股指
股指期货：英伟达震荡等待明朗
标普500（SPX）指数跌0.35%，报7592.4点；开盘时一度跌超1%的纳斯达克综合指数（IXIC）收跌0.39%，报25366.09点；道琼斯工业平均指数（DJI）跌0.36%，报52297.09点。
A股冲高回落，再现震荡。周四早盘市场保持强势，AI硬件板块冲高，半导体（881121）、国产芯片等持续冲高，但上证指数（1A0001）冲高3699点后买盘不济。近期强势（883409）的机器人、短剧板块纷纷回落，兑现情绪加重。午后，市场随日韩股市进一步跳水，上证指数（1A0001）最大跌幅近1%，个股普跌。从盘面可看，成交放大，多空分歧加大。强势板块回落，AI硬件大幅震荡都显示了连续反弹之后，市场的谨慎心态，加之英伟达（NVDA）盘后大跌，进一步加大投资者对短期人工智能（885728）产业格局的担忧。另一方面，银行等红利板块再度走强，资金轮动迁移，存量博弈继续。
隔夜美股再现震荡，英伟达（NVDA）换帅后大幅低开，之后跌幅收窄，科技股内部震荡加大，无法确认反弹趋势。因此，A股股指仍处于震荡之中，等待局势明朗。
国债
国债期货：跨期价差有所走阔
资金面持续收敛后，周四央行逆回购净投放力度有所加码，DR001小幅回落，但仍位于1.3%关口上方。盘面上看，股债跷跷板效应仍有所显现，午后随着权益市场走弱，各期限期债合约从日内低点震荡上行。与此同时，信用风险事件也再度有所发酵，虽对利率债影响暂有限，但若后续基金赎回有所增多，参考上月末的情形，预计利率债市场也很难独善其身。
另外值得留意的是，正如我们在周三日报中提及，后续国债取消免税的影响将更多体现在跨期价差而非当前主力合约价格层面，周四2706合约表现明显偏弱，市场正在定价明年6月前政府债券所得税将恢复征收。
但就30Y而言，按当前收益率水平静态估算新发券成为CTD券的收益率大约需要高于老券16-17bp。而目前已有征税的国开债与免税的国债之间的利差仅约11bp，从这个角度看，即便国债免税政策取消，TL2706合约CTD发生切换的概率也并不高。当然，国开债与国债利差并未完全反映税费影响主要是由于公募基金等部分机构仍享有免税政策所致，因此后续公募基金免税政策是否同期调整，对利差的影响同样关键。
短期来看，市场不确定性因素增多，在资金面重回宽松前，操作上建议投资者继续偏防守，现券持有者可考虑适度卖出套保。套利方面，考虑到税收政策实际落地时点、征税范围与税率变化对跨期价差影响较大，相关消息明朗前，建议投资者保持观望。
1.单边：观望，现券持有者可考虑适度卖出套保。
2.套利：重回观望。
集运：MSK发布12月宣涨函4200，
美伊地缘表态有所升级
11/9日发布的SCFIS欧线报2198.66点，环比-4.59%；11/6日发布的SCFI欧线报2325美金/TEU，环比-1.9%。
1.巴勒斯坦信息中心：由于未来数小时内可能与伊朗重启战争，西岸地区的许多定居点正在准备避难所。(明日新闻)
2.中东局势—
①特朗普：目前不需要与伊朗达成协议，达成协议的时代早已过去。美国掌握伊朗的资金和海峡。指示万斯专注国内事务。
②胡塞武装称对沙特阿美石油公司实施打击，还袭击了东西输油管道的泵站。
③消息人士表示，位于伊朗霍尔木兹甘省的锡里克遭到了敌方袭击，袭击属于“军事性质”。
④伊朗专家会议呼吁审议退出《不扩散核武器条约》。
近期盘面宣涨预期驱动为主。现货报价方面，双子联盟MSK WK47报价3000，环比持平,HPL spot11月线上2700，MSK昨日盘后宣涨12月价格4000，同时加征12月pss1000美金/FEU；OA联盟中，OOCL11月第三周报价2900-3100，EMC11月第二周降至3000-3200，CMA下半月3400；PA联盟YML11月第三周报3250，特价2850，ONE11月下半月特价集量降至2600附近；MSC11月上半月线下SS3340，线上降至3300附近，12月上半月宣涨4600。预计12月现货仍有小幅上涨空间。从供应端来看，2026/11/9日，上海-北欧5港11/12/1月周均运力分别为25.13/26.87/25.98万TEU，上期(11/2)上海-北欧5港10/11/12/1月周均运力分别为23.17/27.92/25.29/26.75万TEU。关注后续主流船司的停航空班计划。中欧贸易政策目前仍在磋商，取消个别产品双反税率短期影响有限，关注明年4月新能源（850101）车出口退税调整和其他政策变化。地缘方面，近期集装箱船司复航比例继续加大，美伊地缘表态有所升级，关注后续动态。
1.单边：偏强震荡，关注落地幅度。
2.套利：11-12反套逢高止盈。
干散货运价：货盘充裕支撑散货市场，
BDI指数延续企稳上行
现货运价指数：2026年11月11日，BDI指数报2959点，环比3.39%；BCI指数报4700点，环比5.45%；BPI指数报2103点，环比1.35%；BSI指数报1810点，环比0.22%。
现货运价：2026年11月11日，BCI-C3(图巴郎-青岛)航线报价36.209美金/吨；BCI-C5(西澳-青岛)航线报价14.62美金/吨；2026年11月10日，BPI-P6(新加坡-大西洋（600558）回程)期租航线报价17585美金/天，BPI-P3A(东北亚区域往返)期租航线报价20701美金/天。
1.Splash：希腊好望角型船东seanergy maritime（SHIP）(纳斯达克（NDAQ）上市)在季度更新中披露再添4艘船、总值2.64亿美元，投资承诺总额升至8.55亿美元。本轮包括2艘二手船(2019年日本造18万载重吨好望角型，将更名MidnightSHIP；2014年日本造21万载重吨Newcastlemax)和2艘新造船(中国恒力造船的21万载重吨Newcastlemax及日本在建的18.1万载重吨好望角型，均带脱硫塔)，2027–2029年交付。
2.Splash：Ursa SHIPbrokers分析显示，2026年前10个月巴西海运大豆（885810）出口达1.084亿吨，同比增7.9%(+790万吨)，且已超过2025年全年总量(多60万吨)。二季度出口增10.3%至4490万吨，三季度增8.1%至2970万吨；10月出口650万吨，同比增2.4%但环比降近14%(收获季收尾)。巴西官方海关数据亦确认破纪录趋势：前10个月出口1.065亿吨，同比增5.9%，创汇460亿美元。USDA预测巴西2026/27年度大豆（885810）产量1.86亿吨、出口1.18亿吨(增量主要来自种植面积扩至5000万公顷)；巴西Conab预测则相对保守(约1.816亿吨)。中国仍是巴西大豆（885810）最主要目的地，出口增长有望支撑吨海里需求延续至2027年。
