完备存储布局，占道逻辑与传感新赛道。公司联手合肥长鑫开展19nmDRAM项目，完备了对外置存储所有类型的覆盖；公司具备ARM和RISC-V两套指令集的32-bitMCU产品，有望受益于5G时代IoT设备放量而实现高增长；公司收购思立微，占道屏下指纹市场，手机屏下指纹渗透率的提升将为公司传感新业务带来增长空间。

　　首次覆盖，给以“买入”评级。我们预测公司2019至2021年营收分别为39.2、52.3、66.5亿元，EPS分别为1.97、3.12、4.00元，对应PE为163、103、80倍。

　　风险提示：产能不足风险、SLCNand19nm制程开发延期、思立微业绩不达预期。