上证报中国证券网讯(记者刘立)今年以来，在北京证监局指导下，北京上市公司协会(以下简称“北京上协”)持续做优“走进上市公司”品牌，紧扣资本市场改革热点，先后组织多场实地调研。
5月，北京上协组织上市公司走进医药国企华润双鹤（600062），拉开“并购重组与做强做优做大”系列调研活动序幕，聚焦医药产业剖析上市公司外延扩张与投后管理实践；11月，组织辖区上市公司赴杭州，围绕并购重组走访紫光股份（000938）、海康威视（002415）、宇树科技（688836）……多场活动把企业一线观摩、龙头实战分享、中介机构专业授课、圆桌研讨融为一体，跳出纸面政策宣讲，以标杆企业鲜活实践，为上市公司用好资本市场工具、布局新质生产力带来实务参考。
“并购重组是优化资源配置、推动产业升级的‘加速器’，是化解过剩产能、激发市场活力的‘金钥匙’，是培育新质生产力、构建现代化产业体系的‘强引擎’。当前，面对复杂多变的国内外环境，并购重组更是畅通国内大循环、稳定产业链供应链的‘压舱石’，是提升国际竞争力、抢占发展制高点的‘胜负手’。”北京上协秘书长在系列调研活动中表示。
走进医药国企探寻并购成长与投后赋能
华润双鹤（600062）现有25家子公司、1.3万名员工，1997年，公司抓住国有企业改革机遇成功上市，成为“北京制药第一股”。2010年，公司融入华润集团后按下并购“快进键”。“十四五”期间，公司累计并购6家企业，投资金额超50亿元，进一步拓宽业务布局、丰富产品管线。
今年5月26日，北京上协以“并购重组与做强做优做大”为主题，组织北京上市公司走进医药类企业华润双鹤（600062）调研。参会人员走进华润双鹤（600062）(北京)工业园，这是公司在京规模最大、品种最全、剂型最丰富的生产基地。代表们听取园区专题报告，参观我国首批通过新版药品GMP认证的固体制剂车间之一。该车间采用单元化、模块化、自动化、数字化批量生产与多品种柔性化生产相结合模式，年产能达40亿片，并通过全密闭物料转运有效避免粉尘造成的二次污染，保障药品质量。代表们还走进华润双鹤（600062）总部，沿“生命之树”及五大主题展区，了解公司在合成生物（886077）、慢病、输液、儿科等领域的发展布局，重点听取部分前沿项目及创新药（886015）研发进展。
华润双鹤（600062）副总裁表示，作为拥有87年历史的红色国企，公司的发展历程是一部产业并购成长史，顺应行业变革与宏观经济趋势，深耕投资并购领域，系统化沉淀投后管理经验，实现并购企业协同共赢。
北京市朝阳区发展改革委相关负责人从经济底蕴、开放优势、城市活力及营商环境四个维度，阐释朝阳区锚定“五区”功能定位、建好“五宜”朝阳的战略蓝图。
北京上协秘书长表示，走进华润双鹤（600062）是“并购重组与做强做优做大”主题系列的首场活动，旨在帮助北京上市公司搭建学习交流平台，促进企业借鉴经验、把握政策机遇，结合自身发展战略有序开展并购重组，借助资本工具做优主业、做大产业。
华润双鹤（600062）相关负责人以“战略引领并购整合创造价值”为题分享投资并购实践。“十五五”阶段，公司将外延发展聚焦“细分赛道龙头、创新药（886015）/创新技术、生物制造”三大方向，围绕打造“中国处方药第一品牌”和“合成生物（886077）标杆龙头企业”两大战略目标，以稳健投资并购持续推动企业提质增效。
中信证券（600030）投行委并购业务线联席负责人对医药健康行业并购交易作分析交流。
互动环节，参会代表结合自身企业实际分享并购重组经验，围绕并购标的筛选、估值定价、投后整合以及合规风险防控等共性问题展开讨论。
探路科技赛道解码产业整合实践路径
