行业动态
　　行业近况
　　上周板块表现跑输大盘：2026年7月3日收盘至7月10日收盘，5个交易日，光伏产业指数-7.9%，沪深300指数-0.7%。
　　评论
　　排产回升但价格仍在走弱，关注龙头三季度盈利情况。7月组件排产升至约41.8GW，但价格不升反降。据Solarzoom，硅料执行订单主流均价约32元/kg，电池片跌0.05-0.1元/W、已现低于0.26元/W的成交，一线组件降至0.7-0.74元/W，整体供给仍较为充裕。7月初工信部发布光伏组件能耗能效强制性国标（2027年1月1日实施），组件能效最低档TOPCon为23.2%，我们认为功率曲线陡峭化是周期反转底层因素、强制性标准是加速器，3Q26盈利修复窗口不变，但需关注组件稳价作为前提。
　　中报预告期开启，储能逆变器呈现同比承压、环比修复特征。
　　已披露预告的逆变器企业普遍呈现上半年同比下滑（汇兑损失、股权激励费用等扰动）、但二季度单季环比显著修复的特征，且大功率并网及储能逆变器接单向好、海外出货占比与毛利率同步提升，对海外户储/工商储需求释放形成验证。市场则先交易了同比预期差，股价与基本面出现背离；叠加美国FCC逆变器进口禁令草案的中期政策压制，板块呈现当期业绩验证、中期政策承压的分化。我们认为：1）中报密集披露期是基本面与股价重新校准的窗口，环比修复能否延续是关键；2）禁令草案落点在新型号准入、不溯及存量装机、对当期业绩影响有限；3）后续跟踪FCC正式文本的范围界定与豁免机制。
　　建议关注：1）光伏主产业链周期修复，龙头高功率电池组件企业晶科能源、爱旭股份、钧达股份等；2）储能静待基本面催化，关注阿特斯、上能电气等；3）户储关注锦浪科技、禾迈股份；4）部分有望兑现业绩的辅材公司如中信博等。
　　估值与建议
　　我们维持相关公司盈利预测、评级和目标价不变。
　　风险
　　光伏需求不及预期，技术进步不及预期，贸易政策风险不及预期。