿元。后续，中国人民银行将继续充分满足银行的再贷款需求，支持银行积极对接上市公司、主要股东融资需求。

长江证券（000783）表示，在各方加力稳定市场的背景下，看好资本市场长期健康发展。华泰证券（601688）认为，回购增持再贷款从“救急工具”升级为“常设工具”，利率成本降至历史最低，利好上市公司，尤其是权重指数成分股和龙头科技股，也将增强护盘式回购的执行力。

结合11月6日国常会进一步明确“完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性”，财信证券表示，预计后续国内增量政策集中出台、外围市场风险因素出现改善等，或将是A股市场走出调整区间的关键，可重点观察年底中央经济工作会议前后的市场表现。

整体来看，随着资本市场稳市机制建设持续推进、近期稳市场稳预期系列举措落地，A股市场已呈现初步企稳的迹象。后续市场大概率震荡筑底成功，投资者需静待市场走出新一轮行情。