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交通运输行业周报:民航4月旅客量创2020年以来新高
内容摘要
  投资要点

  本周行情回溯。本周(5.10-5.14)上证指数涨2.09%,交通运输板块涨0.56%。交通运输板块跑输指数,个股东方嘉盛、德新交运、澳洋顺昌等涨幅居前。

  本周要闻。1)民航局召开例行新闻发布会,民航4月旅客量创2020年以来新高。2)阿里巴巴公布财报,菜鸟网络外部收入同比增长68%。

  航运高频数据跟踪。5月6日BDI收3212点,周涨6.8%;油运VLCCTD3C-TCE收-1855美元/天;5月7日集运CCFI指数收2074点,周涨4.2%,欧州运价指数周涨4.9%,美西线运价指数周涨1.2%。

  航空数据跟踪。上周(5.3-5.9)需求快速恢复。从航班量上看,目前航班量已超过去年10月的高点,日均航班量为13847架次,环比基本持平。

  快递月度数据跟踪。4月中国快递发展指数为275.4,同比提高24.4%。快递业务量预计同比增长36.8%,快递业务收入预计同比增长20.8%。国家邮政局预计5月份快递业务量增速约为24%。

  近期重点报告。《春秋航空20年年报及21年一季报点评:成本优势持续强化,后疫情时代增长可期》《中国国航21年一季报点评:Q1亏损同比扩大,业绩有望触底回升》《快递行业2020年年报及2021年一季报总结》《申通快递2020年年报及2021年一季报点评:费用高效控制,价格竞争拖累业绩》《吉祥航空一季报点评:一季度同比减亏,业务量环比持续回升》本周观点:(1)航空机场板块:21年将是下一轮航空周期的起点,疫情扭转+需求改善+供给萎缩将迎来航空行业拐点。五一假期数据只是预演,从当前时点到国庆假期结束将是航空数据环比持续超预期的阶段,短期疫情反复是加仓良机,建议二三季度增配航空板块,底部布局正当时,安全边际高,未来弹性大。α品种推荐:春秋航空、华夏航空、美兰空港;β品种推荐:吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场、首都机场。(2)公路铁路板块:类债资产开启上行通道,高速公路稳健性凸显,业绩成长及确定性角度推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、粤高速、京沪高铁。(3)快递板块:增长空间大且规模化竞争进入后期,条例出台标志着行业政策拐点已现,后续随着竞争逐步趋缓,行业盈利拐点或将在年内出现。高端化、头部化集中趋势加快,推荐顺丰控股、韵达股份。(4)航运板块:中长期看,若集运公司能够理性订造新船集运行业供给增速趋缓,集中度提升带来市场5结构改善,行业中长期趋势向上,择机配置中远海控。(5)供应链板块:关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。关注华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。

  推荐组合:春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、韵达股份、东百集团、山东高速、中远海控、中谷物流。

  风险提示:汇率、油价大幅波动,一次冲击后需求恢复低于预期、海上安全事故,电商增速下滑,中美贸易谈判结果低预期,全球经济及贸易形势恶化

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