5月挖机内外销再加速，板块低位建议重点关注。中国工程机械工业协会发布最新数据，5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。其中国内销量11628台，同比增长38.6%，增速较4月的34.9%再次提升；出口13166台，同比增长34.2%，增速较4月的23.2%大幅提升。2026年1-5月，共销售挖掘机126875台，同比增长24.7%。其中国内销量68127台，同比增长18.5%；出口58748台，同比增长32.9%。国内市场方面，近期地产呈现出量价企稳回升态势，同时近日国务院常务会议审议通过《城市更新“十五五”规划》，“十五五”期间城市更新至少完成15万亿元，提振工程机械设备需求。此外，设备更新需求持续释放，国内工程机械延续稳健复苏态势。出口方面，据海关数据，2026年前4月，我国挖掘机出口在东南亚、非洲等区域取得亮眼表现，东南亚市场中印尼稳居我国挖掘机出口第一大市场，此外越南、菲律宾、泰国、缅甸在累计出口额上均已进入前列。非洲市场表现活跃，南非、尼日利亚、几内亚三国均进入我国挖掘机累计出口额前10名，非洲正逐步成长为中国挖掘机出口的重要新兴市场。海外采矿、城建等需求维持景气，对中国工程机械主机厂带来机遇。建议关注：三一重工、恒立液压、山推股份、徐工机械、建设机械、中联重科、柳工等。
　　顺周期的量价齐升，滚珠丝杠、直线导轨、高端CNC机床等品类迎来涨价行情。本轮顺周期涨价依托通胀传导逻辑，钢材、特种金属及加工、人力等上游成本持续走高，推动行业价格中枢稳步上移。叠加下游新能源、人形机器人、精密制造需求持续释放，行业供需格局偏紧，实现量价齐升。据金蜘蛛轴承网，NSK对中国区销售的精机工业全系列产品进行价格上调，平均调整幅度10%~15%；THK对所有丝杠产品订单统一上调售价10%。行业逐步告别低价竞争，头部企业议价能力增强，产能利用率持续攀升，成本顺利向下游传导，毛利率稳步修复，业绩具备极强盈利弹性，后续盈利改善空间充足。关注机床板块海天精工、纽威数控等；机床丝杠板块恒立液压、秦川机床、艾迪精密等。
　　投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，叠加AI大浪潮下人形机器人、AIPCB设备、AIDC设备等高景气，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：AIPCB设备鼎泰高科、大族数控、凯格精机、芯碁微装、中钨高新、新锐股份、英诺激光等；AIDC设备泰豪科技、杰瑞股份、豪迈科技、英维克、申菱环境等；工业气体杭氧股份、中泰股份、福斯达等；人形机器人恒立液压、汇川技术、奥比中光、信捷电气、金财互联、华辰装备、永创智能等；工程机械三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；机床海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控等。
　　风险提示：宏观经济波动，下游固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。