上海发布AI五年规划：4万亿产业目标，新建三个超级算力中心

规划说了什么：4万亿、十万卡、六大赛道

8月11日，上海市经信委印发《上海市软件和信息服务业发展"十五五"规划》。这份规划用三个关键数字和六个新赛道，直接划定了上海未来五年在AI产业中的位置。

到2030年，上海软件和信息服务业规模目标4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元，营收超百亿企业增至35家。根据上海市经信委公开数据，2024年上海软件和信息服务业营收约1.7万亿元（规划编制基准年数据），按此基数测算，至2030年目标4万亿元，年均增速约19%。

在松江、临港、青浦布局打造十万卡级超大规模智算集群，在宝山、浦东、嘉定建设千卡级集群，形成"大集群+小集群+边缘算力"协同的梯次供给体系。其中百卡级边缘智算中心用于满足企业、个人超低时延算力需求。

六个新赛道——智能体经济、AI游戏、新型终端软件、虚拟现实、原生安全、物理仿真。其中智能体经济排在六大新兴赛道首位，"智能体"被作为独立产业方向写入省级软件产业规划，在已公开的同类规划中较为少见。

上海的三要素优势：大模型、游戏集群与芯片设计

上海这次规划的底气，来自三个具有差异化优势的要素组合。

有大模型。上海拥有MiniMax、阶跃星辰两家大模型独角兽。MiniMax估值超过200亿元，旗下海螺AI和Talkie在海外用户量名列前茅。阶跃星辰由微软前全球执行副总裁沈向洋创办，是国内少数坚持通用大模型路线的玩家。

有游戏集群。上海是中国游戏产业重镇。米哈游（《原神》《崩坏：星穹铁道》）、莉莉丝（《万国觉醒》《剑与远征》）、叠纸（《恋与深空》《无限暖暖》）、鹰角（《明日方舟》）四家公司均为游戏行业头部企业，2024年合计营收超千亿元。这些公司拥有充裕的资金、成熟的技术和全球化运营经验，核心探索方向是"AI怎么融入游戏研发"。

有芯片设计。上海是国内GPU芯片设计能力领先的城市之一。沐曦股份和壁仞科技两家国产GPU公司相继上市，加上芯原股份的芯片IP平台服务、晶晨股份的多媒体芯片，上海在芯片设计环节形成了集群。

四城AI产业要素对比：上海在主要城市中具备较完整的"软件+芯片+场景"组合。点击可放大。

核心判断："软件+芯片+场景"三要素，上海在主要城市中具备较完整的组合。北京拥有AI公司和芯片，深圳有硬件和游戏，杭州有DeepSeek。上海的独特优势在于三个环节都在同一个城市，产业协同成本较低。

算力基建层的上海本地公司

十万卡集群建设是系统工程，芯片、服务器、数据中心、液冷每个环节都有相关参与者。

沐曦股份2025年12月登陆科创板，全年营收16.44亿（同比+121%），归母净利亏损7.89亿（亏损收窄44%），毛利率56.51%。公司产品覆盖训推一体（曦云C系列）、推理（曦思N系列）、图形渲染（曦彩G系列）三条线。曦云C600已于2025年末风险量产，公司力争2026年上半年实现量产销售。

56.51%的毛利率反映出沐曦的芯片产品具备一定的技术壁垒。自研GPU架构和指令集（MXMACA，含600+条指令）支撑了产品溢价。壁仞科技2026年1月在港交所主板上市，2025年收入10.35亿（同比+207%），毛利率53.8%。但公司仍在深度亏损：2025年经调整净亏损8.74亿，研发开支14.76亿（同比+78.5%），研发强度是营收的1.43倍。BR10X系列旗舰GPU已量产交付多个千卡级集群，2025年末在手订单及框架合同约12.41亿，存货从1.53亿增至9.49亿（+520%），显示公司正在为后续交付备货。需要注意壁仞前5大客户合计贡献了71.3%的收入，客户集中度较高。作为参照，海光信息（688041）2025年营收约144亿、净利约25亿，已稳定盈利，沐曦和壁仞的收入体量与其差了一个数量级，但海光信息注册在天津。

华勤技术总部位于上海，在算力基建中营收规模最大。2025年营收1714亿（同比+56%），归母净利40.54亿（同比+39%）。其"计算及数据业务"营收755亿，占总营收44%，涵盖AI服务器、通用服务器和数据中心产品。ODM行业薄利多销，7.97%的毛利率是行业典型特征。华勤的超节点产品已于2026年第二季度启动小批量出货，下半年进入规模化批量交付阶段。上海十万卡集群建设启动后，华勤作为总部位于上海、规模领先的AI服务器ODM，在产业配套逻辑上可能参与相关供应链。

优刻得2025年营收16.99亿（同比+13%），亏损收窄69%，毛利率25.73%。2026年一季度已接近盈亏平衡（净利+0.003亿），亏损大幅收窄的趋势延续。公司是国内少数同时提供公有云、私有云、混合云和算力租赁的独立云厂商。云赛智联2025年营收63.48亿（同比+12%），是上海仪电集团旗下智慧城市综合解决方案提供商，在本地算力平台领域有较深的积累，具备参与集群运营的业务基础。

六大赛道按商业化进度排序

规划提了六个新兴赛道，但不是每个都值得现在关注。按商业化进度排序：现在就有产品和付费客户的排前面，技术可行但商业模式没跑通的排后面。

合合信息是上海AI应用层的代表公司。2025年营收18.10亿（同比+26%），净利4.54亿（同比+13%），毛利率86.70%。核心产品扫描全能王和名片全能王是C端订阅服务，收入持续可重复。这是AI产品已经实现规模化商业收入的案例。B端商业大数据服务营收1.70亿，毛利率68.72%，是企业服务市场的种子业务。

按"确定性"和"弹性"两个维度，把上海本地公司分为三层。

两种情景：乐观与基准

规划落地有两种可能的情景，对应不同的投资节奏。

关键事件时间线：从国家规划到上海落地。点击可放大。

值得关注的三个信号

指标一：沐曦和壁仞的季度营收。如果沐曦2026年上半年营收超过15亿（环比2025年下半年继续增长），说明产品在加速放量。如果毛利率从56.51%继续提升，说明产品竞争力在增强。

指标二：上海十万卡集群开工新闻。松江、临港、青浦任一集群宣布开工，意味着算力基建订单开始释放。华勤技术、云赛智联、优刻得的订单可能随之释放。

指标三：AI应用产品的付费里程碑。合合信息的B端商业大数据服务营收是一个关键指标。如果2026年B端营收超过3亿（2025年约1.7亿），说明企业级AI服务开始加速。

算力基建层：不管六大新兴赛道哪个跑出来，算力都是刚需。华勤技术（AI服务器ODM）、云赛智联（算力平台）与上海十万卡集群建设直接相关。AI应用层：合合信息、东方财富已有AI产品收入。AI产品收入占比提升后，市场关注点可能从基建转向应用。

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