5月20日，A股大幅上揚。上證指數收報3146.57點，漲1.60%，成交額4153.06億元；深證成指收報11454.53點，漲1.82%，成交額5053.41億元；創業板指收報2417.35點，漲1.69%，成交額1584.79億元；個股漲多跌少，漲停104家，跌停5家。北向資金淨流入142.36億人幣。

　　港股今日勁升，扭轉前一日大跌。受央行降息及美股企穩帶動，早間恆指大幅高開350點，並保持震盪攀升，最多漲673點高見20794，全日升596點或2.97%，報20717點；國企指數升221點或3.22%；恒生科技指數升193點或4.74%。成交總額1226.68億，港股通淨流入2.22億港元。

　　生物醫藥全線走高，榮昌生物（09995.HK）漲12.1%，康希諾生物（06185.HK）漲10%，亞盛醫藥（06855.HK）漲9.2%，藥明生物（02269.HK）漲7.9%。

　　科網企穩回升，嗶哩嗶哩（09626.HK）漲6.8%，小米集團（01810.HK）漲6%，阿里巴巴（09988.HK）漲5.6%，騰訊（00700.HK）漲3.5%。

　　金融普漲，招商銀行（03968.HK）漲7.3%，友邦保險（01299.HK）漲4.2%，中國平安（02318.HK）漲3.2%，眾安在線（06060.HK）漲3%。

　　地產物管表現偏弱，金科服務（09666.HK）跌16%，中海物業（02669.HK）跌3%，融創服務（01516.HK）跌2.5%，綠城中國（03900.HK）跌1.8%。

　　港股本周走勢非常波動反覆，五六百點的漲跌成為常態，這表明多空的爭奪十分激烈。消息面上，中國央行的降息動作，拉開了疫後穩增長的大幕。對市場情緒的提振明顯。另外，年初以來的很多利空因素，早已充分計入市場，包括俄烏衝突，疫情等等，開始都出現一些緩和跡象，也有些利空出盡的意味。

　　我們最近反覆強調關注匯率變化對股市的指引，作用顯著。美元指數從周初開始回落，昨天有加速的下行。與此同時，人民幣兌美元從上周末的6.8左右，反彈到今天的6.68附近，基本上見底，對市場情緒的提振明顯。港元兌美元也脫離了弱方保證7.85，走資壓力暫時淡化。10年期美債收益率降到2.9%以下，美股周三的大跌，讓美聯儲念緊箍咒時投鼠忌器。

　　總體來看，港股大盤最近急跌急漲，波段操作應用不錯收益，南下資金保持低吸高拋習慣，今天大漲情況下，港股通的淨流入反而減少到只有2億港元左右，市場的動力或來自外資的空頭回補。技術上，恆指意圖突破春節後形成的下降壓力線，在阻力位前暫宜觀望，看其能否收復並站穩21000點。