3.Splash：日本邮船(NYK)研究部门发布最新航运市场展望：未来十年全球大宗商品海运贸易将根本性重构。铁矿石方面，随着中国钢铁（850106）产量收缩，海运量预计从2025年的16.5亿吨降至2035年的14亿吨，但几内亚西芒杜项目发运增加有望支撑吨海里需求(大西洋（600558）盆地货源部分替代澳矿)。煤炭（850105）海运量同期预计从13.3亿吨降至10.4亿吨，动力煤占降幅主体。LNG则反向增长，海运量预计从4.33亿吨升至2035年的6.22亿吨，且随着运距拉长，吨海里需求增速将快于货量增速。
近期散货市场逐渐企稳上行，不同船型市场走势分化显著。在中大船方面，市场货盘增加叠加即期运力减少，供需基本面的改善带动运价逐步回暖止跌。反观小船市场，行情表现较为疲软，受租船市场询盘稀少及可用运力持续累积影响，运价持续下滑。短期来看，散货市场有望逐步止跌企稳。从运输需求看，考虑到年末正值两大矿商财年冲量期，且几内亚正逐步走出雨季，港口作业效率有望回归常态，铁矿石发运或将提速。与此同时，当前正值冬季供暖时期，地缘危机持续导致气电价格高企，部分地区被迫转向燃煤发电，海外煤炭（850105）运输需求强烈。多重因素支撑下现货运价出现企稳上行。从静态运力供给看，2026年干散货新船交付量维持正常水平，运力供给相对平稳。从周转端来看，11—12月强厄尔尼诺可能通过影响区域港口作业、关键航道通行效率以及船舶周转，或将短暂影响即期运力。但需注意的是，今年高昂的海运费与低迷的矿价大幅侵蚀了中小矿企利润，导致其发运意愿减弱。目前已有部分矿企已下调年度产量指导，且主流矿山FMG亦表示C1成本大幅上升，并指出若2026年底长协谈判未能完成，或将对运营产生影响。若这一趋势延续，或将削弱年末整体发运总量，从而限制海岬型船运价的上行空间，BDI反弹高度也需保持谨慎。中长期来看，2027年需重点关注区域粮食产量变化，以及西芒杜铁矿项目的实际爬坡节奏。若天气扰动有限，且西芒杜项目发运增量显著，将对铁矿石长航程运输需求形成提振。同时，地缘风险短期难以快速缓解，船用燃料油价格大幅回落至战前水平的概率较低，较高运营成本仍将为明年运价中枢提供底部支撑。
碳排放
碳排放：国内碳价放量反弹，欧洲气价走强碳价续涨
中国碳市场：2026年11月12日，CEA开盘价92.50元/吨，最高价93.50元/吨，最低价88.00元/吨，收盘价92.41元/吨，收盘价较前一日上涨2.08%。今日挂牌协议交易成交量1,190,018吨，成交额109,965,392.98元；大宗协议交易成交量1,802,179吨，成交额160,532,110.47元；今日无单向竞价。11月12日，CCER市场成交均价90.94元/吨，较上个交易日-2.33%，成交量13.61万吨，总成交额1237.9万元。
欧盟碳市场：2026年11月10日，欧盟碳市场EUA拍卖价87.85欧元/吨，相较上一个交易日+1.08%，拍卖279.15万吨。期货市场，11月10日，ICE连续合约最终结算价88.06欧元/吨，较上一交易日结算价+0.47%。
1.11月12日，据欧盟法院消息，法院驳回波兰针对欧盟“Fit for55”一揽子立法的七项诉讼，涉及市场稳定储备、航运扩围、ETS2及CBAM等措施。
2.11月12日，据德国《商报》消息，德国拟要求部分燃煤和燃油电厂为冬季天然气（885430）短缺做好待命准备，相关机组仅在政府正式宣布短缺后启用，草案仍在讨论。
3.11月12日，据路透社消息，德国钢企萨尔茨吉特呼吁德国和欧盟缓解高电价，并表示将免费配额与投资条件挂钩可能拖延减排项目。
4.11月12日，据发展碳市场联盟消息，14国在COP31签署《安塔利亚声明》。联盟同步发布政策指南，提出扩大高质量碳信用需求并吸引私人投资。
年底履约补购仍有望提供支撑，CEA在连续回落后放量反弹，但能否转为偏强运行仍取决于补购能否消化盈余配额。挂牌成交较前一交易日明显增加，大宗成交小幅回落，后续需观察挂牌买盘能否持续。宏观方面，10月我国出口和进口同比分别增长28.7%和34.7%，但钢材出口仅增长0.7%，未锻轧铝及铝材出口增长18.1%，外需改善对重点排放行业的拉动并不均衡。本周建筑钢材需求走弱，螺纹钢产量也继续回落，但库存仍在去化；11月以来大秦线日均煤炭（850105）发运由去年同期的126万吨降至约103万吨，但沿海电厂库存仍较充足，尚不能据此判断煤电出力下降。上述变化主要影响2026年度排放及后续配额需求，本轮补购仍由2025年度核查排放与核定配额决定。政策端，2027年度重点排放单位名录共3746家，较《全国碳市场发展报告(2026)》披露数多66家，覆盖行业未变，对本轮供需影响有限。中国、土耳其和埃塞俄比亚在COP31联合发起高质量碳信用国际合作倡议，提出加强碳信用治理和市场基础设施互联互通。若后续明确跨境授权及使用规则，或为CCER拓宽需求来源。短期重点关注大型集团履约进度：中国华电所属131家单位已提前56天完成清缴，若其他有缺口的集团也提前补购，部分需求将从12月前移，年底集中采购的支撑可能弱于预期。中长期市场重心仍取决于配额收紧与企业减排的相对速度。
欧洲天然气（885430）走强与降温预期支撑EUA延续反弹，预计短期震荡偏强。能源（850101）端，TTF继续回升，欧盟储气率降至约71.6%，低库存使气价对采暖需求和供气扰动更敏感。若天然气（885430）相对动力煤继续走强，煤电成本优势可能扩大，但电力行业配额需求能否增加，仍取决于风电（885641）出力及煤电实际增发。德国拟让部分燃煤和燃油机组应急待命，只有正式宣布天然气（885430）短缺后才会启用。工业端，德国钢企反映高电价和需求偏弱仍制约经营，工业配额需求能否改善仍需观察产量。政策端，欧盟法院驳回波兰对MSR、CBAM等既有措施的挑战，现行规则继续适用；后续配额削减与免费分配仍有待改革协商。短期关注气价与火电（884146）出力，中长期仍取决于配额收紧与排放下降的相对速度。
原油
原油：谈判前景模糊，油价上涨
WTI原油期货上涨2.6%，报88.74美元/桶；布伦特原油期货上涨3.3%，报95.82美元/桶；NYMEX汽油期货上涨2.4%，报2.6708美元/加仑；NYMEX柴油期货上涨1.8%，报4.2865美元/加仑；NYMEX天然气（885430）期货上涨3.9%，报3.340美元/百万英热单位。
1.特朗普表示美国无需与伊朗达成协议，并要求副总统万斯把重心放在国内事务上，而不是与德黑兰进行谈判。他随后接受采访时表示，如有必要，不排除再次对伊朗发动打击；
