邮储银行（601658）行长、首席合规官芦苇在中期业绩发布会上阐述的“巩固息差第一增长曲线，大力发展非息第二增长曲线”这一“双线并行”战略构想，正在三季报的答卷中得到进一步印证。
10月30日，邮储银行（601658）公布的2026年第三季度报告显示，今年前三季度，该行实现营业收入2816.10亿元、净利润802.08亿元，分别同比增长6.24%、4.45%。其中，实现非利息净收入614.68亿元，同比增长12.63%，占营收比重较上年末提升1.24个百分点。
资金业务依然是邮储银行（601658）的传统优势和稳定业绩的重要支柱。前三季度，该行金融市场交易总量近10万亿元，同比增长5.77%；票据交易非息收入21.17亿元，同比增长17.69%。在低利率周期（883436）中，资金业务继续发挥“稳定器”和“增长极”的双重作用。
行业息差收窄，传统信贷赚钱越来越难，邮储银行（601658）的资金业务何以持续跑出加速度？它的竞争力从何而来？答案或许就藏在负债端的厚度、交易端的精度、生态端的广度这三个关键词中。
存款付息率降至0.97%，资金“护城河”更深
银行业内有个广泛共识：资金业务能不能做好，七分看负债，三分看资产。谁掌握了更稳定、更低成本的负债，谁就能在这场游戏（881275）中占据更为有利的地位。
邮储银行（601658）用了近二十年时间，一点点攒出了负债端的厚度。
前三季度，邮储银行（601658）存款付息率进一步降至0.97%，较上年度下降18个基点。这个数字放在全行业是什么水平？在六家国有大行中，存款付息率能够压到1%以内的，屈指可数。随之而来的是净利息收益率保持在1.60%，继续处于同业优秀水平。前三季度利息净收入2201.42亿元，同比增长4.58%，实现稳定增长。
更值得关注的是结构。截至9月末，邮储银行（601658）客户存款突破17.5万亿元，达到17.52万亿元，较上年末增加9778.47亿元，增长5.91%。其中，个人存款15.31万亿元，较上年末增加6160.62亿元，增长4.19%，占比逾87%。这意味着，该行资金来源中，绝大多数是零售端的稳定沉淀存款，受同业市场波动的影响极小。当不少银行还在为负债端“高息揽储”付出成本时，邮储银行（601658）已经凭借遍布城乡的近4万个网点、逾6.8亿个人客户，构筑了一道资金成本的天然屏障。
但“天然”并不等于“躺赢”。前三季度，邮储银行（601658）持续优化价值存款机制，做大做优自营存款，自营存款同比增超千亿元。在负债端降本与费用端提效的双重发力下，前三季度成本收入比54.74%，同比下降2.66个百分点，在“夯实负债”这件事上持续发力。
一个容易被忽视的细节是，当存款付息率降至1%以内，资金业务的战术空间就会被极大打开。负债端成本越低，资产端的配置就越可以从容。不必为了覆盖资金成本而去追逐高风险资产，也不必在利率下行周期（883436）中被动压缩利差。邮储银行（601658）资金业务“稳”的底色，很大程度上就来自这里。
票据、债券、新兴品种齐头并进，增长弹性更大
如果说负债端的厚度决定了抗周期（883436）的韧性，那么交易端的精度则决定了增长的弹性。
从非息收入的结构来看，前三季度邮储银行（601658）的手续费及佣金净收入达到251.07亿元，同比增长8.72%。与此同时，随着积极推进交易转型，加快债券、票据等资产交易流转，实现其他非利息净收入363.61亿元，同比增长15.50%。
进一步看，增长动能主要来自三个方向——
第一个方向是票据。前三季度，该行票据交易非息收入21.17亿元，同比增长17.69%，延续了此前的强劲势头。票据业务做得好，靠的不是赌方向，而是做流转。邮储银行（601658）的策略是夯实“商票流转、银票流转、转转交易”三个支柱，通过高频交易和精细化定价，一寸一寸扣出收益。低风险、高频次、稳收益，票据业务，正在成为资金板块最稳定的收入来源之一。
