食品饮料周报：乳品韧性凸显、白酒分化，批价回升与回购分红托底

证券之星食品饮料行业周报：2026年11月9日-2026年11月13日，沪深300（399300）指数下跌0.94%，申万食品饮料指数下跌1.54%，相对收益-0.61个百分点。板块随大盘调整，子板块仅乳品（884125）微涨0.06%，白酒（881273）、调味发酵品（884124）、啤酒（884189）分别下跌1.57%、3.02%、3.04%，大众品回调幅度大于白酒（881273）。重点跟踪样本中本周上涨个股：古井贡酒（000596）、伊利股份（600887）、迎驾贡酒（603198）、双汇发展（000895）。

机构观点

中邮证券本周观点(含个股)：

白酒（881273）报表仍在底部、动销已先于报表，更多企业看到恢复：茅台略超预期，迎驾贡酒（603198）、今世缘（603369）率先走出调整，收入、利润、现金流首次同步转正；五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）仍处深度调整，报表大幅下滑但动销与开瓶优于报表；区域酒企收入先于利润转正，单三季度古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、水井坊（600779）、老白干酒（600559）收入均转正，舍得酒业（600702）、金徽酒（603919）、金种子酒（600199）收入仍负。结构上千元价位承压、中端承接降级、百元价位恢复最快，四季度低基数叠加提价效应，预计更多企业报表端好转。乳制品收入端需求企稳、龙头稳增，利润表观增速被所得税重新核定与公允价值变动压低，剔除后核心盈利仍保持增长，伊利股份（600887）、新乳业（002946）收入延续正增长，妙可蓝多（600882）所在奶酪赛道收入双位数、利润加速释放，行业包装液奶销量已止跌企稳、2027年有望进一步改善。速冻食品在消费（883434）偏弱环境下收入韧性凸显，龙头主动提价、利润分化中显韧性。

爱建证券本周建议(含个股)：

爱建证券发布《食品饮料行业跟踪报告：伊利液奶增速改善，经营利润率提升》，报告重点覆盖伊利股份（600887），指出其26Q3液奶增速改善、核心经营利润率提升，减值与税负拖累表观利润，建议关注液奶渠道健康度修复与利润率回升的持续性。

景气高频指标

资金与估值信号

公司动态

(1)伊利股份：拟实施2026年中期分红，每股派现0.42元

据观点网11月12日报道，伊利股份（600887）公告拟实施2026年中期利润分配，以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户股份数后的股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.42元。截至2026年10月22日，公司总股本63.25亿股，扣除回购专户股份180.02万股，合计拟派发现金红利26.56亿元，占公司2026年前三季度归母净利润的30.17%。公告并称，若后续总股本发生变动，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。

(2)东鹏饮料：推出33度配制酒“好厉害”，150毫升装零售价16元

据界面新闻11月11日报道，东鹏饮料（605499）方面确认酒类产品“好厉害”已上市，150毫升装零售价16元，并有“4元乐享”的促销活动。从社交平台流出的产品信息看，“好厉害”为33度配制酒，包装标有“17种甄选原料”，配料包括白酒（881273）、伏特加及多种植物原料，产品由东鹏饮料（605499）(集团)股份有限公司授权，委托海南椰岛酒业发展有限公司生产。公司此前在投资者互动平台表示，该产品主打餐饮渠道，依托现有餐饮终端网络拓展、与饮料产品共享渠道资源，目前对酒类产品采取小步测试、审慎投入的策略，资源重心仍聚焦饮料主业。

(3)海天味业：11月11日回购A股100万股、H股14.3万股

据金吾财讯11月12日报道，海天味业（HK3288）于2026年11月11日实施回购，其中A股回购1,000,000股，每股价格34.50—35.00元，总金额约3466.30万元，该等股份拟持作库存股份，用于注销并减少注册资本及/或未来实施员工持股计划或股权激励；同日H股回购143,000股，每股价格26.12—26.34港元，总金额约374.63万港元，该等股份拟注销但尚未注销。按2026年7月14日通过的购回授权(上限29,122,440股)，本次回购后公司累计购回H股10,668,400股，占授权通过当日已发行股份(不含库存股)总数的3.6633%；H股回购后暂止期截至2026年12月11日。