三季报披露收官，社保基金的持仓动向浮出水面。
据数据，截至2026年三季度末，社保基金现身605只股票的前十大流通股东名单，涉及65个持仓账户，合计持仓市值约5571.39亿元，较二季度末增长约3.91%。
在这份持仓名单中，大额银行持仓保持稳定，部分制造业、资源类公司获得增持。深入单个组合，还能看到不同的配置选择。全国社保基金一一三组合、一一一组合同期增持赛轮轮胎（601058）(601058.SH)，四一二组合出现在赣锋锂业（002460）(002460.SZ)、天齐锂业（002466）(002466.SZ)的股东名单中，四一三组合则增加了对招商蛇口（001979）(001979.SZ)、保利发展（600048）(600048.SH)的持股。
长钱的季度动向，既体现于新进入股东榜的公司，也体现于持续持有、逐步增加的仓位。
银行持仓构成稳定底座
三季度，社保基金披露持仓市值增加约209.78亿元。其中，股价变化对大额存量持仓的影响较为明显。
农业银行（601288）(601288.SH/01288.HK)、工商银行（601398）(601398.SH/01398.HK)、交通银行（601328）(601328.SH/03328.HK)的社保持股数量均与中报持平，分别约为235.21亿股、123.32亿股和31.05亿股。按9月末收盘价计算，三家银行对应持仓市值合计约2901.12亿元，占全部披露持仓市值约52.1%。
持股数量保持不变，期末市值随股价上升。仅农业银行（601288）一项，三季度末持仓市值就较二季度末增加约211.69亿元。
中国人保（601319）(601319.SH)的股东榜则出现另一种变化。全国社会保障基金理事会三季度末持有约56.06亿股，与中报持平。中报披露持有3013.13万股的全国社保基金一零一组合，三季度末退出前十大流通股东名单。随着中国人保（601319）季末收盘价由6.76元升至7.98元，榜单内社保账户的合计持仓市值仍增加约66.35亿元。
从全市场看，125家公司对应的社保持股数量与中报相同，三季度末持仓市值合计约3359.47亿元，占全部披露持仓市值约六成。
稳定的大额仓位之外，季度调整仍在持续。对照中报，三季度有145家公司新进入社保基金披露持仓范围，160家公司退出。两期均有披露持仓的公司中，196家持股数量增加，139家减少。
11月9日，中国企业资本联盟副理事长柏文喜向时代周报记者表示，社保基金的配置兼顾中长期成长与周期（883436）估值修复。
“社保的收益来自一揽子股票组合，而非押中某只牛股。”柏文喜表示，“这也是普通投资者‘抄作业’最容易踩的坑，披露本身滞后。”
制造与资源板块配置有进有退
制造业是三季度持仓变化较为集中的方向之一。
赛轮轮胎（601058）获得两只社保组合增持。截至三季度末，全国社保基金一一三组合持有9342.24万股，较中报增加4301.24万股。一一一组合持有3457.60万股，增加892.27万股。两只组合合计增持5193.50万股，期末持股市值约16.95亿元。
增持发生的同时，赛轮轮胎（601058）利润有所承压。公司前三季度营业收入308.85亿元，同比增长11.96%，归母净利润27.12亿元，同比下降5.56%。其中，第三季度营业收入同比增长8.58%，归母净利润同比下降46.94%。
三花智控（002050）(002050.SZ/02050.HK)也进入社保组合的披露持仓名单。三季度末，全国社保基金一零四组合持有2100.75万股，期末市值约7.50亿元。
三花智控（002050）前三季度营业收入252.74亿元，同比增长5.18%，归母净利润30.67亿元，同比下降5.40%。
同在制造业，三一重工（HK6031）(600031.SH/06031.HK)的社保合计持股数量却有所减少，由中报约2.63亿股降至三季度末约2.20亿股，减少4370.99万股。
资源板块同样存在不同选择。三季度末，全国社保基金一零三组合持有洛阳钼业（HK3993）(603993.SH/03993.HK)5700万股，期末市值约9.62亿元。一零六组合持有紫金矿业（HK2899）(601899.SH/02899.HK)8579.87万股，期末市值约25.56亿元。
紫金矿业（HK2899）同期业绩增长较快。前三季度，公司营业收入2834.53亿元，同比增长11.51%，归母净利润575.26亿元，同比增长51.93%，经营活动现金流量净额842.76亿元，同比增长61.74%。
锂资源方向，四一二组合新进入赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）的三季度披露名单，分别持有561.54万股、452.64万股，期末市值合计约4.26亿元。
资源股也有持仓减少。三季度，山东黄金（600547）(600547.SH)的社保合计持股减少4299.29万股，云铝股份（000807）(000807.SZ)减少3610.27万股。
对于长期资金如何选择上市公司，柏文喜表示：“社保选股通常看四条：基本面质地、估值安全边际、盈利韧性、细分行业龙头地位，尤其偏好在合理价格买入能持续创造价值的公司长期持有。”
四一三组合增持地产龙头股
相比行业汇总，单个组合的持仓变化更能展现配置细节。
根据数据，全国社保基金四一三组合三季度现身58家上市公司的十大股东名单，较中报减少3家。连续持有的52家公司中，31家获增持，6家被减持，15家持股数量保持不变。
其中，保利发展（600048）、招商蛇口（001979）的持股数量增加较多。
四一三组合增持保利发展（600048）2448.35万股，较中报增加约24.4%，期末持股约1.25亿股。增持招商蛇口（001979）1488.64万股，增加约12.3%，期末持股约1.35亿股。招商蛇口（001979）、保利发展（600048）三季度末参考市值分别约10.27亿元、7.21亿元，位列该组合披露持仓第一、第二名，合计占披露持仓市值约15.8%。
两家公司的盈利仍然承压。保利发展（600048）前三季度营业收入1549.56亿元，同比下降10.80%，归母净利润23.32亿元，同比下降16.03%。同期销售回笼1609亿元，期末货币资金1189.02亿元，资产负债率较上年末下降0.55个百分点。
招商蛇口（001979）前三季度营业收入834.47亿元，同比下降7.04%，归母净利润6.04亿元，同比下降75.82%。经营活动现金流量净额则达到315.03亿元，同比增长904.10%。
地产相关公司中，四一三组合还增持了东方雨虹（002271）(002271.SZ)、顾家家居（603816）(603816.SH)，减持兔宝宝（002043）(002043.SZ)，三棵树（603737）(603737.SH)退出其披露名单。地产之外，广电运通（002152）(002152.SZ)、淮北矿业（600985）(600985.SH)、新兴铸管（000778）(000778.SZ)、常熟银行（601128）(601128.SH)等公司也获得该组合增持。
从中报到三季报，四一三组合披露持仓参考市值由约103.64亿元升至110.47亿元。覆盖公司数量减少，部分已有仓位增加，反映出组合内部持续进行的配置调整。
在柏文喜看来，社保基金等中长期资金通过长期持股，有助于稳定市场预期、发挥价值定价作用。通过直接股权投资、产业基金和创投（885413）基金等方式，长期资金还能够支持科技企业成长和成果转化。
他建议，“继续做深‘投早、投小、投硬科技’，把专项基金模式复制到更多区域科创中心，同时发展S基金和并购退出渠道，让长钱能在中后期进场、也退得出。”
