刘格菘二季报透视：在管6只产品合计规模达257.34亿元，大幅增持寒武纪、新易盛，减持阳光电源

　　截至7月22日，刘格菘在管产品年涨幅表现分化显著，广发科技先锋混合年内涨幅达60.88%，广发创新升级混合涨幅为52.09%，而广发行业严选三年持有期混合A、C份额涨幅仅约11%。

　　截至二季度末，刘格菘在管6只产品合计规模达257.34亿元，较前期有所波动。其中，广发科技先锋混合规模为98.86亿元，广发行业严选三年持有期混合A规模59.99亿元，广发创新升级混合规模46.26亿元，广发双擎升级混合A规模45.42亿元，广发行业严选三年持有期混合C规模5.34亿元，广发双擎升级混合C规模1.47亿元。

　　从成立以来任期回报看，实现正收益的产品有3只。截至7月22日，广发创新升级混合任期回报达195.13%，广发双擎升级混合A任期回报143.82%，广发科技先锋混合任期回报36.22%。广发行业严选三年持有期混合A、C份额及广发双擎升级混合C任期回报分别为-38.57%、-39.76%和-15.45%。

　　在持仓方面，刘格菘在管基金二季度整体维持了高仓位运作，持仓结构进一步向半导体及AI算力方向集中。他在季报中表示，依然坚持全球比较优势制造业的核心投资框架，重点配置了格局清晰、具备中长期成长潜力的科技股。

　　从增减持情况来看，刘格菘二季度大举增持了寒武纪、中际旭创、新易盛等算力及光模块龙头。例如，增持寒武纪净值占比提升4.96个百分点，增持中际旭创3.39个百分点，增持新易盛3.76个百分点。在半导体制造环节，中芯国际获增持2.09个百分点。值得注意的是，刘格菘大幅减持了阳光电源，净值占比较上期下降4.94个百分点，同时小幅减持了东山精密、信维通信等消费电子个股。此外，华虹半导体、兆易创新、北方华创等一批半导体公司新进入其重仓股视野。

　　数据显示，从在管基金整体持仓来看，二季度末，东山精密位居刘格菘重仓股第一位，寒武纪紧随其后。二季度前十大重仓股中，刘格菘共增持6只、减持2只、新进2只。其中，寒武纪增持幅度最大，净值占比较上期提升4.96个百分点；阳光电源减持幅度较大，净值占比较上期下降4.94个百分点。

　　谈及报告期内的投资策略，基金经理表示，当前市场整体估值处于相对低位，随着国内经济稳步复苏，企业盈利有望逐步改善。从自下而上的角度看，部分行业供给端格局正在优化，企业更加注重资本纪律，经营质量和抗风险能力有所提升，具备核心竞争力的优质企业有望获得更好的发展机遇。

　　展望未来，基金经理认为，在市场整体风险偏好较低的背景下，更应聚焦于企业的基本面研究。股票的长期回报最终取决于企业的价值创造能力，短期市场情绪带来的波动不会改变优质企业的长期价值。他将持续关注那些商业模式清晰、护城河不断加深、具备长期成长空间且管理层优秀的企业。

　　在组合管理上，基金经理表示将继续坚持价值投资理念，通过深度研究精选个股，重点配置于竞争壁垒高、现金流创造能力强、能够持续为股东创造回报的优质公司，力求分享这些企业长期成长带来的收益。