第二个方向是债券。前三季度，邮储银行（601658）持续强化交易能力建设，统筹运用多市场、多产品、多策略组合，盘活存量资产，加快债券、票据等资产交易流转，买卖价差收益增加。截至9月末，该行金融投资规模达7.09万亿元，较上年末增长11.53%。从“持有到期”到“主动交易”的理念转变，正在持续改变其资金业务的收益结构。追求收益的同时，邮储银行（601658）还兼顾了政策导向与绿色金融发展，期末绿色贷款余额超1.1万亿元，增速连续多年高于各项贷款增速，明晟（MSCI）ESG评级升至AAA级。
第三个方向是新兴品种。今年以来，邮储银行（601658）统筹运用多市场、多产品、多策略组合，外汇、贵金属（881169）、衍生品等业务从“试水”走向“上量”。前三季度金融市场交易总量近10万亿元，同比增长5.77%。
“传统强项稳住基本盘+新兴品种打开增量空间”，这套组合拳打下来，资金业务在低利率周期（883436）中逐步形成了多点支撑的格局。
从FPA到AI，业务天花板更高
如果说交易能力决定了一家银行资金业务能跑多快，那么服务边界则决定了它能跑多远。邮储银行（601658）正在尝试的，正是从单纯的“资金提供者”向“综合服务商”转型，并在转型中形成了清晰的落点。
从贷款到FPA，换个视角看业务。截至9月末，邮储银行（601658）公司客户FPA(客户融资总量)达到8.17万亿元，较上年末增加1.38万亿元，增长20.27%。FPA的视角转换，意义在于银行不再只盯着自己的信贷投放，而是关注客户的全部融资需求，发债、资产证券化、银团贷款、并购融资等等，都在这个盘子里。据披露，今年以来，该行投资银行围绕传统产业提质升级以及新质生产力领域，落地一批优质并购重组项目；交易银行打造“5U智融”产品服务集成优势，持续深化场景拓展与平台创新。从“资产持有者”到“资产组织者”的角色变化，已经反映在了业务结构里。
从交易到平台，换个打法做同业。要提高资金业务的含金量，不能只做“一手交钱、一手交货”的买卖，邮储银行（601658）在同业生态和资产托管两个方向同时推进，把交易对手变成了合作伙伴。同业侧，邮储银行（601658）上线“邮你同赢”平台项目融资大厅，成为业内率先在同业平台上线机构间REITs业务交易系统的银行机构，并推出“邮你同赢”智慧生态和“U托管”品牌。截至9月末，平台注册机构超2500家，其中票据大厅、资金大厅覆盖客户均超1000家，基金大厅服务客户超300家。托管侧，其自主研发建设的资产托管新核心系统(场外清算)已上线，关键流程自动化率大幅提升，资产托管业务保持稳健增长，连续四年获中央国债登记结算有限责任公司评定“优秀资产托管机构”。
从人工到智能，换个方式提效率。在“AI+金融”战略引领下，邮储银行（601658）以数智化转型为引领，加快数智技术的全链路渗透应用，提升业务办理效率和客户服务体验。聚焦信贷全流程，打造小企业评级财报审核、行业分析、外部评级等风险管理智能工具。前三季度，全行“看未来”模型整体应用率达92.60%，其中科技金融重点领域应用率达93.66%，风险识别精准性和业务办理质效稳步提升。
从负债端的厚度，到交易端的精度，再到生态端的广度，邮储银行（601658）的资金业务正在经历一场从规模驱动到价值驱动的深层转变。当一家银行同时具备低成本的负债、精细化的交易能力和不断拓展的服务边界，它在低利率周期（883436）中的想象空间，或许才刚刚打开。
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