11月4日至6日，北京上协举办“并购重组与做强做优做大”主题调研，组织辖区70余名上市公司高管奔赴杭州，实地走访紫光股份（000938）、海康威视（002415）、宇树科技（688836）三家科技龙头企业。调研团走进企业展厅与智能工厂，近距离感受前沿科技落地成效。
在宇树科技（688836），四足机器人、通用人形机器人（886069）现场动态演示，直观展现企业在运动控制算法、核心零部件自研以及商业化场景落地方面的技术突破；在海康威视（002415）AIoT创新馆，代表们体验物联感知、人工智能（885728）、大数据如何赋能千行百业数字化改造；紫光股份（000938）创新体验中心与杭州智能工厂，则集中展示其“算—网—存—云—安—维”全栈技术实力，以及数智工业平台、工业智能体的落地应用成果。
北京上协秘书长表示，布局新质生产力的并购重组，必须锚定主业核心竞争力，瞄准关键核心技术补链强链，同时，要警惕“重并购、轻整合”，要把文化融合、人才留用、业务协同摆在投后管理的突出位置，真正实现并购的价值创造。
紫光股份（000938）现场分享收购新华三的经典案例。这场跨度10年的资本运作，推动新华三从中方控股走向中资全控。持续的战略资源投入，让新华三成长为少数可独立完成智算中心整体交付的头部企业，不仅带动紫光股份（000938）完成AI基础设施全栈厂商的战略转型，实现业绩跨越式增长，更助力国内关键信息基础设施自主可控，拉动整个ICT产业链创新升级。活动还设置专业机构专题分享。
东方财富（300059）证券并购中心负责人结合今年A股市场案例，分析当前并购市场由政策红利期转入产业兑现期的特征——市场中超七成交易标的集中于新质生产力领域，对现金收购、跨界并购、控制权转让等不同交易模式的架构设计、估值与审核要点作出拆解。
北京大成律师事务所高级合伙人另辟视角，阐释传统产业转型升级同样是发展新质生产力的重要组成，为老旧产业焕新提供可行路径。
座谈环节，参会企业代表围绕跨境并购、产业链横向及纵向整合交流实战体会，针对优质标的甄别、估值合理性论证、投后融合难点、风险防控等现实问题充分交换观点，为各家企业后续开展资本运作带来务实启发。
打造多元服务矩阵持续赋能上市公司成长
并购重组系列专题调研，是北京上协依托资本市场工具服务会员企业的重要实践。据了解，自2024年起，北京上协在北京证监局指导下构建了六大重点工作体系：常态化开展专题培训，面向上市公司董事、高管普及监管政策法规；办好《股东来了》活动，以反向路演形式拉近投资者和上市公司距离；做优“走进上市公司”品牌，设置七大专题方向。其中，“走进上市公司”活动，旨在加强会员单位之间的沟通交流。通过分析、筛选，确定了七个主题，即新质生产力赋能高质量发展、并购重组与做强做优做大、诚信建设与反财务造假、ESG与可持续发展、市值管理与投资价值、公司治理与规范运作、金融“五篇大文章”。
两年多来，北京上协已组织300余家会员单位走进45家上市公司，逾2300人次上市公司高管参与；开展常态化会员走访，下沉一线收集企业诉求，对接企业现实困难；搭建上市公司并购重组与发展服务平台，线上撮合对接、线下活动并举；设立六大专业工作委员会，充分发挥智库调研、建言献策的功能。在两场调研活动中，北京上协主要负责人均为参会人员系统梳理了近年来并购重组政策脉络，从新“国九条”“并购六条”到《重组办法》修订，再到科技企业并购贷试点、国资委推动央企专业化重组系列部署，解析政策红利下上市公司的发展机遇。
据了解，下一步，北京上协将继续紧跟资本市场政策导向，搭建高水平务实交流平台，深化上市公司、产业龙头、专业机构协同联动，引导企业立足主业用好并购重组工具，重视投后整合，防范各类运作风险，助力辖区上市公司做强做优做大，为首都实体经济高质量发展注入动能。