2.旧金山联储行长表示，可能需要进一步加息以降低通胀，并称越来越多的企业考虑涨价。芝加哥联储行长也认为应采取行动遏制通胀，以免经济过热；
3.商务部：中美正就降税、贸易、投资等问题保持密切沟通。
总统特朗普表示，美国可以不与伊朗达成协议，特朗普的言论标志着近期寻找外交解决方案的基调发生转变，而伊朗也显示出强硬立场。结束这场扰乱中东供应的战争取得突破的前景变得黯淡，国际油价Brent涨回95美元/桶。目前，美方仍持续封锁对伊朗施压策略，僵局式管理或使布伦特原油区间震荡，预计在88～99美元/桶。
石脑油
石脑油：成本企稳反弹
11月12日石脑油CFR日本(MOPJ)价格886美元/吨，11月MOPJ MOC价格873.25美元/吨，12月MOPJ MOC价格843.25美元/吨。11月12日山东直馏石脑油价格8352(-61)元/吨。
1.特朗普表示美国无需与伊朗达成协议，伊朗冲突陷入僵局亦可抽身离场，油价延续涨势：WTI12月合约结算价上涨2.6%至88.74美元/桶，布伦特1月合约结算价上涨3.3%至95.82美元/桶。
2.半官方的伊朗学生通讯社报道称，伊朗表示，两艘装载石油的超级油轮周三晚间在经由其仍控制的霍尔木兹海峡“未经授权”航线通行时，因爆炸而被迫停航。
3.科威特石油公司(KPC)售出12月船期石脑油，货期为1月下半月，价格较日本基准价升水约105美元/吨。
4.印尼乐天化学(PT Lotte Chemical Indonesia)拟采购约3.5万吨通用规格石脑油，到岸梅拉克(CFR Merak)，交货期12月16–31日。
特朗普表示，美国可以不与伊朗达成协议，令结束这场扰乱中东供应的战争取得突破的前景变得黯淡，同时伊朗不愿满足美国在核计划方面的要求，和平谈判进展有限，油价企稳反弹。霍尔木兹海峡流量仍有中断风险，乌克兰维持对俄炼厂打击，石脑油供应难言恢复。海外汽油裂解价差已回落至低位，调油需求支撑偏弱。化工（850102）方面，烯烃价格走强推动乙烯和石脑油价差走扩，且丙烷与石脑油价差的走强也推升了石脑油蒸汽裂解需求，不过芳烃与石脑油价差走弱压制芳烃重整需求。整体而言供需格局变化不大，维持平衡。近期海运费回落，石脑油EW价差走弱。
1.单边：震荡
沥青
沥青：成本企稳反弹
BU2612日盘收4508元/吨(+1.49%)，BU2701日盘收4330元/吨(+2.46%)。
现货市场，11月12日山东主流成交价下跌50至5630-5660元/吨。华东主流成交价持稳6000-6090元/吨。华南主流成交价持稳5590-5620元/吨。(百川)
1、11月12日，国内沥青市场均价5812元/吨，较上一日下跌36元/吨，跌幅0.62%。北方需求持续低迷，炼厂及贸易商继续降价销售，不过跌幅较前几日有所收窄；南方，市场需求有限，长三角地区今日个别主营炼厂低价竞拍，带动区域成交重心下移，川渝地区贸易商价格小幅下调。(百川)
2、本周四(11月12日)国内炼厂沥青总库存水平为11.61%，较本周一(11月9日)上升0.66%。本周四(11月12日)社会库存率为10.85%，较本周一(11月9日)上升0.02%；从库存量来看，本周四(11月12日)127个社会库的库存总量为65.54万吨，较本周一(11月9日)库存量增加0.13万吨。
3、本周四(11月12日)国内沥青厂装置开工率为29.29%，较本周一(11月9日)上升2.10%。
特朗普表示，美国可以不与伊朗达成协议，令结束这场扰乱中东供应的战争取得突破的前景变得黯淡，油价反弹走高。沥青基本面而言，炼厂原料到厂增加，金陵、镇海以及山东齐成、东明石化稳定生产沥青，短期沥青供应存在增加预期；需求端受气温骤降拖累，施工需求走弱，叠加看跌情绪蔓延，市场接货心态谨慎，成交表现平淡，供需预期趋向宽松。当下沥青上方有供需转弱预期压制，下有低库存、高基差支撑，短期跟随油价震荡，主力合约参考[4100,4500]
1.单边：震荡
天然气
天然气：市场大幅反弹
上一交易日：Nymex HH2612合约收盘于3.361美元/MMBTU(+4.54%)，HH2701合约收盘于3.749美元/MMBTU(+2.85%)；JKM2612结算价31.365美元/MMBTU(+0.13%)；ICE TTF2612合约收盘于94.805欧元/MWh(+8.88%)；
1.美气HH涨4.5%至七周高位3.36美元，寒潮转冷预报叠加LNG原料气需求创纪录19.3亿立方英尺/日，产量回落至112.3亿立方英尺/日。
2.欧气TTF连涨三日涨近9%突破94欧元，欧洲储气率跌破70%创同期低位，中东供应风险与天气转冷共同推升。
3.波兰Orlen终止卡塔尔能源（850101）年供100万吨长约成首例，卡方不可抗力难交货，欧洲补库压力加剧。
中国气候预测：中国华北地区预计未来1-7日明显偏冷，8-14日明显偏冷，15-30日偏冷；中国华东地区预计未来1-7日接近平均，8-14日明显偏冷，15-30日偏暖；中国华南地区预计未来1-7日偏暖，8-14日偏冷，15-30日偏暖。
日韩气候模型预测：日本预计未来1-7日接近平均，8-14日明显偏冷，15-30日接近平均；韩国预计未来1-7日偏暖，8-14日偏冷，15-30日接近平均。
美国气候模型预测：美国总体预计未来1-7日明显偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏冷。
欧洲气候模型预测：西北欧预计未来1-7日偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏冷；中欧预计未来1-7日偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏冷；北欧预计未来1-7日接近平均，8-14日接近平均，15-30日偏冷。
风力预测：法国未来一周风力预计明显偏强；意大利未来一周风力预计偏强；德国未来一周风力预计偏强；英国未来一周风力预计偏强。
国际LNG：中东出口少量回归叠加地缘出现一定好转信号基本已经消化完毕，价格开始缓慢回涨。随着冬季气温逐渐降低，采暖需求迅速增长，目前全球供需基本面依旧处于供应紧缺的格局，短期价格的主要驱动为卡塔尔LNG何时恢复出口以及冬季气温水平。卡塔尔LNG出口恢复方面更多取决于地缘，完全恢复出口需要等到霍尔木兹海峡彻底放开，目前来看仍未有完全放开的迹象。气温方面，11月气温全球大体接近往年平均水平，无明显的寒冷迹象。后续继续关注地缘动态以及气温水平。在供需紧张的大背景下，上涨趋势大概率持续直至卡气迅速回归市场或冬季结束，下方支撑较强，后续价格预计缓慢上涨为主。价差方面后续随着进入冬季，冬季合约弹性远大于远端合约，欧洲强于亚洲。
