中国证监会主席吴清11月14日在首届中国资本市场学术年会开幕式上致辞时表示，新形势下推进资本市场改革发展稳定，有很多重大理论和实践问题需要抓紧深化研究，包括进一步深化中国资本市场发展特点规律研究、深化市场稳定长效机制研究、深化制度包容性适应性研究、深化人工智能（885728）与资本市场双向赋能研究、深化市场微观结构研究、深化资本市场参与全球金融治理研究。
吴清表示，进一步强化跨境跨市场跨行业风险的研究应对，系统构建稳的机制、稳的力量、稳的生态，有效防范市场异常波动。深入研究改善预期引导机制，减少“羊群效应”“短期化”交易等带来的市场波动；还要深入研究评估量化交易、股份减持等制度规则的优化和公平合理的监管安排，切实保护好投资者合法权益。
加快建设强大资本市场
“当前，国际形势风云激荡，人工智能（885728）奔涌而来，中国式现代化全面提速。资本市场既要扛起历史性的责任重担，又要稳妥应对前所未有的严峻挑战，这需要我们携手识变明向、共谋发展。”吴清说。
一是适应全球治理新变局，需要资本市场积极应对各种外部不确定性。“这需要我们积极践行全球治理倡议，深化资本市场监管合作，共同研究应对不确定难预料因素，增强确定性制度供给，不断提升资本市场抵御各类‘黑天鹅’‘灰犀牛’等重大风险事件的能力和韧性。”吴清表示。
二是面对新一轮科技革命浪潮，需要资本市场更好统筹发展与安全。实践证明，股权融资和证券化融资所特有的收益与风险分配、定价、交易及激励约束等机制，更加契合新的科技产业创新规律，全球主要资本市场都在加快改革、调整制度，着力引导资本、资源向创新领域集聚。也要看到，人工智能（885728）作为一项颠覆性技术，各方在技术路线、商业前景及潜在风险等方面的认识在加深，分歧也在加大，需要深入研判其对经济金融和资本市场的深远影响和挑战，坚持趋利避害，努力实现支持创新与安全可控的动态平衡。
三是践行中国式现代化和金融强国的使命任务，需要加快建设强大资本市场。一方面，“十五五”时期是中国加快建设现代化产业体系的关键时期，传统产业改造升级、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局，无论是存量调整还是增量发现，都需要资本市场提供全链条、接力式的金融服务，进一步促进科技、产业、资本深度融合与高水平循环。另一方面，中国金融结构正在发生深刻变革，人口结构变化、低利率环境下资产配置出现新的动向、面临深度再平衡，需要持续丰富资本市场投资产品和工具，进一步畅通投资渠道，更好满足各类主体日益增长的财富管理需求。
四是立足中国资本市场新的发展阶段，需要更大力度深化改革扩大开放。比如对新质生产力发展的制度包容性有待提升，市场结构和投资者结构尚待优化，基础性制度机制还要进一步健全，市场内在稳定性和风险防范能力仍需增强，等等。要破解这些体制机制矛盾，需要始终坚持目标导向、问题导向，深化改革、积极探索，加快形成资本市场高质量发展新格局。
强化跨境跨市场跨行业风险研究应对
吴清表示，“十五五”规划纲要和金融强国“十五五”规划对资本市场作出战略部署，证监会也明确了“十五五”资本市场发展目标和重点举措。新形势下推进资本市场改革发展稳定，有很多重大理论和实践问题需要抓紧深化研究。
一是进一步深化中国资本市场发展特点规律研究。A股市场有2亿多股票投资者、8亿多基金持有人，这一国情市情在全球独一无二。在市场建设中，既要研究借鉴成熟市场发展的一般规律，更要深入研究中国的市场特点和面临的结构性问题，坚持市场化、法治化、国际化改革方向的同时，统筹好稳与进、效率与公平、发展与安全等辩证关系，坚定走好中国特色金融发展之路。
二是进一步深化市场稳定长效机制研究。面对高度不确定的外部环境和输入性风险，需要加强对全球资本市场周期（883436）变化、资产定价逻辑演变、风险传导联动等规律性认识，进一步强化跨境跨市场跨行业风险的研究应对，系统构建稳的机制、稳的力量、稳的生态，有效防范市场异常波动。
三是进一步深化制度包容性适应性研究。前不久党中央、国务院发布的《关于发展新质生产力的意见》，明确提出要促进生产要素的创新配置、推动提高全要素生产率。资本市场作为市场化资源配置的重要平台，要进一步研究深化投融资综合改革，加快构建适应创新规律、产业规律的直接融资体系，统筹发挥私募市场与公开市场、股票市场与债券市场的协同功能，尤其是要在科学把握节奏的同时加强对大型和新型科技企业发行上市的制度适配性和风险应对机制研究。同时，要全面准确理解新质生产力发展的科学内涵，深入研究支持新型消费（883434）、传统产业升级等不同领域优质企业上市发展，不断改善和优化上市公司结构，促进市场均衡协调发展。
四是进一步深化人工智能（885728）与资本市场双向赋能研究。资本市场既要积极适应新技术变革，在估值定价、信息披露等方面加强制度研究，精准支持相关“硬科技”企业发展壮大并有效增进社会福祉；又要深入研究人工智能（885728）对生产力和生产关系重塑在资本市场的传导映射，加快研究责任认定、数据安全（885942）、客户保护、系统风险，有效防范算法黑箱、AI网络攻击、提升金融基础设施韧性等重点问题，推动人工智能（885728）安全规范应用。
五是进一步深化市场微观结构研究。为进一步提升市场定价和发展质量，需要深入研究改善资本供给结构，加快发展壮大长期资本、耐心资本；深入研究改善预期引导机制，减少“羊群效应”“短期化”交易等带来的市场波动；还要深入研究评估量化交易、股份减持等制度规则的优化和公平合理的监管安排，切实保护好投资者合法权益。
六是进一步深化资本市场参与全球金融治理研究。在全球金融体系进入重新定义规则的新阶段，需要加强对市场开放、规则制定、监管合作等问题的研究，重点关注人工智能（885728）、金融稳定、可持续金融等议题，推动建设协同共治的全球金融治理新生态。同时，也要进一步研究提升跨境投融资便利化问题，为国际投资者提供更多中国优质资产供给。
吴清就加强资本市场研究工作提出建议，包括加强前沿动态研究与基础理论研究融合、加强学术研究与政策实务研究融合和加强传统研究与新研究范式融合。
