PCB钻针行业深度受益AI算力升级。据产业消息，英伟达下一代Rubin机柜中PCB价值量或显著提升。AI服务器的爆发式增长推动PCB向高阶HDI板（高密度互连板）、高多层板等高端产品升级，单机柜PCB用量与复杂度显著提升。AI服务器对PCB性能要求的跃升，对钻针精度、适配性及耐用性等提出较高要求，对极小径（如0.2mm）、超高长径比（30倍以上）PCB钻针产品的需求大幅提升，加工难度与消耗量呈指数级增长。具备高端材料、工艺与量产能力的企业，不仅将承接确定性的需求爆发，更有望凭借技术卡位抢占产业链核心环节。建议重点关注：新锐股份（拟收购慧联电子）、欧科亿（拟收购永鑫精工）、鼎泰高科、中钨高新。
　　AIDC电源：BE又获大额订单，供给紧约束与需求高景气共振。（1）SOFC：据科创板日报、智通财经报道，BloomEnergy连续斩获大额订单，近期与Nebius签署高达26亿美元的订单，此外与AEP（1GW，26.5亿美元）、Oracle（计划2.8GW，已签1.2GW）已达成合作。SOFC发电效率高达55%-65%，燃料灵活性高，能够使用天然气、氢气、生物天然气等多种燃料，模块化设计可实现90天兆瓦级部署，匹配“先电后算”刚需。（2）燃气轮机：据中国能源网、财联社，GEVernova、西门子能源等国际主机厂订单饱满，排产已延伸至2030年，行业供给长期受限；价格端GEV新签协议提价约10%–20%，预计行业整体设备价格较2019年累计涨幅接近200%。行业由“设备采购”转向“产能锁定”，行业景气度与议价权同步上行。（3）柴发：作为数据中心供电体系的最后保障环节，柴发具备不可替代性；海外龙头交付周期普遍超过2年，带动订单向具备交付能力的国产厂商外溢。国产厂商出海后价格水平显著高于国内市场，带动盈利中枢系统性抬升，预计2026年或成为国产柴发进入北美市场的重要窗口期。（4）燃气机：中高速燃气机具备交付周期短（约12–24个月）、部署灵活、响应速度快及适配分布式架构等工程优势，在燃气轮机供给受限背景下，逐步承担数据中心主电补充功能。当前海外订单持续增长，主机厂订单积压已延伸至2027–2028年，行业整体进入供给约束驱动的产能紧平衡阶段。重点关注主机厂：潍柴动力（汽车组覆盖）、中国动力、动力新科、玉柴国际、东方电气、汽轮科技、上海电气、哈尔滨电气；零部件：应流股份（交运组覆盖）、万泽股份（交运组覆盖）、联德股份、鹰普精密、豪迈科技、西子洁能、银轮股份（汽车组覆盖）、天润工业、长源东谷、中原内配、春晖智控、三环集团等；OEM：泰豪科技、杰瑞股份、苏美达、科泰电源、潍柴重机等。
　　投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，叠加AI大浪潮下人形机器人、AIPCB设备、AIDC设备等高景气，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：AIPCB设备鼎泰高科、大族数控、凯格精机、芯碁微装、中钨高新、新锐股份、英诺激光等；AIDC设备泰豪科技、杰瑞股份、豪迈科技、英维克、申菱环境等；工业气体杭氧股份、中泰股份、福斯达等；人形机器人恒立液压、汇川技术、奥比中光、信捷电气、金财互联、华辰装备、永创智能等；工程机械三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；机床海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控等。
　　风险提示：宏观经济波动，下游固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。