美国天然气（885430）：基本面整体稳定，干气产量高位维稳，库存整体健康，出口端达到瓶颈，需求端预计将随着进入逐步开始回升，随着气温预计相对平稳，HH短期预计处于震荡状态。
1.单边：JKM/TTF多单持有，激进者可加仓；HH震荡。
LPG LPG：醚后疲软，压制价格
1.期货市场：上个交易日PG主力合约(PG2612)收于6302(+34/+0.54%)元/吨，夜盘收于6322(+36/+0.57%)。
2.现货市场：昨日液化气民用气价格普遍下跌，但相较外围市场价格仍处高位，下游看空情绪未见缓解，购销氛围依旧清淡，市场今日仍面临下行压力。不过，国际油价及外盘均有反弹，叠加区内供应无压力、业者有意撑市，预计今日虽存走弱可能，但无意深跌。
2.海南炼化，隶属于中石化，炼油装置于2026年7月1日陆续进入全厂停工检修，目前检修结束，炼油装置重启中，预计11月13日左右有产品产出。该厂液化气日产约1000-1300吨，以民用气及醚后碳四为主，主要供应岛内民用及深加工用户。据悉，该厂通过管输向海南汇智烷基化装置供应原料，该装置预计下周开启。
市场权衡美伊和谈前景模糊，油价修复，成本端支撑走强。供应面，国内液化气商品量变化不大，但到港增加。需求方面，化工（850102）需求偏弱，燃烧需求校服好转。供应增加但需求下降，本期港口库存小幅累库。同时，VLGC运费高企支撑价格，后续仍重点关注地缘变化。
1.单边：震荡
PX&PTA：地缘预期反复油价反弹基本面稳定
1.期货市场：昨日PX2701主力合约日盘收于8448(+38/+0.45%)，夜盘收于8518(+70/+0.83%)；TA2701主力合约日盘收于6050(+34/+0.57%)，夜盘收于6094(+44/+0.737%)。
昨日石脑油、PX价格上涨，目前12月mopj在824美元/吨，，PX收在1175美元/吨，PX价格较昨日上涨23美元/吨，PTA市场成交气氛一般，基差走强，主流现货基差01+513。
据CCF统计，截止本周四，中国PX开工率80%，周环比上升0.6%，亚洲PX开工率68.7%，周环比上升0.5%，中国PTA开工率68.4%，周环比下降1.3%，中国聚酯开工率78.1%，周环比增加0.4%，江浙织机开工率48%，周环比下降4%，江浙加弹开工率58%，周环比下降3%，江浙印染（884130）开机率65%，周环比下降1%。江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3-4成；直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销73%。
地缘预期反复下昨日油价反弹，霍尔木兹海峡航运安全风险仍处于高位。PX内盘开工处于高位，11月中旬到12月，上海石化（600688）、广东石化PX装置有检修计划，PX结构性紧缺仍存，上游石脑油的亚洲供应依然偏紧，PX开工短期向上弹性有限，聚酯开工在瓶片复产预期下11-12月份有望继续提升，终端需求弱势，受PX原料偏紧的影响，PTA开工向上弹性亦有限，但受制于终端需求弱势，PTA后市累库预期仍存，PX&PTA成本抬升，终端需求偏弱，价格预计震荡走势。
1.单边：地缘预期反复油价反弹，终端需求偏弱，PX&PTA价格预计震荡走势。
乙二醇
乙二醇：近强远弱后市有累库压力
1.期货市场：昨日EG2701主力合约日盘收于5048(+84/+1.69%)，夜盘收于5159(+111/+2.2%)。
2.现货方面：现货方面昨日上午乙二醇本周现货基差在01合约升水880-980附近成交，12月下期货基差01合约升水500-520附近成交，下午乙二醇本周现货基差在01合约升水1020-1120附近，12月下期货基差01合约升水550-560附近成交。
据CCF统计，截止本周四，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.82%(环比上期下降3.07%)，其中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷在80.52%(环比上期下降0.87%)，中国聚酯开工率78.1%，周环比增加0.4%，江浙织机开工率48%，周环比下降4%，江浙加弹开工率58%，周环比下降3%，江浙印染（884130）开机率65%，周环比下降1%。
地缘预期反复下昨日油价反弹，霍尔木兹海峡航运安全风险仍处于高位。乙二醇库存低位，流通货源依然偏紧，11-12月聚酯开工在瓶片装置检修复产的预期下有望走强，抵消一部分乙二醇内盘检修复产带来的供应增量，进口端受海峡仍未放开的现状仍受压制，乙二醇类库的幅度可能不及预期，近强远弱结构维持，基差走强，但一旦后续到港集中落地、库存拐点出现，即便需求不变，基差也可能快速收敛，短期价格预计震荡走势，中期价格预计仍有下行压力。
1.单边：短期价格预计震荡偏强，中期价格预计仍有下行压力。
短纤
短纤：供应稳定需求弱势
1.期货市场：昨日PF2701主力合约日盘收于7762(+50/+0.65%)，夜盘收于7834(+72/+0.93%)。
2.现货方面:昨日江浙半光1.4D主流商谈8250-8650元/吨出厂；福建半光1.4D主流报8500~8700现款短送；山东、河北市场半光1.4D主流商谈8400-8800送到。
据CCF统计，截止本周四，中国聚酯开工率78.1%，周环比增加0.4%，江浙织机开工率48%，周环比下降4%，江浙加弹开工率58%，周环比下降3%，江浙印染（884130）开机率65%，周环比下降1%。
昨日地缘预期反复下油价反弹，聚酯原料价格重心抬升，短纤工厂利润降至盈亏平衡线附近，后市工厂开工率向上有限，预计开工整体维持小幅震荡，下游需求依然偏淡，织造市场延续弱势，新增订单有限，短纤工厂库存有累库可能。短纤基本面缺乏独立驱动，价格主要跟随原料端波动，走势预计震荡偏弱。
1.单边：短纤基本面缺乏独立驱动，价格主要跟随原料端波动，预计震荡走势。
瓶片
瓶片：供应预期增加供需边际预期走弱
1.期货市场：昨日PR2701主力合约日盘收于7630(+92/+1.22%)，夜盘收于7680(+50/+0.66%)。
2.现货方面：昨日聚酯瓶片工厂报价上调报价50-100元不等，局部工厂午后继续上调报价50元。日内聚酯瓶片市场交投气氛一般。市场11-12月订单多成交在8100-8300元/吨出厂不等，少量略高8330元/吨出厂附近，略低8050元/吨出厂不等。
