行业动态
　　行业近况
　　本周基础化工板块下跌8.98%，沪深300指数下跌1.27%，基础化工板块跑输大盘7.71个百分点，涨跌幅居于所有板块第28位。涨幅居前：东岳硅材、兴业股份、华昌化工、六国化工、同益中。跌幅居前：国立科技、天赐材料、和远气体、金石资源、龙蟠科技。
　　评论
　　美伊冲突再次升温，布伦特油价大涨。据新华社7月12日报道，伊朗方面宣布霍尔木兹海峡将无限期关闭，直至另行通知以及美国停止干涉该地区为止，海峡再度封锁直接推高部分乙烯/成品油/尿素/甲醇等化工品价格。近期美伊冲突再次升温，国际油价再度上涨，截至7月10日，Brent油价收报76美元/桶，周涨幅5.6%；国际石脑油/聚乙烯/苯胺/国际柴油涨幅更甚，周涨幅20.2%/17.9%/17.3%/14.1%。我们认为，一方面，从价格看，美伊冲突再次升温或加剧化工品的价格波动，供给端冲击或进一步推升化工品价格。另一方面，从量来看，前期由于油价及下游化工品的看跌预期，下游补库需求并不显著，油价上涨或推动下游补库，化工品月度需求量或有望反弹。
　　染料行业挺价，PVC成本面有望形成支撑。根据百川盈孚数据，截至7月10日，分散染料（分散黑）出厂价格收报2.7万元/吨，周涨幅8%。我们认为，尽管下游需求仍面临不确定性，但染料行业格局稳定，龙头挺价意愿较强，原油价格上涨或从成本面进一步推升染料价格。根据众塑联数据，截至7月10日，即使是成本最低的内蒙烧碱+PVC联产装置也已跌破现金成本，烧碱、PVC短期成本面有支撑。我们认为，油价上行将推升乙烯法PVC成本，乙烯法装置开工率或迎来新一轮降负，国内电石法装置盈利有望改善。
　　估值与建议
　　维持相关公司盈利预测，目标价及投资评级不变。
　　风险
　　油价大幅下滑，地缘局势不确定性，行业投资增速上行。