事项：
　　据财联社报道，国内大运力可回收火箭长征十号乙首飞试验发射窗口或瞄准7月10日-13日期间，计划在文昌商业航天发射场验证全球首创的“海上网系回收”技术。据钛媒体报道，预计朱雀三号遥二在酒泉再次发射，并验证陆地垂直回收技术（实际时间待官宣）。
　　评论：
　　火箭运输实力正在成为全球航天博弈的焦点。1）我国航天正处于迈向高质量发展的新阶段。2025年我国共完成50次商业发射，入轨商业航天器超310颗。长征系列运载火箭累计发射超630次，发射成功率超97%，重复使用运载火箭加速攻关。2）海外以SpaceX为代表，商业火箭加速迭代。猎鹰9号（Falcon9）可复用火箭边际发射成本低至1500万美元；“超重-星舰”系统（Starship）推进回收试验，未来有望将每公斤发射成本进一步降低至百美元量级。
　　民营火箭代表，朱雀三号地面验证收官。1）自主研制：蓝箭航天的朱雀三号（ZQ-3）于2023年正式立项，这是一款大运力、低成本、可重复使用的大型液体运载火箭，服务于大型星座组网。2）大型火箭：火箭一二级箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米，全箭长66.1米，起飞质量约570吨，起飞推力超过750吨。3）可回收设计：火箭采用不锈钢作为箭体主结构材料，一子级配备9台天鹊-12A液氧甲烷发动机，安装子级回收所需RCS、栅格舵和着陆支腿，可在执行轨道发射任务后自主高精度返回，在回收场实现软着陆并重复使用。4）成功入轨：2025年12月3日，朱雀三号遥一实现了中国首款可重复使用液氧甲烷运载火箭的入轨飞行。5）挑战回收：2026年6月29日，朱雀三号遥二顺利完成静态点火试验，后续，试验队将为执行飞行试验任务做好准备。
　　航天强国工程，长征十号乙即将首飞。1）服务于登月工程：长征十号是中国面向载人月球探测任务研制的新一代载人运载火箭。新一代预先研究工作于2017年正式启动。按规划，我国将于2030年前实现载人登陆月球。2）长十甲低空演示验证：2026年2月11日，长征十号甲低空演示验证与梦舟飞船最大动压逃逸飞行试验成功实施，火箭一子级完成上升、姿态控制、下降减速和海上受控溅落等动作。3）长十乙旨在实现高频低成本发射能力：长征十号乙由航天科技一院研制，该火箭采用5米级箭体、两级构型、一级可回收复用，200公里近地轨道重复使用状态运力约16吨，规格瞄准下一代星座主干运力。
　　投资建议：民营与国家队共同推进火箭重复回收，有望加速星座规模化部署，带动卫星制造、地面设备、运营服务等环节的需求放量。建议关注：1）卫星制造：紫光国微、中国卫星、航天电子、信科移动、上海瀚讯、普天科技、国博电子、智明达等；2）卫星运营：中国卫通、星图测控等；3）火箭发射：铂力特、航宇科技、高华科技等；4）卫星应用及地面设备：海格通信、华测导航、北斗星通、华力创通、盟升电子、航天环宇、震有科技、司南导航等。
　　风险提示：火箭发射不及预期；市场竞争加剧风险；行业政策发生变化等。