CCF讯：据CCF统计，截止本周四，中国聚酯开工率78.1%，周环比增加0.4%。
昨日地缘预期反复下油价反弹，聚酯原料价格重心抬升，瓶片工厂生产利润压缩。后市来看，瓶片有近300万吨检修装置预期在11月中旬后陆续重启，同时11月中旬科森第二套瓶片20万吨/年新装置预期投产，瓶片供给预期上升，聚酯原料价格抬升，瓶片供需偏弱，价格预计震荡走势。
BZ&EB：纯苯、苯乙烯基本面转弱
1.期货市场：昨日BZ2612期货主力合约收于7664(+64/+0.84%)，夜盘收于7669(+35/+0.46%)，EB2612期货主力合约收于9111(+218/+2.45%)，夜盘收于9156(+45/+0.49%)。
2.现货方面：华东纯苯市场先跌后涨。日内原油走低，拖累市场心态，下游观望气氛再起，价格快速走低；山东纯苯市场成交良好，尤其午后期货盘面走高，买盘接货积极性提高。日内山东纯苯估价参考7683-7763元/吨，江苏苯乙烯市场收盘价格在9500-10000元/吨，较上一工作日涨330元/吨。山东苯乙烯自提价格在9280-9550元/吨，送到参考价格9380-9550元/吨。
1.据卓创资讯（301299）统计，2026年11月11日华东纯苯港口贸易量库存2.5万吨，较11月4日下降0.9万吨，环比下降26.47%，同比去年下降78.99%。较11月4日相比，苯乙烯华东主港库存总量增加0.44万吨在2.92万吨(含宏川库)。华东主港现货商品量增加0.20万吨在1.46万吨。
2.苯乙烯开工负荷在63.03%，较上周提升2.20个百分点。ABS生产企业平均开工负荷至52.76%附近，较上周(52.57%)上升0.19个百分点。PS企业平均开工负荷在42.35%，环比上期提升1.39个百分点。EPS开工负荷约为49.42%，较上周提升2.27个百分点。
3.己内酰胺平均开工负荷率为65.6%，较上期开工水平下滑4.8个百分点。国内酚酮装置开工负荷率在76%附近，较上周提升3个百分点。苯胺行业开工负荷在85.44%，较上周提升2.34个百分点。己二酸行业开工负荷74.69%，数值较上期低0.84个百分点。
4.周四国际油价扭转盘初跌势并收高。美国总统特朗普表示“我们不需要与伊朗达成协议”，并称美国已掌控伊朗资金和霍尔木兹海峡，重新给市场注入地缘政治风险溢价。
周四特朗普重新给市场注入地缘政治风险溢价。两苯基本面较前期明显转弱，纯苯供应宽松方向基本确立，库存拐点显现。此前纯苯显性库存较低，市场对炼厂原料可获性存在担忧，纯苯负荷能否如期提升存在不确定性。但是自8月以来，纯苯供给恢复速度较快，与市场预期存在一定偏差，11月美国全面切换冬季汽油标准，替代芳烃调油刚需，同期汽油裂解价差持续收窄，调油盈利性被大幅压缩，芳烃价格大幅下跌，美亚纯苯价差收窄，芳烃分流预期下滑，且韩国炼厂11月检修结束，纯苯进口预期增加，与此同时纯苯下游10月起降负明显，前期过度紧张的定价已基本消退，当前纯苯估值下降明显。纯苯让利下游，苯乙烯对纯苯价差明显改善，苯乙烯行业利润逐步好转，部分装置存重启预期，装置预计将在11月中旬集中回归，苯乙烯下游3s开工整体维持弱势，若装置回归顺利11月预计累库。
1.单边：宽幅震荡
丙烯
丙烯：特朗普重新入地缘政治风险溢价
1.期货市场：昨日PL2612期货主力合约收于9449(+73/+0.78%)，夜盘收于9600(+151/+1.60%)。
2.现货方面：昨日丙烯山东市场主流成交价格为10350-10500元/吨，较上一工作日下跌25元/吨。丙烯东北市场商谈价格参考10030-10120元/吨，较上一工作日下跌30元/吨。丙烯华南市场主流成交价格为10000-10200元/吨，较上一工作日下跌50元/吨。
1.沙特阿美公司12月CP预期，丙、丁烷均较11月下调。丙烷预期为600美元/吨，较上月跌120美元/吨，丁烷预期为660美元/吨，较上月跌120美元/吨。
2.本周丙烯产业链开工率呈分化态势，上游丙烯微降(-1.12%)至71.50%，下游产品涨跌互现，其中辛醇(+3.98%)、酚酮(+3.00%)及环氧丙烷（885903）(+1.98%)开工率明显提升，而丙烯酸（885829）(-3.00%)降幅居首，丙烯腈、正丁醇小幅下滑。
3.周四国际油价扭转盘初跌势并收高。美国总统特朗普表示“我们不需要与伊朗达成协议”，并称美国已掌控伊朗资金和霍尔木兹海峡，重新给市场注入地缘政治风险溢价。
近期霍尔木兹海峡油轮及中东能源（850101）基础设施仍接连遇袭，特朗普重新给市场注入地缘政治风险溢价。丙烯厂内库存持续去库，整体库存水平偏低，山东部分丙烯PDH装置重启，丙烯后期供应预期增加，PP粉的开工率保持稳定。进出口方面，丙烯进口量减少，丙烯进口需求缩减，出口增加。当前C3估值在化工（850102）产业链偏高，整体负荷回升相对芳烃较慢，加之下游工厂原料库存偏低，负荷维持。
PVC PVC：库存去库，开工下降
1.今日国内PVC市场价格略涨，成交一般。PVC期货震荡略涨，现货点价成交为主，基差变动不大，下游维持买跌不买涨节奏，现货成交一般。市场交易主线是中东局势长期有缓解预期，但短期进展不大，今日化工（850102）品价格略涨，商品氛围有所改善。而PVC基本面有一定支撑，估值偏低，PVC行业开工持续低位，后续库存预计继续走低，基本面边际改善。5型电石料，华东主流现汇自提4890-4940元/吨，华南主流现汇自提4980-5050元/吨，河北现汇送到4840-4900元/吨，山东现汇送到4960-4990元/吨。
1.本周PVC生产企业全样本厂库库存统计环比增加2.10%，同比减少43%，其中电石法环比增4.51%，乙烯法环比减少1.66%；生产企业开工继续下降，持续刷新疫情后开工新纪录，货源主交付外贸，在库库存低位。
2.本周PVC生产企业产能利用率持续刷新创2015年12月25日(59.49%)以来新低，在59.86%，环比减少1.01%，同比减少18.65%；其中电石法在69.19%，环比增加0.77%，同比减少11.60%，乙烯法创历史最低位在38.10%(2026年5月28日在43.83%)，环比减少5.18%，同比减少35.15%。
3.本周PVC(华东+华南)社会库存在91.70万吨，环比减少2.92%，同比减少10.83%；其中华东地区在89.35万吨，环比减少3.03%，同比减少8.18%；华南地区在2.34万吨，环比增加1.59%，同比减少57.51%。新增样本华北地区库存在2.34万吨，环比减少9.72%。PVC行业(上游+华东/华南社会)库存环比减少3.49%，同比减少20.97%；202605版新增PVC行业库存环比减少3.63%；未包含生产站台、码头、车皮等在途货源量，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。
