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　　成立水产养殖合资公司，加速全产业链布局。2026年5月19日，粤海饲料与茂名市锐创水产有限公司签署《投资合作协议》，双方拟共同出资设立合资公司广东粤海锐创水产养殖有限公司，共同打造华南棚虾养殖项目。合作养殖园区将采购粤海饲料旗下饲料、动保及水产种苗全系列产品，既为养殖端提供稳定的高品质产品保障，也为公司带来销售增量。锐创水产作为公司长期核心战略客户，双方拥有多年深度互信的合作基础，已形成成熟的业务协同模式。依托本次合资平台，双方将深度统筹整合上下游产业资源，落地行业领先的数字化养殖管理系统与产品全程溯源体系，全面推广标准化中棚养殖模式，打造集全流程数字化管控于一体的现代化标杆养殖园区。此次合作标志着粤海饲料从单一产品供应商向全产业链综合服务商的战略升级迈出关键一步，将助力公司深度切入下游养殖环节，加速推进种苗、饲料、动保、养殖、加工、贸易一体化全产业链布局。
　　2026年Q1开门红，推进全年130万吨销量目标。2025年行业整体承压背景下，粤海饲料凭借前瞻性战略布局与精细化运营实现逆势突围，全年完成饲料销量88万吨，同比增长约12%，实现营业收入64.89亿，同比增长9.77%，归母净利润1779.49万元，同比扭亏，在行业低谷期交出了量利齐升的亮眼答卷。步入2026年，公司增长动能进一步加速释放，一季度实现营业收入15.31亿、归母净利润1125.81万、饲料销量18.9万吨，同比分别+64.17%、扭亏和+61%，实现强劲“开门红”，为全年130万吨饲料销量的战略目标打下了坚实基础。公司本轮高增长具备坚实支撑与强可持续性，核心源于“三高三低”技术战略与“四重保障”质量管理体系持续落地，前期技术目标已获市场验证，2026年初新一轮技术升级进一步强化客户粘性；叠加“粤海阳光行”终端赋能深化、内部激励机制完善充分激发团队活力，以及特种水产饲料行业触底反弹、核心品种投苗积极性提升，公司特水料龙头优势将持续兑现，全年有望保持快速增长。
　　盈利预测与估值：公司将锚定全年130万吨饲料销量战略目标，持续强化核心竞争力。在深耕饲料基本盘的同时，同步做精做深种业、动保、养殖、加工全产业链配套板块，加速整合行业优质资源。预计公司2026-2028年净利润2.3/3.0/3.8亿元，对应EPS分别0.32/0.43/0.54元，对应当前PE估值分别28.38/21.39/16.90倍。首次覆盖，给与增持评级。
　　风险提示：市场竞争加剧，极端气候，业绩预测和估值不达预期