上周至本周上半周，PVC交易中东地缘缓和、乙烯法开工回升预期，预期主导下，PVC价格大幅下跌，但上周至本周PVC开工仍在下降并未回升，但由于PVC价格已经率先下跌，利润亏损反而再次扩大，开工回升预期受限。PVC现实表现并未走差，本周PVC行业延续去库，厂库环比小幅增加，社库均继续去库，库存同比去年已有明显下降。乙烯法开工继续下降至38%，同比下降3成以上，乙烯法利润亏损依旧显著。电石法开工仅小幅回升，同比仍在低位，供应端减量明显。出口签单偏弱，下游制品开工环比回升，同比仍弱。短期逢低做多，关注中长期逢低做多机会。若中东地缘维持僵局或再次升级，策略也是逢低做多。
1.单边：短期逢低做多，关注中长期逢低做多机会。若中东地缘维持僵局或再次升级，策略也是逢低做多。
烧碱
1.液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格510-585元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行500元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格830-870元/吨，较上一工作日均价下调5元/吨。山东需求疲软，下游接货多以刚需支撑为主，仍有部分氯碱（884023）装置检修，或因亏损降负荷运行，各区域供应压力不一，今日32%液碱市场均价稳定；50%液碱需求平淡，下游采购积极性一般，氯碱（884023）企业出货压力可控，企业价格涨跌均有，市场均价稳定。
1.截至20261112，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存57.75万吨(湿吨)，环比下滑4.54%，同比上调43.58%。本周全国液碱样本企业库容比33.43%，环比下滑1.3%；本周华北、华东、华南、西南库容比环比下滑，西北、华中、东北区域库容比呈上涨趋势。
2.本周(20261106-1112)中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率为75.7%，环比-1.3%。周内2套氯碱（884023）设备检修，而重启设备重启推迟，另有部分临时降负；分区域来看，西北、华北、华东、华南、西南氯碱（884023）负荷下滑，华中、东北氯碱（884023）负荷上升，本周山东本周氯碱（884023）负荷78.4%，环比持平。下周来看，暂无氯碱（884023）设备计划检修，2套重启，预估下周全国氯碱（884023）负荷76.3%附近。
10月末以来烧碱盘面反弹，核心的交易逻辑在于液氯见顶回落，氯碱（884023）利润恶化，部分碱厂降负，同时上周内PVC受中东地缘降温预期影响大幅下跌，也抬升烧碱成本，盘面上涨收复贴水。当前盘面贴水已经显著修复，仅小幅贴水现货。液氯价格表现较为坚挺，企业仍能以碱补氯，后期液氯仍是关注重点。随着氯碱（884023）利润走差，有碱厂因液氯胀库或效益压力降负现象，上周烧碱开工环比下降，同比处于低位，但库存仍明显累库，库存压力仍大，需求表现太弱。氧化铝运行产能边际下降，非铝需求维持弱势，出口同样弱势。烧碱供需预期仍弱，烧碱绝对价格低位，盘面贴水已经显著修复，短期盘面价格预计底部震荡，暂难看到持续上涨驱动，关注液氯价格变动。中长期烧碱仍旧是供需过剩，反弹抛空为主。
1.单边：烧碱供需预期仍弱，烧碱绝对价格低位，盘面贴水已经显著修复，短期盘面价格预计底部震荡，暂难看到继续持续驱动，关注液氯价格变动。中长期烧碱仍旧是供需过剩，反弹抛空为主。
塑料PP：供需双弱，油价上涨
1.塑料现货市场，今日LLDPE市场价格继续下调。华北部分线性涨跌50-150元/吨，华东线性跌20-200元/吨，华南线性部分涨跌20-100元/吨。国内LLDPE市场主流价格在9260-9950元/吨。聚乙烯期货高开弱势波动，石化出厂价多数下调，市场信心不足，贸易商报盘继续下跌。工厂采购愈发谨慎，成交不畅。
2.PP现货市场，华东拉丝价格10400-10750元/吨，环比+50/+50元/吨。华北拉丝价格10400-10600元/吨，环比+20/0元/吨，华南拉丝价格10500-10950元/吨，环比持平。
1.本期PE检修损失量在11.13万吨，比上期减少3.19万吨。预计下期PE检修损失量在11.35万吨，较本期增加0.22万吨。
2.本周国内PP装置开工负荷率为63.64%，较上一周下滑1.22个百分点，较去年同期下降15.48个百分点。本周国内PP装置停车损失量在27.46万吨，较上一周增加1.40%。本周新增利和知信、舒肤康一线、大连西太、福建联合新二线等装置停车；巨正源一线、联泓新科（003022）一线、东华能源（002221）(张家港)等装置重启。
当前塑料PP基差、月差处于历年同期高位。上周PE、PP环比累库，库存同比处于低位。本周PE开工环比继续提升，PP开工环比继续下降，开工均处于同期低位。新装置投产整体延后，2701合约新产能压力有限。需求端，下游制品开工环比下降，同比处于低位。PP、PE当下的现状仍旧是高基差、低库存、低开工、新装置投产整体延后，供需双弱，地缘仍是主导，短期震荡偏强。若美伊升级，01仍有向上修复动力。中长期看新装置投产节奏与存量开工回升力度。
1.单边：塑料PP供需双弱，地缘仍是主导，短期震荡偏强。若美伊升级，01仍有向上修复动力。
甲醇
现货市场：生产地，内蒙南线报价3250元/吨，北线报价3160元/吨。关中地区报价3290元/吨，榆林地区报价3190元/吨，山西地区报价3250元/吨，河南地区报价3360元/吨。消费（883434）地，鲁南地区市场报价3450元/吨，鲁北报价3490元/吨，河北地区报价3340元/吨。西南地区，川渝地区市场报3510元/吨，云贵报价3600元/吨。港口，太仓市场报价3670元/吨，宁波报价3700元/吨，广州报价3760元/吨。
本周(20261106-1112)中国甲醇有新增投产装置，产能增涨至10967.5万吨/年，产量为2036835吨，较上周增加37860吨；装置产能利用率为88.35%，环比-0.15%。
美国中期选举落地，美伊谈判进行，但局势依旧僵持，原油震荡，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未6800吨附近，开工16%左右，供应持续低位。港口库存小幅累库，截至2026年11月11日，中国甲醇港口库存总量在44.28万吨，较上一期数据增加3.01万吨，库存依旧低位运行，11月至今伊朗装船8万吨左右，预计12月份进口量在50万吨左右。国内外价差再次走强，出口利润扩张，国内出口量维持，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，不过港口库存持历史低位，对价格支撑持续走强。下游利润特别是MTO亏损虽有收窄，但亏损幅度依旧较大，平均亏损在1000元/吨附近，近期港口所有MTO装置开工率继续下滑，国内外采MTO将全部停车。目前整体库存水平处于近年历史低位，库存弹性急剧放大。期货受前期需求“负反馈”影响大幅下跌之后，随着中东局势进一步升温，低库存支撑价格坚挺。近期美伊和谈进展缓慢，美国中期选举落地，原油震荡，国内需求疲软，限制甲醇高度，不过港口低库存下方亦有支撑。
尿素
现货市场：出厂价大稳小动，成交一般，河南出厂报1710-1720元/吨，山东小颗粒出厂报1720-1730元/吨，河北小颗粒出厂1750-1760元/吨，山西中小颗粒出厂报1650-1750元/吨，安徽小颗粒出厂报1700-1710元/吨，内蒙出厂报1530-1540元/吨。
2026年第45周(20261105-1111)，中国尿素分原料产能利用率：煤制尿素94.61%，环比跌0.34%；气制尿素68.52%，环比跌1.99%。周期（883436）内新增5家企业装置停车，3家停车企业装置恢复生产，通过企业的开停时间计算、同时延续上周期（883436）的变化，本周期（883436）煤制产能利用率、气制产能利用率均有所下跌。
供应端，装置变动不大，日产维持在21.5万吨附近，供应高位运行。需求端，美伊反反复复，原油宽幅震荡，中东地区部分装置受影响，国际供应持续收紧，国际价格坚挺，目前国内外价差持续走扩，印度新一轮招标在即，国内第四批批次配额发放，国际市场对国内影响加强。中原地区及东北地区复合肥（884035）开工率缓慢提升，成品出货加快，但成品及原料库存均较高，尿素采购力度偏弱。2026年11月11日，中国尿素企业总库存量182.66万吨，较上周期（883436）减少1.48万吨，国内尿素生产企业小幅去库，但依旧历史高位。当前，政策会议明确尿素价格偏低，且交易所发布警示函，协会继续呼吁尿素厂稳价。随着印度招标在即，且市场消息称本次招标体量超过250万吨，而国际市场供应持续收缩，国际尿素价格坚挺，国际市场对国内影响加强，下游采购力度提升，市场情绪走强，尿素出厂价连续拉涨至1740元/吨。出厂价上调之后，市场情绪略有降温，但厂家待发充裕，部分地区依旧惯性上涨，期现平水，预计短期尿素坚挺运行，静候印标落地。
纸浆
纸浆：浆价底部宽幅震荡
期货市场：SP2701合约夜盘报收4690元/吨，较昨日结算价涨28元/吨。
援引卓创资讯（301299），供应端贸易商不愿低价走货，但下游纸厂询单心态谨慎，进口针叶浆现货市场成交难有明显好转；进口阔叶浆后续成本支撑下，贸易商暂挺价观望，但高价货源难有实单跟进；进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大，现货价格主流稳定。
针叶浆：北木55505650元/吨，凯利普49504960元/吨，月亮、布针46704680元/吨，马牌47304750元/吨，银星48304850元/吨，乌针47204730元/吨，太平洋（601099）47004720元/吨，南方松47005050元/吨。
阔叶浆：鹦鹉、金鱼45804600元/吨，明星46504660元/吨，小鸟、新明星45704580元/吨，阿尔派45504550元/吨，乌斯奇、布拉茨克45504560元/吨。
本色浆：金星55005550元/吨。
1.截至2026年11月12日，中国纸浆主流港口样本库存量：221.0万吨，较上期去库8.5万吨，环比下跌3.7%，本周期（883436）纸浆样本主港库存量呈现去库的走势。
2.据海关总署公布的数据显示,2026年10月纸浆进口总量28.04万吨，环比-4.2%，同比+7.1%，2026年累计进口量2966.0万吨，累计同比-0.1%。
3.本周期（883436），中国阔叶浆样本产量为25.7万吨，较上周产量增产4.4万吨。
4.本周期（883436），中国化机浆样本产量：24.6万吨，较上周期（883436）产量减产0.1万吨。(隆众)
本周纸浆延续供大于求格局，供应端国产阔叶浆检修结束恢复排产，周产量环比大增4.4万吨，化机浆微幅减产。需求端呈现结构性分化，生活用纸、双胶纸、铜版纸耗浆随开工回升有所增长，白卡纸耗浆小幅回落，下游整体仍维持刚需采购节奏，无集中补库动作。主流港口库存单周去库，总量仍处年内中高位，本轮去库更多源于阶段性提货节奏变化，并非需求趋势性回暖，供需宽松的底层逻辑未变。
原木
2026年11月12日，LG2701合约，收盘价808元/方，较上交易日跌4.5元/方。
木联数据，全市场价格持稳，日照港（600017）辐射松原木3.9米中A820元/方、5.9米中A840元/方、3.9米大A910元/方、5.9米大A990元/方、3.9米小A750元/方、5.9米小A780元/方、4米KI800元/方、4米KIS700元/方，P30无蓝变无节材1000元/方、P40无蓝变无节材1200元/方，3000*40*90规格辐射松木方1290元/方，11.8米云杉原木1160元/方，同规格云杉木方1770元/方。
3.据木联调研，(2026/11/6-11/12)，新西兰直发中国8船30万方，环比减少1船6万方。从近四周来看，新西兰累计直发中国35船133万方，较上月同期增加2船7万方。
市场已进入季节性淡季，定价重心由供应扰动转向需求验证。压力端：淡季出库回落、加工厂回款偏紧、采购按需，到港集中释放后库存虽加速去化，但去库更多来自到港节奏而非需求扩张；支撑端：外盘报价持稳、成本底部未破，叠加11月船期偏少、江苏货源偏紧，现货区域分化加剧。
期货市场方面：OP主力合约2701夜盘报收3634点，较上个交易日结算涨18元/吨。
援引卓创资讯（301299），双胶纸市场暂稳运行。北方地区招标继续推进，纸企和经销商观望为主，出货价格多数稳定；社会面需求一般，部分印厂开工不足，原纸消耗偏缓。
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星4850元/吨，稳；阔叶浆金鱼4570元/吨，稳；化机浆昆河3800元/吨，稳。(隆众)木片市场价格稳定。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1070-1350元/绝干吨。北方浆厂大多稳价收购木片，南方市场部分片种供应充裕，多数规模浆厂下调收购价格，下游木浆行业原料需求进度一般。(卓创)
1.本周双胶纸周产量17.8万吨，环比增长6.0%，产能利用率回升2.2个百分点。
2.企业库存137.3万吨，环比小幅去库0.6%，去库节奏明显放缓。(隆众数据)
本周双胶纸前期检修装置重启复产，现货供应延续宽松。需求端春季出版订单释放有限，市场仍以社会书商刚需采买为主，受招标低价影响市场观望情绪偏强，周度出货量环比微增1.6%，整体需求缺乏有效支撑。企业库存环比小幅去库，去库节奏明显放缓。成本端针叶浆回升、阔叶浆持稳，综合成本窄幅上行，成品纸价持平，行业单吨亏损小幅扩大，供需弱势博弈格局延续。
天然橡胶及20号胶：汽车环比增产、同比减产
RU天然橡胶相关：RU主力01合约上涨30点至19465点。截至前日12时，销地WF报收19340-19390元/吨，越南3L混合报收20250元/吨，泰国烟片报收24500元/吨，产地标二报收17200-17400元/吨。
NR 20号胶相关：NR主力01合约上涨85点至16580点。新加坡TF主力完成换月，2月合约下跌0.7点至246.8点。截至前日18时：烟片胶船货报收2800美元/吨，泰标近港船货报收2485-2530美元/吨，泰混近港船货报收2485-2530美元/吨，马标近港船货报收2475-2520美元/吨，人民币混合胶现货报收18550-18600元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约上涨145点至15775点。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收16000-16100元/吨，山东民营顺丁报收15900-16000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收16100-16200元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收16200-16400元/吨。华北市场丁苯1502报收15200-15400元/吨。江浙市场丁二烯报收14400-14500元/吨。
援引马来西亚统计局数据：2026年9月天胶出口量同比降12.3%至29,438吨，环比降11.9%。其中33.4%出口至中国。9月马来西亚天胶进口量为59,126吨，同比降6.7%，环比降0.4%。9月可监控天胶总产量为31,657吨，同比增18.8%，环比增7.3%。其中小园种植产量占89.5%，国有种植园产量占10.5%。第三季度，该国天然橡胶产量较第二季度的65,266吨增加35%至88,093吨，较2025年同期的93,815吨下降6.1%。9月马来西亚天然橡胶库存为142,523吨，环比增5.6%，同比降10.7%。9月国内天胶消费（883434）总量同比降24.4%至18,661吨，环比降1.3%。
2026年11月至今，美国经济政策不确定性指数上涨至347.3点，英国经济政策不确定性指数下跌至274.2点，均值同比下降-66.9点，边际下滑，利空金价。2026年9月，国内汽车产量连续3个月增产至306.3万辆，同比减产-29.6万辆，连续9个月跌幅扩大，利空RU。国内全钢轮胎产线开工率连续5周增产至58.0%，同比减产-7.4%，连续4周跌幅收窄；半钢轮胎产线开工率增产至64.4%，同比减产-9.0%，连续4周跌幅收窄。
1.单边：RU主力01合约观望；NR主力01合约可视情况持有多单，宜在16330点近期高位处附近设置止损。
丁二烯橡胶：轮胎环比增产，同比跌幅收窄
BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约上涨145点至15775点。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收16000-16100元/吨，山东民营顺丁报收15900-16000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收16100-16200元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收16200-16400元/吨。华北市场丁苯1502报收15200-15400元/吨。江浙市场丁二烯报收14400-14500元/吨。
RU/NR天然橡胶相关：RU主力01合约上涨30点至19465点。截至前日12时，销地WF报收19340-19390元/吨，越南3L混合报收20250元/吨。NR主力01合约上涨85点至16580点。新加坡TF主力完成换月，2月合约下跌0.7点至246.8点。截至前日18时：泰标近港船货报收2485-2530美元/吨，泰混近港船货报收2485-2530美元/吨，人民币混合胶现货报收18550-18600元/吨。
援引海关总署数据：今年前10个月，我国货物贸易进出口总值44.81万亿元，同比增长20%，保持强劲增长。其中10月当月进出口4.87万亿元，增长31.2%。出口方面，前10个月出口25.99万亿元，增长17.6%。机电产品出口16.81万亿元，增长25.2%，占出口总值64.7%，比重提升3.9个百分点；集成电路、存储部件出口分别增长101.9%、132.5%，3D打印（885537）机、工业机器人等出口增势明显，“新三样”产品增长46.5%。进口方面，前10个月进口18.82万亿元，增长23.6%，快于出口6个百分点。我国自150多个国家和地区进口实现增长，自东盟、拉美、非洲进口规模均创历史同期最高。
2026年11月，美国经济政策不确定性指数上涨至332.7点，同比下跌-3.2点，英国经济政策不确定性指数下跌至274.2点，同比下跌-130.6点，美英均值同比变动连续2个月跌幅收窄，边际上涨，利空油价。国内全钢轮胎产线开工率连续5周增产至58.0%，同比减产-7.4%，连续4周跌幅收窄；半钢轮胎产线开工率增产至64.4%，同比减产-9.0%，连续4周跌幅收窄。
1.单边：BR主力01合约可视情况持有多单，止损宜上移至15330点近日低位处附近。
2.套利(多-空)：RU2701-BR2701(1手对2手)报收+3690点，可视情况持有，宜在+3585点近期高位处附近设置止损。
